” utstanding vállalkozások definíció generál nagy mennyiségű felesleges készpénzt. — Warren Buffett levél a részvényeseknek 1984-től

bármennyire vonzó a jövedelemszámok, továbbra is olyan vállalkozások kedvesek vagyunk, amelyek soha nem tűnnek képesek ilyen szép számokat karakterlánc nélküli készpénzre konvertálni. — Warren Buffett levél a részvényeseknek 1980-tól

a fenti idézetek hangsúlyozzák annak fontosságát, hogy olyan vállalkozásokat találjanak, amelyek következetesen a nettó jövedelmet (jövedelmet) Szabad cash flow-ba (FCF) fordítják. Ennek oka az, hogy a nettó jövedelem számviteli szám, amelyet beszámolási célokra használnak, de a szabad cash flow a befektetők számára elérhető készpénz tényleges összege. Pontosabban a szabad cash flow az a mennyiségű pénzt, hogy egy cég generál fürdőzés után a beruházási kiadások (szállás, üzem, illetve felszerelés) fenntartása, illetve nő az eszközök. A készpénz felhasználható visszaforgatni az üzletbe, osztalékot fizetni, visszavásárolni a készletet, fizetni az adósságot, vagy akvizíciókat készíteni. A fel nem használt ingyenes készpénz felhasználható a mérleg készpénzének növelésére.

a szabad cash flow kiszámításának egyik módja a tőkekiadások kivonása a működési cash flow-ból. Tehát a szabad cash flow kiszámítása előtt meg kell értenünk, hogyan lehet összeegyeztetni a nettó jövedelmet a műveletekből származó cash flow-val. Ez a cikk elmagyarázza a megbékélési folyamatban használt néhány közös kiigazítást.

kép forrása: Getty Images.

először gyorsan áttekintjük az eredménykimutatást, mert a működési cash flow kiszámítása nettó jövedelemmel kezdődik:

az értékesítés (bevétel) a jövedelemkimutatás “felső sora”.

költség mínusz az eladott áruk

= bruttó profit

mínusz működési költségek

= működési jövedelem (más néven “adózás előtti kamatok, adók”)

mínusz kamat költség (tehát adósság birtokosai az első, hogy fizessenek) = adózás előtti eredmény

mínusz adók (a kormány a második a sorban, hogy fizetett)

= nettó jövedelem (részvényesek múlt, hogy fizetett)

Nettó jövedelem, amely a “lényeg”, a jövedelem nyilatkozat akkor válik a felső sorban a cash flow kimutatás. Most megnézzük azokat a kiigazításokat, amelyek a nettó jövedelemre vonatkoznak a működési cash flow kiszámításához.

1. Add vissza az értékcsökkenést és az amortizációt, mivel ezek nem cash díjak, ami azt jelenti, hogy a vállalat valójában nem fizet ki készpénzt.
2. Add vissza készlet alapú kompenzáció, mert fizetik a részvények, nem készpénz,így ez is egy noncash költség.
3. kivonja a többlet adókedvezményt a készletalapú kompenzációból. Ha egy munkavállaló él egy lehetőséggel ,a Társaság (levonni) leírhatja a nyereséget, mert a lehetőségeket kompenzációnak tekintik, a munkavállalói kompenzációt pedig adózási szempontból üzleti költségnek tekintik. Ez a levonás növeli jelentett jövedelem (nettó jövedelem), de nincs készpénz ténylegesen belép az üzleti így levonják a cash flow kimutatás.
4. kivonja az ingatlan, üzem, felszerelés vagy egyéb eszközök (például szabadalmak) értékesítéséből származó nyereséget, mivel az eszközök a mérlegben vannak, nem pedig az eredménykimutatásban. Mivel az eszközök nem tartózkodnak az eredménykimutatásban, nincs kiigazítás a nettó jövedelemre.
5. vonja le a halasztott adóköveteléseket, mivel ezek olyan adókat képviselnek, amelyeket a vállalat most fizet ki, de később nem tartozik. Mivel a készpénzt most fizetik ki, levonják a cash flow kimutatásból.
6. Add vissza a halasztott adókötelezettségeket (más néven “halasztott jövedelemadó”), mert ezek olyan adók, amelyeket a vállalat később fizet ki. Mivel ma egyetlen készpénz sem hagyja el az üzletet, vissza kell adnunk a cash flow kimutatáshoz.
7. vonja le a követelések növekedését. A követelések olyan társaságnak járó fizetés, amelyet még nem kapott készpénzben. Mivel a vállalat még nem kapta meg a készpénzt, levonják a cash flow kimutatásból.
8. Add vissza a követelések csökkenését, mert ez azt jelenti, hogy a vállalat készpénzt kap azoktól az ügyfelektől, akik hitelre vásároltak. Ez azt jelenti, hogy a készpénz belép az üzletbe, így hozzáadódik a cash flow kimutatáshoz.
9. kivonja a készlet növekedését, mivel a készlet megvásárlása készpénzhasználat.
10. Add vissza csökkenése leltár, mert kevesebb leltár ül a polcokon, vagy a raktárban szabadít fel készpénzt.
11. Add vissza a fizetendő számlák növekedését, mivel a fizetendő számlák egy sortétel, amely a vállalat beszállítóinak tartozik. Ha a fizetendő számlák növekednek, akkor a vállalat hosszabb időt vesz igénybe a beszállítóinak fizetésére, ami azt jelenti, hogy a készpénz nem hagyja el az üzletet, így visszaadják a működési cash flow kiszámításához.
12. vonja le a fizetendő számlák csökkenését, mivel ez azt jelzi, hogy a készpénz elhagyta az üzletet, amikor a vállalat kifizette a beszállítóinak tartozásainak egy részét.
13. add vissza halasztott bevétel. A halasztott bevétel olyan termék vagy szolgáltatás előre beszedett készpénz, amelyet még nem szállítottak az ügyfélnek (mint például egy éves újság előfizetés), ezért a vállalat eredménykimutatásában még nem számoltak be bevételként. Mivel nem szerepel bevételként (a felső sorban), nincs hatással a nettó jövedelemre (az alsó sorban). Inkább a készpénz beáramlását a társaság mérlegében a készpénz átvételének időpontjában fennálló felelősségként rögzítik (mivel a társaság még mindig egy évnyi újságszállítással tartozik), és a cash flow kimutatáson visszaadják a nettó jövedelmet, mert a Társaság valójában készpénzt kapott. A halasztott bevételt a szerződés élettartama alatt az eredménykimutatásban kell elszámolni.

a módosítások egy része vagy egésze (és esetleg még néhány) elvégzése után a vállalat jelentést tesz a “működési tevékenységek által generált készpénz” nevű sortételről.”Ezt néha “műveletekből származó cash flow-nak” vagy “működési cash flow-nak is nevezik.”

Az utolsó lépés az, hogy vonjuk ki a főváros kiadások tárgy, amely néha “szállás, üzem, illetve felszerelés,” megtalálható a cash flow-kimutatásban, a működési cash-flow kiszámításához szabad cash-flow.

Az alábbiakban az Apple (NASDAQ:AAPL) pénzforgalmi kimutatásának képernyőképe látható a 2013-as 10-k pénzügyi évéről. Észre fogja venni, hogy az Apple tett néhány, a fent tárgyalt kiigazítások, beleértve hozzá vissza értékcsökkenés és amortizáció, készlet alapú kompenzáció, halasztott bevétel, és halasztott jövedelemadó, és kiigazításokat a forgótőke számlák (követelések, leltár, és fizetendő számlák) alapján, hogy ezek a számlaegyenlegek nőtt vagy csökkent az előző év (info megtalálható az Apple mérlegében).

2013-ban 45, 5 milliárd dollár szabad cash flow-t generált, amelyet 53 dolláros működési tevékenység által generált készpénzként számítanak ki.666 milliárd mínusz ingatlan, üzem és berendezés 8,165 milliárd dollár. Az Apple szabad cash flow messze meghaladja a nettó jövedelem mintegy $37 milliárd (egy FCF nettó jövedelem aránya körülbelül 1.2 alkalommal) minősítő Apple, mint egy szabad cash flow gép.

bolond!

Trending

• {{ headline}}

John Rotontinak nincs pozíciója az említett állományokban. A tarka bolond az Apple-t ajánlja. A tarka bolond tulajdonosa az Apple részvényei. Próbálja ki bármelyik ostoba hírlevél szolgáltatások ingyenes 30 napok. Lehet, hogy nem mindannyian tartjuk ugyanazt a véleményt, de mindannyian úgy gondoljuk, hogy figyelembe véve a sokféle betekintést tesz minket jobb befektetők. A tarka bolondnak nyilvánosságra hozatali politikája van.