Par de nombreuses mesures, Redfin (NASDAQ: RDFN) se distingue des autres maisons de courtage immobilier. Il facture des commissions plus faibles, vend des maisons plus rapidement et offre à ses agents des avantages qui ne leur sont pas disponibles ailleurs.

Sur ce clip de Industry Focus: Energy, Tim Beyers, analyste de Bigley Fool, et Nick Sciple, animateur de Industry Focus, présentent la proposition de valeur de Redfin à chacune des parties prenantes importantes du processus d’achat de logements.

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Cette vidéo a été enregistrée le 23 mai 2019.

Nick Sciple: C’est vrai, vous parlez de, quand nous énumérons ces chiffres, oh, vous payez 1% ou 1,5% Redfin contre 3% à l’agent d’un acheteur traditionnel ou à l’agent d’un vendeur. Cela peut ne pas sembler beaucoup d’argent, mais lorsque vous parlez d’une transaction d’achat d’une maison, cela a tendance à être la plus grande transaction que l’Américain moyen – ou la personne, même, en général – passe au cours de sa vie. Donc, ce 1% ou 2% peut vraiment se traduire par des milliers ou des dizaines de milliers de dollars. C’est vraiment une somme d’argent importante. Cette différence de 1% ou 2% peut vraiment faire une énorme différence dans le montant d’argent que vous rapportez à la maison en tant que vendeur, ou votre prix de vente effectif en tant qu’acheteur lorsque vous devez en tenir compte dans le prix de vente.

Comme vous l’avez mentionné, Redfin, selon les données qu’ils ont publiées, vend ses annonces plus rapidement, les vend à un prix moyen plus élevé. Du point de vue de l’acheteur, ou de la personne participant à la transaction immobilière, il y a beaucoup de choses qui ont du sens du point de vue de la valeur. Mais il y a aussi un certain attrait pour les agents. Il y a deux aspects de cette transaction. Les agents doivent choisir d’aller travailler pour Redfin. La structure de rémunération pour un agent Redfin, vous êtes salarié avec un bonus et des avantages, vous obtenez généralement des options d’achat d’actions. Vous comparez cela à un courtier traditionnel, où vous êtes un entrepreneur indépendant payé entièrement à la commission, vous payez votre propre assurance maladie, ce genre de choses. Vous regardez également certaines données, les agents Redfin gagnent en moyenne plus que le courtier typique, du moins avec les données que j’ai vues. Selon le Bureau of Labor Statistics, l’agent immobilier moyen gagne environ 46 000 $. Redfin rapporte que leur salaire médian d’agent, y compris la rémunération basée sur des actions, mais sans inclure les avantages tels que les soins de santé – et tout le monde sait à quel point les coûts de santé peuvent être importants dans le cadre de vos dépenses – fait 90 000 $. Donc, vous regardez les agents Redfin gagner deux fois plus que la moyenne pour un courtier traditionnel. Les gens qui sont sur un très haut de gamme du marché du courtage immobilier, bien sûr, feront plus que cela. Si vous vendez des maisons très haut de gamme à Los Angeles et que vous faites la commission traditionnelle de 6%, vous gagnez plus. Mais pour le courtier moyen, cela a vraiment beaucoup de sens. Et quand vous avez quelque chose qui a du sens à la fois pour le client et pour la personne qui fournit le service, le courtier, cela a vraiment beaucoup de sens.

Quelque chose autour de ce côté courtier de la transaction, Tim, qui vous plaît en tant qu’investisseur?

Tim Beyers: Oui, et il y a d’autres choses que je pense être des avantages compétitifs que je vois et que j’aime beaucoup en tant qu’investisseur. L’un d’eux est, un courtier traditionnel, parce qu’ils sont un entrepreneur, ils recruteront ou auront un bureau où ils paieront des gens pour faire des choses comme installer l’enseigne de la cour, nettoyer la cour avant, peut-être embaucher des entrepreneurs, et c’est tout sur leur livre. Ils le font eux-mêmes. Ils font également toute la planification eux-mêmes, à moins d’avoir embauché un assistant personnel pour le faire. C’est tout l’argent que vous portez sur votre livre. Lorsque vous êtes un agent Redfin, ce système de support est intégré à l’entreprise pour laquelle vous travaillez. Tu n’embauches pas ça. Vous obtenez simplement ces services et les réalisez. J’ai entendu, à travers des gens qui ont traité avec des agents Redfin, que c’est quelque chose qu’ils aiment vraiment, parce qu’ils se concentrent sur la vente, ils se concentrent sur le client, plus de leur temps est concentré sur le client, que ce soit l’achat ou la vente.

Une autre chose que j’aime vraiment à ce sujet est qu’avec l’équité et le salaire plus le bonus, ils sont très alignés sur le client. Il n’y a aucune incitation à générer le prix le plus élevé possible. Maintenant, certes, Redfin veut vendre à un prix plus élevé. C’est bon pour eux de vendre à un prix plus élevé. Il y a des bonus. Ces bonus sont basés sur le prix de vente. Mais dans l’ensemble, en tant qu’avocat, un agent immobilier traditionnel est complètement incité à vous faire effectuer la transaction la plus élevée possible. Leur commission en dépend. Et ce n’est tout simplement pas vrai pour un agent Redfin. Je pense donc qu’il est plus facile pour eux d’être plus un défenseur de l’acheteur ou du vendeur.

Certes, j’aime vraiment que non seulement le forfait salarial moyen soit un peu plus élevé, mais les incitations sont alignées. Nick, nous travaillons tous les deux dans le secteur des services financiers. C’est un problème que le secteur des services financiers a également. Si vous avez écouté Industry Focus pendant un certain temps, si vous avez été avec nous à The Motley Fool, vous nous avez probablement entendus dire: utilisez un planificateur financier payant, car leurs intérêts sont plus susceptibles d’être alignés sur les vôtres. Je pense aux agents Redfin de la même manière. Ils sont comme les planificateurs payants de l’industrie immobilière. J’aime beaucoup ça!

Sciple : À droite. Quand vous avez une industrie – et nous en parlerons peut-être plus tard dans l’émission – comme le courtage immobilier qui n’a vraiment pas beaucoup changé au cours des dernières décennies, vous avez une entreprise comme Redfin qui tire parti de la technologie, met en place une structure incitative qui a du sens, à la fois du point de vue de la personne qui traverse, comme je l’ai dit, la transaction immobilière et du point de vue du courtier, il y a juste beaucoup à aimer là-bas. Nous parlerons un peu de l’industrie. Vous mettez cela dans une industrie avec un marché adressable Red Redfin estime qu’il y a eu 80 milliards de dollars de transactions immobilières en 2018. Redfin est une entreprise d’environ 1,5 milliard de dollars aujourd’hui; un chiffre d’affaires de 487 millions de dollars en 2018, sur un marché adressable de 80 milliards de dollars. De nombreuses opportunités de continuer à croître au fil du temps. Que pouvez-vous dire de l’opportunité de marché de Redfin par rapport à sa position actuelle?

Beyers: Eh bien, c’est énorme, et tout est axé sur les relations, un peu comme le reste de l’industrie immobilière. Donc, si vous commencez avec Redfin, et un agent Redfin, l’un des grands avantages — et c’est quelque chose dont on ne parle pas beaucoup. Il existe d’autres marques immobilières nationales, mais ces marques sont essentiellement des sociétés holding qui ont des agents contractuels locaux. Cet agent est comme un agent de Coldwell Banker. Ils ne travaillent pas pour Coldwell Banker, ils travaillent pour eux-mêmes. Ils louent, en gros, le droit d’utiliser le nom de Coldwell Banker, ou, Century 21, ou REMAX, qui a récemment fini par conclure un accord avec Redfin et s’en retirer. Mais la différence est que le réseau de Redfin, qui va à l’échelle nationale, ce sont tous des employés. Si vous commencez à L.A., et que vous dites que vous allez déménager à Seattle pour un emploi, vous pouvez théoriquement vendre votre maison à L.A., déménager à Seattle, laisser Redfin s’occuper de la vente à L.A. pendant que vous vous concentrez sur l’installation à Seattle. Tout cela sera entièrement géré au sein de la famille Redfin. Et il se pourrait que vous le vendiez avec Redfin Maintenant, qui est leur programme d’achat instantané; traditionnellement, en trouvant la bonne maison en utilisant leur site Web, puis en demandant au courtier de faire le travail pour vous de mettre en place le titre et de mettre en place l’hypothèque et de travailler avec ces bras hypothécaires. Redfin peut gérer tout cela. Parce qu’ils gèrent une grande partie de la transaction, les frais initiaux de la transaction elle-même peuvent être inférieurs, car ils prennent simplement une plus grande partie de la transaction globale elle-même. C’est une autre façon qu’ils sont alignés avec l’acheteur ou le vendeur – ils gagnent plus d’argent lorsque l’acheteur et le vendeur économisent plus d’argent ou gagnent plus d’argent. C’est énorme ! Ils ne le font pas sur une commission géante, ils le font pour vous obtenir le bon prêt hypothécaire, puis ils font un petit plus pour vous obtenir un bon titre qui a du sens pour la propriété que vous achetez, et ainsi de suite. Ainsi, en vous offrant plus de services et en réduisant le temps nécessaire pour vous déplacer d’un point A à un point B, et en rendant cette expérience plus fluide, ils gagnent plus. C’est un excellent modèle, car cela signifie que plus le client est satisfait, plus il aime l’expérience de déménagement, plus il va revenir chez Redfin. Vous n’obtenez pas vraiment cela avec un autre type de courtier. C’est généralement: « Je vais rester dans ma région. Je vais avoir mon courtier régional. Ils vont me faire visiter et ensuite je m’installerai dans la maison en bas de la rue. » C’est généralement comme ça. Redfin pense beaucoup plus grand que ça.

Sciple: Oui, et vous voyez une partie de cela dans les chiffres. Redfin a indiqué que leur activité récurrente croissait à un taux de 35% par rapport à leurs clients en ligne, mais qu’elle ne croissait qu’à un taux de 20%. Cela signifie que ces clients que Redfin amène, ils les gardent. qu’il s’agisse de passer d’un État à l’autre, comme vous le mentionniez, Tim, ou que ce soit juste la prochaine fois qu’ils vont acheter ou vendre une maison, Redfin est le premier endroit auquel ils pensent.

Encore une fois, une autre chose importante à noter, nous avons parlé du peu qu’ils ont pénétré leur marché adressable. Ils représentent toujours moins de 1% de la part de marché de la valeur totale des maisons vendues. J’ai mentionné 80 milliards de dollars de commissions immobilières en 2018. C’est juste la partie des commissions immobilières de l’entreprise. Ils étendent leur activité principale avec le courtage immobilier, comme l’a dit Tim, aux hypothèques, à l’assurance de titres, élargissant leurs opérations. Au fur et à mesure que leur activité continue de croître, ils peuvent se lancer dans de plus en plus de ces secteurs verticaux. Ils ont ces effets de réseau classiques, à la fois à travers leurs listes en ligne, ainsi que, comme nous l’avons mentionné, les relations que les courtiers entretiennent avec les gens de chacune de ces communautés, les relations qu’ils établissent avec leurs clients existants. C’est une entreprise qui, vraiment, à mesure qu’elle évolue, a l’impression de pouvoir devenir une boule de neige qui roule en descente, et qui prend de plus en plus de place au fur et à mesure que les choses avancent.

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Nick Sciple détient des actions de Redfin. Tim Beyers possède des actions de Redfin. Le Fou Hétéroclite recommande Redfin. Le Fou hétéroclite a une politique de divulgation.