Qu’est-ce que le Ratio Marché/Livre (M/B)?

Le ratio marché/valeur comptable est simplement une comparaison de la valeur marchande avec la valeur comptable d’une entreprise donnée. En d’autres termes, il suggère combien les investisseurs paient par rapport à chaque dollar de valeur comptable dans le bilan. Également connu sous le nom de prix à la valeur comptable, ce ratio tente d’établir une relation entre les valeurs comptables exprimées dans le bilan et le prix réel du marché de l’action. Arithmétiquement, c’est le rapport entre la valeur marchande et la valeur comptable.

Qu’est-ce que la Valeur Marchande et la Valeur comptable?

La valeur marchande est la valeur obtenue en multipliant le cours de l’action par le nombre d’actions en circulation. En termes simples, on peut aussi l’appeler capitalisation boursière. D’un autre côté, la valeur comptable est une valeur dérivée du dernier bilan disponible d’une entreprise. Il est aussi bon que la valeur liquidative d’une entreprise, qui peut être facilement vérifiée en prenant tous les actifs moins les amortissements et les passifs.

Calculer à l’aide de la Formule

Le rapport valeur marché/ livre peut simplement être calculé à l’aide de la formule suivante:

Formule Rapport Marché/livre

Prix du marché par action/valeur comptable par action

OU

Capitalisation boursière/valeur comptable

L’une ou l’autre des formules ci-dessus peut être utilisée pour calculer le ratio. La première formule nécessite des informations par action, tandis que la seconde a besoin des valeurs totales des éléments.

Comment calculer les Valeurs Comptables et les Valeurs de Marché pour la Formule?

Pour calculer la valeur comptable aux fins de dériver ce ratio, un investisseur peut utiliser la formule suivante :

Valeur comptable = Total de l’Actif – Total du Passif – Actions privilégiées – Actifs Incorporels

ou Valeur Comptable = Capitaux Propres (En gros, Capitaux propres + Réserves et Excédents)

Valeur de marché = Prix de marché par action *Non. des Actions En Circulation.

Exemple

Supposons qu’il existe une société X dont le cours de l’action cotée en bourse est de 20 $ et qu’elle possède 100 000 actions en circulation. La valeur comptable de l’entreprise est de 1 500 000 $.

Rapport valeur marchande/valeur comptable = 20* 1 00 000 / 1,500,000 = 2,000,000/1,500,000 = 1.33

Ici, le marché perçoit une valeur marchande de 1,33 fois la valeur comptable pour la société X.

Analyse &Interprétation

Il est important de comprendre le rapport valeur marchande/valeur comptable lorsqu’il est inférieur à 1 et supérieur à 1. Une analyse simple peut refléter une sous-évaluation lorsqu’elle est inférieure à 1 et une surévaluation lorsqu’elle est supérieure à 1. Vérifions ci-dessous pour une compréhension et une interprétation plus approfondies du ratio.

Ratio Marché/Valeur comptable Inférieur à 1

Sous-évaluation – Une opportunité d’investissement

Un investisseur normal considérerait cela comme une opportunité d’investissement. L’hypothèse de base derrière cela est que la plupart des entreprises ont une valeur marchande plus élevée que leur valeur comptable. Pour une majorité, l’hypothèse est également vraie et la raison est simple. Les livres comptables enregistrent les actifs à leur prix d’achat. Une entreprise ayant acheté un actif, par exemple un terrain ou un immeuble il y a 20 ans, doit avoir des valeurs réalisables sur le marché beaucoup plus élevées, en raison de l’appréciation des prix de l’immobilier. Dans le bilan, le solde est indiqué au prix d’achat, de sorte que la valeur comptable n’est nulle part proche de la juste valeur marchande réelle de l’entreprise. En dehors de ceux-ci, il existe des actifs incorporels que l’entreprise a créés au fil du temps. La plupart des entreprises ne les ont pas valorisées dans leurs livres.

Surévaluation – Livres déformés

Si nous forons en profondeur, un rapport inférieur à 1 signifie que le marché ne perçoit même pas une valeur égale à la valeur comptable. Dans un scénario d’investissement moins qu’idéal, un investisseur pourrait sentir un problème avec la société. Il peut penser que la valeur des actifs présentés au bilan peut ne pas être réalisable sur le marché libre en cas de liquidation. Peut-être, en cas de liquidation, la vente des actifs ne réalisera-t-elle pas une valeur égale à la valeur comptable de l’entreprise. Cela peut généralement se produire lorsque certaines technologies deviennent obsolètes. Une machine dont la technologie n’est plus utile sur le marché trouvera rarement des acheteurs. Les livres peuvent avoir une valeur d’achat qui leur est attribuée.

Ratio Marché/ Valeur comptable Supérieur à 1

Surévaluation – Les valeurs comptables sont dynamiques

En général, pour un M / B supérieur à 1, vous pouvez l’interpréter comme une surévaluation, mais uniquement lorsque les valeurs comptables sont dynamiques. Par là, nous entendons que la valeur comptable y inculque les vraies justes valeurs de marché de tous les actifs et a inclus les valeurs des actifs incorporels, etc.

Sous–évaluation – Valeurs comptables juste un chiffre comptable

Nous ne recommandons pas d’utiliser uniquement ce ratio pour juger de la surévaluation de l’entreprise. Voici les raisons qui minent la fiabilité des valeurs comptables pour toute analyse majeure.

1. Les valeurs comptables ignorent normalement la juste valeur des actifs incorporels.
2. Les valeurs du livre représentent des valeurs historiques. La juste valeur actuelle des actifs peut être très différente des soldes du bilan, comme expliqué ci-dessus.
3. Le potentiel de croissance future des bénéfices n’est pas non plus pris en compte dans les valeurs comptables.

Compte tenu de ces raisons, les valeurs comptables peuvent simplement être considérées comme un chiffre comptable. Même un ratio valeur marchande/valeur comptable juste supérieur à 1 peut ne pas signifier une surévaluation. Cela peut même signifier une sous-évaluation de l’entreprise. Il peut éventuellement valoir 10 fois la valeur comptable. Par exemple, Apple avait ce ratio autour de 9 en octobre 2018 et Amazon autour de 20.

Avant de prendre une décision basée sur ce ratio, nous vous recommandons de comparer ce ratio à celui d’autres pairs de l’industrie. En outre, nous recommandons d’utiliser d’autres ratios d’analyse financière avec le ratio B/M.

Limitations

Comme toute autre mesure financière, le ratio marché/livre souffre également de certaines limites. Le problème principal est qu’il ignore les actifs incorporels d’une entreprise, tels que le goodwill, le capital de marque, les brevets, etc. Dans le monde des affaires d’aujourd’hui, il est bien admis que les actifs incorporels ont une valeur réelle. Il existe également des moyens de les porter au bilan, mais chaque entreprise ne l’a pas nécessairement déjà fait. Il ignore également la croissance prospective des bénéfices d’une entreprise.

Par conséquent, ce ratio est rarement significatif lorsqu’une société possède principalement des actifs incorporels, tels que des logiciels, du savoir-faire ou des sociétés basées sur le savoir, etc.

Utilisations

Ce ratio est avant tout utile pour les investisseurs existants et potentiels, simplement parce qu’il est dans leur intérêt de savoir si une entreprise est sous- ou surévaluée. Il est le mieux adapté à l’évaluation d’une entreprise dans les domaines de l’assurance, de la finance, de la fiducie de placement immobilier, etc.

Rapport Prix/livre

Le rapport Prix/livre n’est qu’un autre nom pour le rapport marché/livre. Il n’y a pas de différence entre les ratios en termes de formule, d’analyse ou d’interprétation.12