Las Empresas de Capital Privado, los Fondos y Su Papel en la Crisis Financiera

El capital privado es la propiedad privada, en contraposición a la propiedad de acciones, de una empresa. Los inversores de capital privado pueden comprar la totalidad o parte de una empresa privada o pública, y por lo general tienen un horizonte de tiempo de 5 a 10 años para el que desean mantener su inversión antes de vender. Las firmas de capital privado generalmente buscan un retorno de aproximadamente 2 2.50 por cada dólar invertido.

Dado que las inversiones de capital privado tienen un horizonte de tiempo más largo que los inversionistas de acciones típicos, el capital privado se puede usar para financiar nuevas tecnologías, realizar adquisiciones o fortalecer un balance y proporcionar más capital de trabajo. Los inversores de capital privado esperan vencer al mercado a largo plazo vendiendo su propiedad con un gran beneficio, ya sea a través de una oferta pública inicial o a una gran empresa pública.

Si se compra la totalidad de una empresa pública, resulta en una exclusión de la lista de esa empresa en la bolsa de valores. Esto se llama » tomar una empresa privada.»Por lo general, se hace para rescatar a una empresa cuyos precios de las acciones están cayendo, dándole tiempo para probar estrategias de crecimiento que pueden no gustarle al mercado de valores. Esto se debe a que los inversores de capital privado están dispuestos a esperar más para obtener un mayor rendimiento, mientras que los inversores en bolsa generalmente desean un rendimiento ese trimestre, si no antes.

Empresas de capital privado

Estas participaciones privadas en una empresa suelen ser compradas por empresas de capital privado. Las empresas pueden mantener las participaciones o vender estas participaciones a inversores privados, inversores institucionales (fondos gubernamentales y de pensiones) y fondos de cobertura. Las empresas de capital privado pueden ser de propiedad privada o una empresa pública que cotiza en una bolsa de valores.

El negocio de capital privado está dominado por inversores bien capitalizados que buscan grandes negocios. De hecho, las 10 principales empresas poseen la mitad de los activos de capital privado a nivel mundial. Aquí está una lista de las 10 mejores empresas en el 2017 y la cantidad de capital levantado sobre un período de cinco años:

  1. Blackstone Group – $58.32 millones
  2. Kohlberg Kravis Roberts – $41.62 millones
  3. Grupo Carlyle – $40.73 millones
  4. TPG Capital – $36.05 millones
  5. Warburg-Pincus – $30.81 mil millones de dólares
  6. Advent International – $26.95 millones
  7. Apollo Global Management – $23.99 millones
  8. EnCap Inversiones – $21.22 millones
  9. Neuberger Berman Grupo – $20.39 millones
  10. CVC Capital Partners – $19.89 millones

Fondos de Capital Privado

El dinero recaudado por las firmas de capital privado es poner en fondos de capital privado. Estos fondos suelen estructurarse como sociedades de responsabilidad limitada, con una duración de 10 años. Los fondos suelen tener prórrogas anuales, y el dinero proviene principalmente de inversores institucionales, como fondos de pensiones, fondos soberanos y administradores de efectivo corporativos, así como fondos fiduciarios familiares e incluso personas adineradas. Puede incluir efectivo y préstamos, pero no acciones o bonos.

Una empresa de capital privado generalmente administra varios fondos claramente diferentes, e intentará recaudar dinero para un nuevo fondo cada tres a cinco años, a medida que se invierte el dinero del fondo anterior.

Problemas ocultos en la financiación de Capital privado

Las empresas de capital privado utilizan el dinero en efectivo de sus inversores para comprar participaciones totales o parciales en empresas. El rendimiento de esas inversiones, denominado tasa interna de rendimiento, atrae a nuevos inversores y define el éxito de la empresa.

Pero las empresas de capital privado han encontrado una manera de impulsar artificialmente esa TIR. Dado que las tasas de interés son tan bajas, piden prestado fondos para hacer una nueva inversión. Después de mantener la inversión por un tiempo, utilizan el efectivo de los inversores para pagar el préstamo y tomar la propiedad del activo cuando parece que la inversión está a punto de devolverse. Como resultado, parece que los inversores recibieron un gran rendimiento en un corto período de tiempo. La TIR se ve mucho mejor, gracias al uso de fondos prestados.

Cómo el Capital Privado Ayudó a Causar la Crisis Financiera

Según Prequin.com, se recaudaron 4 486 mil millones de fondos de capital privado en 2006. Este capital adicional sacó a muchas corporaciones públicas del mercado de valores, elevando así los precios de las acciones de las que quedaban. Además, el financiamiento de capital privado permitió a las corporaciones recomprar sus propias acciones, lo que también elevó los precios de las acciones restantes.

Muchos de los préstamos que los bancos otorgan a los fondos de capital privado se vendieron como obligaciones de deuda con garantía. Debido a esto, a los bancos no les importaba si los préstamos eran buenos o no. si eran malos, alguien más se quedaba con ellos. Además, el impacto de estos préstamos se hizo sentir en todos los sectores financieros, no solo en los bancos. El exceso de liquidez creado por el capital privado fue una de las causas de la Crisis de Liquidez Bancaria de 2007 y la recesión posterior. (Fuente: Prequin, Private Equity Spotlight Octubre de 2007. Simon Clark, «Blackstone Wants More Range to Buy», Wall Street Journal, 26 de febrero de 2015)

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