actualizat pe 21 ianuarie 2021 de Bob Ciura

în lumea investițiilor, volatilitatea contează. Investitorilor li se reamintește acest lucru de fiecare dată când există o recesiune pe piața mai largă, iar stocurile individuale care sunt mai volatile decât altele se confruntă cu fluctuații enorme ale prețului.

volatilitatea este un proxy pentru risc; mai multă volatilitate înseamnă, în general, un portofoliu mai riscant. Volatilitatea unei valori mobiliare sau a unui portofoliu față de un punct de referință se numește Beta.

pe scurt, Beta este măsurată printr-o formulă care calculează riscul de preț al unei valori mobiliare sau al unui portofoliu în raport cu un punct de referință, care este de obicei piața mai largă măsurată prin S&P 500.

Iată cum se citește stocul beta:

• o versiune beta de 1.0 înseamnă că stocul se mișcă în mod egal cu S&P 500
• o versiune beta de 2.0 înseamnă că stocul se mișcă de două ori mai mult decât s&P 500
• o versiune 0.0 înseamnă că mișcările stocurilor nu se corelează cu S&p 500
• o versiune beta de -1.0 înseamnă că stocul se mișcă exact opus S &P 500

interesant, stocurile beta scăzute au depășit istoric piața… dar mai multe despre asta mai târziu.

puteți descărca o foaie de calcul cu cele mai mici 100 de stocuri beta (împreună cu valori financiare importante, cum ar fi raporturile preț-câștig și randamentele dividendelor) de mai jos:

Acest articol va discuta beta mai detaliat, de ce stocurile beta scăzute tind să depășească performanța și să ofere o discuție despre cele mai mici 5 stocuri beta din Baza de date sure Analysis Research. Cuprinsul de mai jos permite o navigare ușoară.

cuprins

• dovezile pentru o performanță Beta scăzută
• cum se calculează Beta
• Beta& modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital (CAPM)
• analiza celor mai mici 5 stocuri Beta
• Gânduri finale

dovezile pentru o performanță Beta scăzută

Beta este utilă în înțelegerea nivelului general de risc al prețurilor pentru investitori în special în timpul recesiunilor pieței. Cu cât valoarea Beta este mai mică, cu atât volatilitatea stocului sau a portofoliului ar trebui să fie mai mică față de valoarea de referință. Acest lucru este benefic pentru investitori din motive evidente, în special pentru cei care sunt aproape sau sunt deja în pensie, deoarece tragerile ar trebui să fie relativ limitate față de valoarea de referință.

important, beta scăzut sau ridicat măsoară pur și simplu Mărimea mișcărilor pe care le face o securitate; nu înseamnă neapărat că prețul securității rămâne aproape constant. Într-adevăr, titlurile de valoare pot fi beta scăzute și pot fi încă prinse în tendințe descendente pe termen lung, deci acesta este pur și simplu un alt instrument pe care investitorii îl pot folosi atunci când construiesc un portofoliu.

intelepciunea conventionala ar sugera ca stocurile Beta mai mici ar trebui sa slabeasca pietele mai largi in timpul trendurilor ascendente si sa depaseasca performanta in timpul trendurilor descendente, oferind investitorilor randamente prospective mai mici in schimbul unui risc mai mic.cu toate acestea, istoria ar sugera că pur și simplu nu este cazul. Într – adevăr, această lucrare de la Harvard Business School sugerează că nu numai că stocurile Beta scăzute nu subperformează piața mai largă în timp – inclusiv toate condițiile pieței-ele depășesc de fapt.

Un studiu pe termen lung în care stocurile cu cele mai mici 30% din scorurile Beta din SUA au fost comparate cu stocurile cu cele mai mari 30% din scorurile Beta au sugerat că stocurile beta scăzute depășesc cu câteva puncte procentuale anual.

de-a lungul timpului, acest tip de performanță poate însemna diferența dintre o pensionare confortabilă și necesitatea de a continua să lucreze. În timp ce stocurile Beta scăzute nu sunt un panaceu, cazul depășirii lor în timp – și cu un risc mai mic – este destul de convingător.

cum se calculează Beta

formula pentru a calcula beta-ul unei securități este destul de simplă. Rezultatul, exprimat ca număr, arată tendința securității de a se deplasa cu benchmark-ul.

de exemplu, o valoare Beta de 1.0 înseamnă că securitatea în cauză ar trebui să se deplaseze în lockstep cu benchmark-ul. O versiune Beta de 2.0 înseamnă că mișcările în securitate ar trebui să aibă o magnitudine de două ori mai mare decât valoarea de referință și în aceeași direcție, în timp ce o versiune beta negativă înseamnă că mișcările în securitate și referință tind să se deplaseze în direcții opuse sau sunt corelate negativ.

cu alte cuvinte, valorile mobiliare corelate negativ ar fi de așteptat să crească atunci când piața globală scade sau invers. O valoare mică a Beta (ceva mai puțin de 1,0) indică un stoc care se mișcă în aceeași direcție ca și valoarea de referință, dar cu modificări relative mai mici.

Iată o privire la formula:

numărătorul este covarianța activului în cauză cu piața, în timp ce numitorul este varianța pieței. Aceste variabile care sună complicat nu sunt de fapt atât de dificil de calculat – mai ales în Excel.

În plus, Beta poate fi calculat și ca coeficient de corelație al garanției în cauză și al pieței, înmulțit cu deviația standard a garanției împărțită la deviația standard a pieței.în cele din urmă, există o modalitate mult simplificată de a calcula Beta prin manipularea formulei modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (mai multe despre Beta și modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital mai târziu în acest articol).

Iată un exemplu de date de care veți avea nevoie pentru a calcula Beta:

• rata fără risc (de obicei Trezoreriile de cel puțin doi ani)
• rata de rentabilitate a activului dvs. pe o anumită perioadă (de obicei de la un an la cinci ani)
• rata de rentabilitate a indicelui dvs. de referință în aceeași perioadă cu activul

pentru a arăta cum să utilizați aceste variabile pentru a face calculul Beta, vom presupune o rată fără risc de 2%, rata de rentabilitate a acțiunilor noastre de 7% și rata de rentabilitate a indicelui de referință de 8%.

începeți prin scăderea ratei de rentabilitate fără risc atât din garanția în cauză, cât și din valoarea de referință. În acest caz, rata de rentabilitate a activului nostru net de rata fără risc ar fi 5% (7% – 2%). Același calcul pentru valoarea de referință ar produce 6% (8% – 2%).

aceste două numere – 5% și, respectiv, 6% – sunt numărătorul și numitorul pentru Formula Beta. Cinci împărțit la șase produce o valoare de 0,83 și aceasta este Beta pentru această ipotetică securitate. În medie, ne-am aștepta ca un activ cu această valoare Beta să fie de 83% la fel de volatil ca valoarea de referință.

gândindu-ne la asta într-un alt mod, acest activ ar trebui să fie cu aproximativ 17% mai puțin volatil decât valoarea de referință, în timp ce randamentele așteptate sunt corelate în aceeași direcție.

Beta& modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital (CAPM)

modelul de stabilire a prețurilor activelor de Capital, sau CAPM, este o formulă comună de investiții care utilizează calculul Beta pentru a ține cont de valoarea în timp a banilor, precum și de randamentele ajustate la risc așteptate pentru un anumit activ.

Beta este o componentă esențială a CAPM, deoarece fără ea, titlurile mai riscante ar părea mai favorabile investitorilor potențiali, deoarece riscul lor nu ar fi contabilizat în calcul.

formula CAPM este următoarea:

variabilele sunt definite ca:

• ERi = randamentul așteptat al investiției
• Rf = rata fără risc
• unquti = Beta a investiției
• ERm = randamentul așteptat al pieței

rata fără risc este aceeași ca în formula Beta, în timp ce Beta-ul pe care l-ați calculat deja este pur și simplu plasat în formula CAPM. Randamentul așteptat al pieței (sau al indicelui de referință) este plasat în paranteze cu prima de risc de piață, care este, de asemenea, din formula Beta. Acesta este randamentul de referință așteptat minus rata fără risc.

pentru a continua exemplul nostru, iată cum funcționează de fapt CAPM:

E = 2% + 0.83(8% – 2%)

în acest caz, securitatea noastră are un randament așteptat de 6,98% față de un randament de referință așteptat de 8%. Acest lucru poate fi în regulă, în funcție de obiectivele investitorului, deoarece securitatea în cauză ar trebui să experimenteze o volatilitate mai mică decât piața datorită Beta-ului său mai mic de 1. În timp ce CAPM cu siguranță nu este perfect, este relativ ușor de calculat și oferă investitorilor un mijloc de comparație între două alternative de investiții.acum, vom arunca o privire la cinci acțiuni care nu numai că oferă investitorilor scoruri Beta scăzute, dar și profituri potențiale atractive.

analiza celor mai mici 5 stocuri Beta

următoarele 5 stocuri au cele mai mici valori Beta (dar pozitive), în ordine crescătoare de la cel mai mic la cel mai mare. Ne-am concentrat pe Betas peste 0, deoarece încă căutăm acțiuni care sunt corelate pozitiv cu piața mai largă:

Bristol-Myers Squibb (BMY)

Bristol-Myers Squibb a fost creat atunci când Bristol-Myers și Squibb au fuzionat în 1989, dar Bristol-Myers își poate urmări începuturile corporative în 1887. Astăzi, acest producător de medicamente de terapie cardiovasculară și anti-cancer are venituri anuale de aproximativ 42 de miliarde de dolari.

în trimestrul al treilea din 2020, câștigurile ajustate pe acțiune ale BMY au crescut cu 39% față de același trimestru cu un an în urmă. Veniturile au crescut cu 76%, în mare parte rezultatul achiziției Celgene. Veniturile Pro-forma au crescut cu 6%, indicând și o creștere organică.

Sursa: prezentare investitor

BMY are un potențial de creștere pozitivă în mișcare înainte. Nu numai că achiziția Celgene este un catalizator imediat, dar conducta farmaceutică puternică a companiei va alimenta creșterea viitoare. Eliquis, care previne formarea cheagurilor de sânge, a crescut vânzările cu 9% în trimestrul trecut, deoarece cererea rămâne ridicată în Statele Unite. Separat, veniturile au crescut cu 8% pentru Orencia, care tratează artrita reumatoidă.

BMY are un scor Beta de 5 ani de 0,63.

Faceți clic aici pentru a vedea raportul nostru privind baza de date Sure Analysis Research despre Bristol-Myers Squibb.

Costco en-gros (COST)

Costco este un retailer depozit diversificat, care opereaza aproximativ 800 de depozite care generează în mod colectiv aproximativ 170 miliarde dolari în vânzări anuale. Costco a raportat câștigurile fiscale din primul trimestru pe 10 decembrie 2020, rezultatele venind din nou cu mult înaintea așteptărilor atât pe linia de sus, cât și pe cea de jos. Veniturile totale au crescut cu aproape 17% de la an la an, până la 43,2 miliarde de dolari, determinate încă o dată de cererea foarte puternică la depozitele sale, precum și de creșterea veniturilor membrilor.

vânzările comparabile ajustate au crescut cu 17% față de anul precedent pentru compania consolidată, toate cele trei segmente geografice ale companiei raportând câștiguri comparabile din vânzări de cel puțin 16,8%. În plus, afacerea Costco, odată mică, de comerț electronic, a înregistrat o creștere comparabilă cu 86% față de aceeași perioadă a anului trecut, deoarece Costco continuă să adauge capabilități digitale.

venitul Net a ajuns la 1,17 miliarde de dolari, sau 2,62 dolari pe acțiune diluată. Acestea au crescut de la 844 milioane dolari și, respectiv, 1,90 dolari pe acțiune diluată, în perioada de acum un an. Compania a văzut un beneficiu fiscal de 145 de milioane de dolari în T1, care s-a ridicat la 33 de cenți pe acțiune..

Costco are un scor Beta de 5 ani de 0,60.

Click aici pentru a vedea raportul nostru sure Analysis Research Database despre Costco.

Becton, Dickinson& Company (BDX)

Becton, Dickinson& compania este un lider global în industria de aprovizionare medicale. Compania a fost fondată în 1897 și are aproape 50.000 de angajați în 190 de țări. Becton, Dickinson & compania se află pe lista exclusivă a aristocraților de dividende. Puteti vedea toate 65 aristocrați dividende aici.

BD a fost foarte activă pe frontul achizițiilor în ultimii ani. BD a finalizat achiziția de 24 de miliarde de dolari A C. R. Bard la sfârșitul anului 2017. După achiziția Bard, BD este acum compus din trei segmente. Produsele vândute de Divizia medicală includ ace pentru sisteme de livrare a medicamentelor și lame chirurgicale. Divizia Life Sciences oferă produse pentru colectarea și transportul specimenelor de diagnostic. Segmentul de intervenție include mai multe dintre produsele fabricate de Bard.

pe 11/5/2020, BDX a lansat rezultatele câștigurilor pentru al patrulea trimestru al anului fiscal 2020. Veniturile au crescut cu 4,4%, până la 4,8 miliarde de dolari, cu 300 de milioane de dolari mai bine decât se aștepta. Câștigurile ajustate pe acțiune de 2,79 USD au înregistrat o scădere de 15,7% față de anul precedent, dar cu 0,25 USD peste estimări. Pentru anul fiscal, veniturile au scăzut cu 1%, până la 17,1 miliarde de dolari. EPS ajustat de 10,19 USD a fost cu 12,8% mai mic decât anul precedent, dar cu 0,29 USD peste punctul de mijloc al îndrumării companiei.BDX are o versiune Beta de 5 ani de 0,57.

Click aici pentru a vedea raportul nostru sure Analysis Research Database pe BDX.

Walmart Inc. (WMT)

Walmart își are rădăcinile în 1945, când Sam Walton și-a deschis primul magazin cu reduceri. De atunci, compania a devenit cel mai mare retailer din lume, deservind aproape 300 de milioane de clienți în fiecare săptămână. Veniturile vor depăși 500 de miliarde de dolari în acest an.

Related: pentru analiza dividend sigur de 6 stocuri majore magazin alimentar, click aici.

Walmart a raportat câștigurile din trimestrul al treilea pe 17 Noiembrie 2020, rezultatele venind din nou înaintea așteptărilor pe liniile de sus și de jos. Compania a spus că puterea într-o varietate de categorii discontinue și discreționare a consumatorilor a dus la venituri totale de 135 miliarde de dolari, în creștere cu 5,2% față de an.

excluzând modificările valutare, veniturile totale ar fi fost cu 6,1% mai mari. Vânzările comparabile din SUA pentru marca Walmart au crescut cu 6,4% de la an la an, pe baza puterii pe scară largă. Vânzările digitale ale Walmart din SUA au crescut cu 79% de la an la an și au fost responsabile pentru 5,7% din creșterea comparabilă a vânzărilor de 6,4% în T3.

venitul operațional a fost de 5,8 miliarde de dolari, o creștere de 22,5% de la an la an. Câștigurile ajustate pe acțiune au fost de 1,34 USD, în creștere de la 1 USD.16 în perioada de acum un an.

Walmart are o versiune Beta de 5 ani de 0,52.

Click aici pentru a vedea raportul nostru sure Analysis Research Database despre Walmart.

Gilead Sciences (GILD)

Gilead Sciences este o companie de biotehnologie care operează cu un accent clar pe medicamente antivirale și tratamente. Principalele sale produse includ tratamente pentru HIV, hepatita B și hepatita C (VHB/VHC), dar Gilead s-a aventurat și în alte domenii, cum ar fi oncologia. Gilead este un stoc cu capac mare, cu un plafon de piață de peste 80 de miliarde de dolari.

compania a avut performanțe relativ bune pentru a începe 2020, având în vedere economia globală extrem de slabă din cauza pandemiei coronavirusului. Gilead Sciences a raportat rezultatele câștigurilor din trimestrul al treilea pe 28 octombrie. Compania a generat venituri de 6, 6 miliarde de dolari pe parcursul trimestrului, care a fost peste estimarea consensului analistului. Linia de top a companiei a crescut cu 17% față de trimestrul precedent. Franciza hepatitei C a Galaad a continuat să se micșoreze, din cauza scăderii numărului de pacienți pentru această indicație.

celelalte afaceri ale Galaad au arătat o performanță mai puternică, dar cel mai semnificativ motor de creștere a fost Gilead ‘ s COVID therapy Vecluvy (remdesivir), care a generat venituri de 870 milioane dolari pe parcursul trimestrului. Bictarvy, cel mai mare medicament din Galaad în ceea ce privește volumul vânzărilor, a crescut cu 50% în cursul trimestrului, deși acest lucru a fost compensat de unele scăderi ale altor terapii HIV care au fost, într-o oarecare măsură, înlocuite de Bictarvy. Galaad a generat câștiguri pe acțiune de 2,11 USD în trimestrul al treilea, care a fost peste estimarea consensului.

Galaad are o versiune Beta de 5 ani de 0,49.

Faceți clic aici pentru a vedea raportul nostru privind baza de date Sure Analysis Research despre Galaad.

Gânduri finale

investitorii trebuie să ia în considerare riscul atunci când selectează dintre investițiile potențiale. La urma urmei, dacă două valori mobiliare sunt altfel similare în ceea ce privește randamentele așteptate, dar una oferă o versiune Beta mult mai mică, investitorul ar face bine să selecteze securitatea beta scăzută, deoarece acestea pot oferi randamente mai bune ajustate la risc.

utilizarea Beta poate ajuta investitorii să determine ce valori mobiliare vor produce mai multă volatilitate decât piața mai largă și care pot ajuta la diversificarea unui portofoliu, cum ar fi cele enumerate aici.cele cinci acțiuni pe care le-am analizat nu numai că oferă scoruri Beta scăzute, dar oferă și randamente atractive ale dividendelor. Cernerea prin numărul imens de stocuri disponibile pentru cumpărare investitorilor folosind criterii ca acestea pot ajuta investitorii să găsească cele mai bune stocuri pentru a se potrivi nevoilor lor.