Was ist das Markt-zu-Buch-Verhältnis (M / B)?

Das Market-to-Book-Verhältnis ist einfach ein Vergleich des Marktwerts mit dem Buchwert eines bestimmten Unternehmens. Mit anderen Worten, es legt nahe, wie viel Anleger für jeden Dollar Buchwert in der Bilanz zahlen. Dieses Verhältnis, das auch als Preis-Buchwert bezeichnet wird, versucht, eine Beziehung zwischen den in der Bilanz ausgedrückten Buchwerten und dem tatsächlichen Marktpreis der Aktie herzustellen. Arithmetisch ist es das Verhältnis von Marktwert zu Buchwert.

Was ist Marktwert und Buchwert?

Der Marktwert ist der Wert, der sich aus der Multiplikation des Aktienkurses mit der Anzahl der ausstehenden Aktien ergibt. In einfachen Worten, wir können es auch Marktkapitalisierung nennen. Auf der anderen Seite ist der Buchwert ein Wert, der aus der neuesten verfügbaren Bilanz eines Unternehmens abgeleitet wird. Es ist so gut wie der Nettoinventarwert eines Unternehmens, der leicht ermittelt werden kann, indem alle Vermögenswerte abzüglich Abschreibungen und Verbindlichkeiten berücksichtigt werden.

Berechnen mit Formel

Das Markt-Buchwert-Verhältnis kann einfach mit der folgenden Formel berechnet werden:

Markt-Buchwert-Verhältnis Formel

Marktpreis pro Aktie / buchwert pro Aktie

ODER

Marktkapitalisierung / Buchwert

Jede der obigen Formeln kann zur Berechnung des Verhältnisses verwendet werden. Die erste Formel benötigt Informationen pro Freigabe, während die zweite die Gesamtwerte der Elemente benötigt.

Wie berechnet man die Buchwerte und Marktwerte für die Formel?

Zur Berechnung der Buchwerte Zur Ableitung dieses Verhältnisses kann ein Anleger die folgende Formel verwenden:

Buchwert = Bilanzsumme – Bilanzsumme – Vorzugsaktien – Immaterielle Vermögenswerte

oder Buchwert = Eigenkapital (im Großen und Ganzen Eigenkapital + Rücklagen und Überschüsse)

Marktwert = Marktpreis pro Aktie * Nr. der ausstehenden Aktien.

Beispiel

Angenommen, es gibt ein Unternehmen X, dessen Börsenkurs 20 US-Dollar beträgt und das 100.000 ausstehende Aktien besitzt. Der Buchwert des Unternehmens beträgt 1.500.000 US-Dollar.

Markt-Buchwert-Verhältnis = 20* 1 00 000 / 1,500,000 = 2,000,000/1,500,000 = 1.33

Hier nimmt der Markt einen Marktwert von 1,33 mal dem Buchwert für Unternehmen X wahr.

Analyse & Interpretation

Es ist wichtig, das Markt-Buchwert-Verhältnis zu verstehen, wenn es kleiner als 1 und größer als 1 ist. Eine einfache Analyse kann eine Unterbewertung widerspiegeln, wenn sie kleiner als 1 ist, und eine Überbewertung, wenn sie größer als 1 ist. Im Folgenden finden Sie ein detaillierteres Verständnis und eine detailliertere Interpretation des Verhältnisses.

Market-to-Book Ratio Weniger als 1

Unterbewertung – Eine Investitionsmöglichkeit

Ein normaler Anleger würde dies als Investitionsmöglichkeit betrachten. Die Grundannahme dahinter ist, dass die meisten Unternehmen im Vergleich zu ihren Buchwerten einen höheren Marktwert haben. Für eine Mehrheit ist die Annahme auch wahr, und der Grund ist einfach. Die Kontenbücher erfassen Vermögenswerte zu ihrem Kaufpreis. Ein Unternehmen, das vor 20 Jahren einen Vermögenswert, beispielsweise ein Grundstück oder ein Gebäude, erworben hat, muss aufgrund der Aufwertung der Immobilienpreise viel höhere marktrealisierbare Werte aufweisen. In der Bilanz wird der Saldo zum Kaufpreis ausgewiesen, sodass der Buchwert bei weitem nicht dem tatsächlichen Marktwert des Unternehmens entspricht. Abgesehen davon gibt es immaterielle Vermögenswerte, die das Unternehmen im Laufe der Zeit geschaffen hat. Die meisten Unternehmen haben sie in ihren Büchern nicht bewertet.

Überbewertung – Falsch dargestellte Bücher

Wenn wir tief in die Tiefe gehen, bedeutet ein Verhältnis von weniger als 1, dass der Markt nicht einmal einen Wert wahrnimmt, der dem Buchwert entspricht. In einem weniger als idealen Investitionsszenario könnte ein Investor ein Problem mit dem Unternehmen haben. Er könnte der Meinung sein, dass der Wert der in der Bilanz ausgewiesenen Vermögenswerte im Falle einer Liquidation auf dem freien Markt möglicherweise nicht realisierbar ist. Im Falle einer Liquidation wird durch den Verkauf der Vermögenswerte möglicherweise kein Wert erzielt, der dem Buchwert des Unternehmens entspricht. Dies kann im Allgemeinen passieren, wenn einige Technologien veraltet sind. Eine Maschine, deren Technologie auf dem Markt nicht mehr brauchbar ist, wird selten Käufer finden. Büchern kann ein beliebiger Kaufwert zugewiesen werden.

Market-to-Book Ratio größer als 1

Überbewertung – Buchwerte sind dynamisch

Im Allgemeinen können Sie ein M/ B größer als 1 als Überbewertung interpretieren, jedoch nur, wenn die Buchwerte dynamisch sind. Damit meinen wir, dass der Buchwert die wahren Marktwerte aller Vermögenswerte einschließt und die Werte für immaterielle Vermögenswerte usw. enthält.

Unterbewertung – Buchwerte nur eine Buchhaltungszahl

Wir empfehlen nicht, nur dieses Verhältnis zu verwenden, um die Überbewertung des Unternehmens zu beurteilen. Im Folgenden sind die Gründe aufgeführt, die die Zuverlässigkeit der Buchwerte für jede größere Analyse untergraben.

1. Buchwerte ignorieren normalerweise den beizulegenden Zeitwert von immateriellen Vermögenswerten.
2. Buchwerte repräsentieren historische Werte. Der aktuelle beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte kann, wie oben erläutert, stark von den Salden in der Bilanz abweichen.
3. Zukünftiges Wachstumspotenzial im Ergebnis wird ebenfalls nicht in den Buchwerten berücksichtigt.

Aus diesen Gründen können Buchwerte nur als Buchhaltungszahl angesehen werden. Selbst ein Markt-Buchwert-Verhältnis von nur mehr als 1 bedeutet möglicherweise keine Überbewertung. Es kann sogar eine Unterbewertung des Geschäfts bedeuten. Es kann möglicherweise das 10-fache des Buchwerts wert sein. Zum Beispiel hatte Apple dieses Verhältnis im Oktober 2018 bei 9 und Amazon bei 20.

Bevor Sie eine Entscheidung auf der Grundlage dieses Verhältnisses treffen, empfehlen wir, dieses Verhältnis mit dem anderer Branchenkollegen zu vergleichen. Wir empfehlen auch, andere Finanzanalysekennzahlen zusammen mit dem B / M-Verhältnis zu verwenden.

Einschränkungen

Wie alle anderen Finanzkennzahlen unterliegt auch das Market-to-Book-Verhältnis einigen Einschränkungen. Das Hauptproblem besteht darin, dass die immateriellen Vermögenswerte eines Unternehmens wie Goodwill, Markenwert, Patente usw. ignoriert werden. In der heutigen Geschäftswelt ist es allgemein anerkannt, dass immaterielle Vermögenswerte einen realen Wert haben. Es gibt auch Mittel und Wege, sie in die Bilanz zu bringen, aber jedes Unternehmen hat dies nicht unbedingt bereits getan. Es ignoriert auch das voraussichtliche Gewinnwachstum eines Unternehmens.

Daher ist dieses Verhältnis selten aussagekräftig, wenn ein Unternehmen hauptsächlich immaterielle Vermögenswerte wie Software, Know-how oder wissensbasierte Unternehmen usw. besitzt.

Verwendungen

Diese Kennzahl ist in erster Linie für bestehende und potenzielle Anleger nützlich, da es in ihrem Interesse liegt zu wissen, ob ein Unternehmen unter- oder überbewertet ist. Es eignet sich am besten für die Bewertung eines Unternehmens in den Bereichen Versicherungen, Finanzen, Real Estate Investment Trust usw.

Kurs-Buchwert-Verhältnis

Preis-Buchwert-Verhältnis ist nur ein anderer Name für das Markt-Buchwert-Verhältnis. Es gibt keinen Unterschied zwischen den Verhältnissen in Bezug auf ihre Formel, Analyse oder Interpretation.12