Les obligations peuvent s’avérer extrêmement utiles à toute personne soucieuse de la préservation du capital et de la génération de revenus. Les obligations peuvent également aider à compenser partiellement le risque associé à l’investissement en actions et sont souvent recommandées dans le cadre d’un portefeuille diversifié. Ils peuvent être utilisés pour atteindre divers objectifs de placement. Les obligations offrent des opportunités – mais, comme tous les investissements, elles comportent également des risques.

Ces concepts sont importants à comprendre si vous investissez dans des obligations individuelles ou des fonds obligataires. Il est également important de comprendre la principale différence entre ces deux façons d’investir dans des obligations: Lorsque vous investissez dans une obligation individuelle et que vous la conservez jusqu’à son « échéance”, vous ne perdrez pas votre capital à moins que l’émetteur d’obligations ne fasse défaut. Cependant, lorsque vous investissez dans un fonds obligataire, la valeur de votre placement fluctue quotidiennement – votre capital est à risque.

Qu’est-ce qu’un Lien ?

Une obligation est un prêt à une société, à un organisme gouvernemental ou à une autre organisation à utiliser pour toutes sortes de choses – construire des routes, acheter des propriétés, améliorer les écoles, mener des recherches, ouvrir de nouvelles usines et acheter les dernières technologies.

Les obligations fonctionnent très bien comme une hypothèque immobilière. La société ou l’organisme gouvernemental qui émet l’obligation est considéré comme un emprunteur. Les investisseurs qui achètent ces obligations sont considérés comme les prêteurs.

Les investisseurs achètent des obligations parce qu’ils recevront des paiements d’intérêts sur l’investissement. La société ou l’organisme gouvernemental qui émet l’obligation signe un accord légal pour rembourser le prêt et les intérêts à un taux et à un calendrier prédéterminés.

Échéance de l’obligation

L’émetteur d’obligations s’engage également à vous rembourser la somme initiale prêtée à la date d’échéance de l’obligation. Il s’agit de la date à laquelle le montant en principal d’une obligation – également connu sous le nom de « valeur nominale” – doit être payé en totalité. L’échéance d’une obligation est généralement fixée lors de son émission.

On parle souvent d’obligations à court, moyen ou long terme. Généralement, une obligation qui arrive à échéance dans un à trois ans est appelée obligation à court terme. Les obligations à moyen ou moyen terme sont généralement celles qui arrivent à échéance dans quatre à 10 ans, et les obligations à long terme sont celles dont l’échéance est supérieure à 10 ans. Quelle que soit la durée d’une obligation, l’emprunteur remplit son titre de créance lorsque l’obligation atteint sa date d’échéance, et le paiement final des intérêts et la somme initiale que vous avez prêtée (le principal) vous sont versés.

Toutes les obligations n’arrivent pas à échéance, même si vous le souhaitez. Les obligations callables sont courantes : elles permettent à l’émetteur de retirer une obligation avant son échéance. Les clauses d’appel sont décrites dans le prospectus de l’obligation (ou dans la déclaration d’offre ou la circulaire) et dans l’acte de souscription – tous deux sont des documents qui expliquent les modalités d’une obligation. Bien que les entreprises ne soient pas formellement tenues de documenter toutes les conditions de fourniture d’appels sur la déclaration de confirmation du client, beaucoup le font.

Vous bénéficiez généralement d’une protection d’appel pendant toute la durée de vie de l’obligation – par exemple, les trois premières années suivant l’émission de l’obligation. Cela signifie que la liaison ne peut pas être appelée avant une date spécifiée. Après cela, l’émetteur de l’obligation peut racheter cette obligation à la date d’appel prédéterminée, ou une obligation peut être callable en continu, ce qui signifie que l’émetteur peut racheter l’obligation au prix spécifié à tout moment pendant la période d’appel.

Avant d’acheter une obligation, vérifiez toujours si l’obligation comporte une provision d’appel et examinez l’impact que cela pourrait avoir sur votre investissement de portefeuille.

Une obligation est un investissement à long terme. Les achats d’obligations doivent être effectués conformément à vos objectifs financiers et à votre planification. Investir dans des obligations est une façon d’épargner pour un acompte sur une maison ou d’épargner pour les études collégiales d’un enfant.

Paiements de coupons d’obligations

Le coupon d’une obligation est le taux d’intérêt annuel payé sur l’argent emprunté par l’émetteur, généralement versé semestriellement sur des obligations individuelles. Le coupon est toujours lié à la valeur nominale ou nominale d’une obligation et est cité en pourcentage du pair.

Disons que vous investissez 5 000 $ dans une obligation à six ans en payant un taux de coupon de cinq pour cent par an, semestriellement. En supposant que vous détenez l’obligation jusqu’à son échéance, vous recevrez 12 coupons de 125 each chacun, soit un total de 1 500 $.

Les intérêts courus sont les intérêts qui s’additionnent (s’accumulent) chaque jour entre les paiements de coupons. Si vous vendez une obligation avant son échéance ou achetez une obligation sur le marché secondaire, vous attraperez probablement l’obligation entre les dates de paiement du coupon. Si vous vendez, vous avez droit au prix de l’obligation plus les intérêts courus que l’obligation a gagnés jusqu’à la date de vente. L’acheteur vous indemnise pour cette partie de l’intérêt du coupon, qui est généralement géré en ajoutant le montant au prix contractuel de l’obligation.

Les obligations qui ne versent pas d’intérêts réguliers sont appelées obligations à coupon zéro – zéros, en abrégé. Comme son nom l’indique, ce sont des obligations qui ne paient aucun coupon ou intérêt. Au lieu d’obtenir un paiement d’intérêts, vous achetez l’obligation à un rabais par rapport à la valeur nominale de l’obligation, et vous recevez le montant nominal lorsque l’obligation arrive à échéance. Par exemple, vous pourriez payer 3 500 $ pour acheter une obligation à coupon zéro de 20 ans d’une valeur nominale de 10 000 $.

Qu’est-ce qu’une Agence de Notation Obligataire ?

Une agence de notation obligataire évalue la solidité financière d’une entreprise ou d’une agence gouvernementale et sa capacité à honorer ses obligations de paiement de la dette, puis lui attribue une note qui reflète le niveau de confiance qu’un investisseur devrait avoir dans cette entreprise ou agence gouvernementale.

Les obligations reçoivent une notation graduée qui reflète le risque associé à l’investissement dans une obligation. Les obligations les mieux notées obtiennent une note AAA ou AA, ce qui signifie qu’elles sont considérées comme à faible risque. Les obligations notées A et BBB sont considérées comme de qualité de crédit moyenne et tout ce qui est inférieur est considéré comme de mauvaise qualité ou, ce que certains investisseurs appellent des obligations pourries.

Il existe trois grandes agences de notation de crédit – Standard and Poor’s, Moody’s Investor Services et Fitch Group – qui sont reconnues par la Securities and Exchange Commission des États-Unis comme les Organisations de notation statistique reconnues au niveau national. Morningstar a récemment gagné en statut et pourrait être considérée comme la quatrième agence de notation principale.

Préférence de liquidation

Si la société ou l’organisme gouvernemental qui a émis l’obligation fait faillite, elle vend tous ses actifs et rembourse les investisseurs dans un ordre prédéterminé appelé préférence de liquidation. L’ordre typique consiste à commencer par les débiteurs seniors, qui sont généralement des détenteurs d’obligations et des banques.

Lorsque les débiteurs seniors sont payés, s’il reste de l’argent, il va à la catégorie suivante d’investisseurs, appelés débiteurs subalternes ou subordonnés. Il s’agit généralement de grandes sociétés ou entités commerciales. Il est possible que les débiteurs subalternes reçoivent un remboursement partiel ou nul du tout.

S’il reste de l’argent, il est réparti entre les actionnaires.

Qu’Est-Ce Que Les Fiducies De Placement Obligataires?

Une fiducie de placement à parts d’obligations est un portefeuille fixe de placements obligataires qui ne sont pas négociés, mais qui sont plutôt détenus jusqu’à l’échéance pour une durée déterminée.

La durée d’échéance est fixée lors de la constitution de la fiducie et à la fin de celle-ci, l’investisseur récupère son capital, tout comme il le ferait s’il investissait dans une seule obligation. En cours de route, les investisseurs reçoivent des paiements d’intérêts, généralement sur une base mensuelle. Ceci est considéré comme un investissement à faible risque, bien que les frais qui y sont associés puissent se répercuter sur les bénéfices.

Les fiducies de placement à parts d’obligations fonctionnent un peu comme un fonds commun de placement dans le sens où vous investissez dans un grand groupe d’obligations et non dans un seul. Elles sont idéales pour les investisseurs qui souhaitent répartir leurs risques, mais qui n’ont pas assez d’argent ou de temps pour évaluer et sélectionner 10 à 15 obligations différentes dans lesquelles investir.

Au lieu de cela, ils placent leur argent dans une fiducie de placement obligataire et reçoivent ce genre de diversité.

Rendement obligataire

Le rendement est un terme général qui se rapporte au rendement du capital que vous investissez dans une obligation. Vous entendez souvent le mot « rendement” en ce qui concerne l’investissement obligataire. Il existe, en fait, un certain nombre de types de rendement. Les termes sont importants à comprendre car ils sont utilisés pour comparer une obligation avec une autre afin de déterminer quel est le meilleur investissement.

Le rendement du coupon est le taux d’intérêt annuel établi lors de l’émission de l’obligation. Il est identique au taux du coupon et correspond au montant du revenu que vous percevez sur une obligation, exprimé en pourcentage de votre investissement initial. Si vous achetez une obligation pour 1 000 $ et recevez 45 payments en paiements d’intérêts annuels, le rendement de votre coupon est de 4,5%. Ce montant est calculé en pourcentage de la valeur nominale de l’obligation et ne changera pas pendant la durée de vie de l’obligation.

Le rendement actuel est le rendement du coupon de l’obligation divisé par son prix de marché. Pour calculer le rendement actuel d’une obligation avec un rendement de coupon de 4, 5% se négociant à 103 (1 030$), divisez 4, 5 par 103 et multipliez le total par 100. Vous obtenez un rendement actuel de 4, 37%.

Disons que vous vérifiez le prix de l’obligation plus tard et qu’elle se négocie à 101 (1 010$). Le rendement actuel a changé. Divisez 4,5 par le nouveau prix, 101. Multipliez ensuite le total par 100. Vous obtenez un nouveau rendement actuel de 4, 46%.

Remarque: Le prix et le rendement sont inversement liés. À mesure que le prix d’une obligation augmente, son rendement diminue, et vice versa.

Si vous achetez une nouvelle obligation au pair et la conservez jusqu’à l’échéance, votre rendement actuel à l’échéance de l’obligation sera le même que le rendement du coupon.

Le rendement à l’échéance (YTM) est le taux de rendement que vous recevez si vous détenez une obligation jusqu’à l’échéance et réinvestissez tous les paiements d’intérêts au taux YTM. Il est calculé en tenant compte du montant total des intérêts que vous recevrez au fil du temps, de votre prix d’achat (le montant du capital que vous avez investi), du montant nominal (ou du montant que vous recevrez lorsque l’émetteur rachètera l’obligation), du délai entre le paiement des intérêts et du temps restant jusqu’à l’échéance de l’obligation.

Le Yield-to-Call (YTC) est calculé de la même manière que le YTM, sauf qu’au lieu de brancher le nombre de mois jusqu’à l’échéance d’une obligation, vous utilisez une date d’appel et le prix d’appel de l’obligation. Ce calcul prend en compte l’impact sur le rendement d’une obligation si elle est appelée avant l’échéance et doit être effectué en utilisant la première date à laquelle l’émetteur pourrait appeler l’obligation.

Le rendement au pire (YTW) est le plus bas des YTM et YTC d’une obligation. Si vous voulez connaître le rendement potentiel le plus conservateur qu’une obligation puisse vous donner – et vous devriez le savoir pour chaque sécurité appelable – effectuez cette comparaison.

Pour plus d’informations sur l’investissement dans les obligations et les fonds obligataires, visitez le centre d’apprentissage Smart Bond Investing du NASD à https://www.finra.org/. En plus des informations éducatives, cette ressource fournit des cotations d’obligations en temps réel et des outils tels qu’un calculateur de taux d’intérêt courus.