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Le fonds de roulement d’exploitation net (NOWC) est l’excédent des actifs d’exploitation courants sur les passifs d’exploitation courants. Dans la plupart des cas, il est égal à la trésorerie plus les comptes débiteurs plus les stocks moins les comptes créditeurs moins les charges à payer.
Les actifs courants d’exploitation sont des actifs qui sont (a) nécessaires pour soutenir les opérations commerciales et (b) qui devraient être convertis en liquidités dans les 12 prochains mois. Ils ne comprennent pas les investissements financiers actuels.
Les passifs courants d’exploitation sont des passifs qui sont (a) engagés pour mener à bien les opérations commerciales et (b) qui devraient être réglés dans les 12 prochains mois. Ils excluent tout prêt courant ou passif portant intérêt.
Le fonds de roulement d’exploitation net est différent du fonds de roulement (net) qui est simplement égal à l’actif à court terme moins le passif à court terme. NOWC est une entrée intermédiaire dans le calcul des flux de trésorerie disponibles. Le flux de trésorerie disponible est égal au flux de trésorerie opérationnel moins l’investissement brut dans les actifs d’exploitation moins l’investissement dans le fonds de roulement net.
Formule
Fonds de roulement d’exploitation Net
= Actifs d’Exploitation courants
− Passifs d’exploitation courantsDans de nombreux cas, la formule suivante peut être utilisée pour calculer NOWC:
Fonds de roulement d’exploitation Net
= (Trésorerie + Comptes Débiteurs + Stocks)
− (Comptes Créditeurs + Charges à payer)Exemple
Calculons le fonds de roulement d’exploitation net pour IBM (NYSE: IBM) pour exercice 2012.
Total Operating Non-operating CURRENT ASSETS Cash and cash equivalents 10,412 10,412 Marketable securities 717 — 717 Notes and accounts receivable-trade 10,667 10,667 Short-term financing receivables 18,038 — 18,038 Other accounts receivable 1,873 1,873 Inventories 2,287 2,287 Deferred taxes 1,415 1,415 Prepaid expenses and other current assets 4,024 4,024 Subtotal 49,433 30,678 18,755 CURRENT LIABILITIES Taxes 4,948 4,948 Short-term debt 9,181 — 9,181 Accounts payable 7,952 7,952 Compensation and benefits 4,745 4,745 Deferred income 11,952 11,952 Other accrued expenses and liabilities 4,847 4,847 Subtotal 43,625 34,444 9,181 Net Working Capital
= Current Assets − Current Liabilities
= $49,433M − $43,625M
= $5,808 millionFonds de roulement d’exploitation net
= Actifs courants d’exploitation – Passifs courants d’exploitation
= 30 678 M $ – 34 444 M =- 3 766 MLe faible fonds de roulement et le faible fonds de roulement d’exploitation net ainsi que le ratio courant défavorable, le ratio rapide, les ventes en jours à recevoir et les ventes en jours dans les stocks indiquent des problèmes de liquidité.
par Obaidullah Jan, ACA, CFA et dernière modification le 25 juillet 2013
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