Qu’est-Ce que AAA ?
AAA est la notation la plus élevée possible qui peut être attribuée aux obligations d’un émetteur par l’une des principales agences de notation de crédit. Les obligations notées AAA ont un degré élevé de solvabilité car leurs émetteurs sont facilement en mesure de respecter leurs engagements financiers et présentent le risque de défaut le plus faible. Les agences de notation Standard &Poor’s (S&P) et Fitch Ratings utilisent les lettres « AAA » pour identifier les obligations ayant la meilleure qualité de crédit, tandis que Moody’s utilise le même « Aaa » pour signifier la cote de crédit la plus élevée d’une obligation.
Principaux points à retenir
- La note la plus élevée possible qu’une obligation puisse obtenir est AAA, qui n’est accordée qu’aux obligations qui présentent les niveaux de solvabilité les plus élevés.
- Cette note AAA est utilisée par Fitch Ratings et la norme &Poor’s, tandis que Moody’s utilise le lettrage « Aaa » similaire.
- Les obligations bénéficiant d’une notation AAA sont considérées comme les moins susceptibles de faire défaut.
- Les émetteurs d’obligations notées AAA n’ont généralement aucun mal à trouver des investisseurs, bien que le rendement offert sur ces obligations soit inférieur aux autres niveaux.
Comprendre AAA
Le terme » défaut » désigne un émetteur d’obligations qui n’effectue pas le paiement du capital et/ou des intérêts dus à un investisseur. Étant donné que les obligations notées AAA sont perçues comme présentant le risque de défaut le plus faible, ces instruments ont tendance à offrir aux investisseurs les rendements les plus bas parmi les obligations à échéance similaire.
Des notations AAA peuvent également être attribuées aux entreprises. La crise mondiale du crédit de 2008 a entraîné la perte de la note AAA d’un certain nombre d’entreprises, notamment General Electric. Et en 2020, seules deux entreprises détenaient la note AAA – Microsoft (MSFT) et Johnson & Johnson (JNJ).
Plutôt que de limiter leur exposition à des titres à revenu fixe à des obligations notées AAA, les investisseurs devraient envisager d’équilibrer ces investissements avec des obligations à revenu plus élevé, telles que les sociétés à haut rendement.
Types d’obligations AAA
Types d’obligations municipales
Les obligations municipales peuvent être émises sous forme d’obligations à revenu ou d’obligations générales — chaque type dépendant de différentes sources de revenus. Les obligations de revenus, par exemple, sont payées à l’aide de frais et d’autres sources de revenus spécifiques, comme les piscines urbaines et les sites sportifs. D’autre part, les obligations à obligation générale sont adossées à la capacité de l’émetteur à lever des capitaux en prélevant des impôts. Fait intéressant: les obligations d’État dépendent des impôts sur le revenu de l’État, tandis que les districts scolaires locaux dépendent des impôts fonciers.
Obligations garanties par rapport aux obligations non garanties
Les émetteurs peuvent vendre des obligations garanties et non garanties. Chaque type d’obligation comporte un profil de risque différent. Une obligation garantie signifie qu’un actif spécifique est nanti en garantie de l’obligation et que le créancier a une créance sur l’actif si l’émetteur fait défaut. Les obligations garanties peuvent être garanties avec des éléments tangibles tels que du matériel, des machines ou des biens immobiliers. Les offres garanties peuvent avoir une cote de crédit plus élevée que les obligations non garanties vendues par le même émetteur.
À l’inverse, les obligations non garanties sont simplement adossées à la capacité de paiement promise par l’émetteur, de sorte que la notation de crédit de ces instruments dépend fortement des sources de revenus de l’émetteur.
Avantages d’une note AAA
Une note de crédit élevée réduit le coût d’emprunt pour un émetteur. Par conséquent, il va de soi que les sociétés ayant des notations élevées sont mieux placées pour emprunter de grosses sommes d’argent que les instruments à revenu fixe ayant des notations de crédit inférieures. De plus, un faible coût d’emprunt offre aux entreprises un avantage concurrentiel substantiel en leur permettant d’accéder facilement au crédit pour développer leurs activités.
Par exemple, une entreprise peut utiliser les fonds entrants d’une nouvelle émission obligataire pour lancer une nouvelle gamme de produits, s’installer dans un nouvel emplacement ou acquérir un concurrent. Toutes ces initiatives peuvent aider une entreprise à augmenter sa part de marché et à prospérer à long terme.