De SPAC, of special purpose acquisition company, is dit jaar de heetste trend op Wall Street geworden. Het stelt een bedrijf in staat om naar de beurs te gaan zonder al het papierwerk van een traditionele eerste openbare aanbieding. Boven, het Charging Bull standbeeld in New York City ‘ s financiële District.

Anadolu Agency / Anadolu Agency via Getty Images

Dit jaar kan de heetste trend op Wall Street worden samengevat in één vreemd en onbekend woord: SPAC.Shaquille O’Neal heeft een SPAC. Voormalig voorzitter Paul Ryan heeft een SPAC. Beroemde investeerder Bill Ackman lanceerde een $ 4 miljard SPAC. En een 25-jarige werd de jongste zelfgemaakte miljardair dankzij-je raadt het al — een SPAC.

dus wat is een SPAC? Een “special purpose acquisition company” is een manier voor een bedrijf om naar de beurs te gaan zonder al het papierwerk van een traditionele IPO, of eerste openbare aanbieding.

bij een beursintroductie kondigt een bedrijf aan dat het publiek wil gaan, en onthult vervolgens veel details over zijn bedrijfsactiviteiten. Daarna zetten beleggers geld in het bedrijf in ruil voor aandelen.

een SPAC draait dat proces om. Investeerders bundelen hun geld eerst, zonder enig idee in welk bedrijf ze investeren. De SPAC gaat naar de beurs als een lege vennootschap. De vereiste onthullingen zijn gemakkelijker dan die voor een reguliere IPO, omdat een stapel geld geen zakelijke activiteiten te beschrijven.

dan, in het algemeen, de SPAC gaat uit en zoekt naar een echt bedrijf dat wil gaan publiek, en ze fuseren samen. Het bedrijf krijgt de aandelen ticker en de stapel geld veel sneller dan via een normale beursgang.

de beleggers bezitten nu aandelen in een echt bedrijf, niet alleen in een lege vennootschap. En de sponsor die het werk heeft gedaan om de SPAC te organiseren krijgt een groot deel van het bedrijf als beloning.

De laatste twee decennia hebben SPACs bestaan aan de rand van de financiële wereld.”They have this sort of shady origin story”, zegt Usha Rodrigues, een professor aan de University of Georgia School of Law.

De SPACs van vandaag stammen af van de” blanco-check corporaties “van de jaren 1980, die” echt een slechte reputatie hadden”, zegt Rodrigues.ze waren zo berucht voor het oplichten van investeerders dat een federale wet werd aangenomen om hen hard te maken.

gaandeweg werd het blanco-check-model opnieuw uitgevonden als een SPAC, met cruciale waarborgen voor beleggers. Bijvoorbeeld, als een investeerder niet goedkeuren van het bedrijf een spac sponsor koos om te fuseren met, de investeerder kon zijn of haar geld terug te krijgen, plus rente.

maar spaties bleven impopulair. Tot nu toe.

beursintroducties, fusies en overnames en het sluiten van transacties in het algemeen zijn op dit moment allemaal sterk gestegen-geen wonder, aangezien de aandelenmarkt momenteel in volle bloei staat.

maar spaces, specifiek, stijgen als niets anders. SPAC lanceringen zijn verviervoudigd sinds vorig jaar, en een verbazingwekkend aantal SPAC combinaties (de transacties die daadwerkelijk nemen een bedrijf publiek) zijn aangekondigd.

“Ik heb waarschijnlijk één of twee spac combinaties per jaar gedaan gedurende de laatste vijf jaar-tot dit jaar,” zegt Sarah Morgan, een advocaat bij het grote energie-gerichte advocatenkantoor Vinson & Elkins. “Dit jaar is de markt gewoon geëxplodeerd. zijn meer dan 50% van mijn praktijk dit jaar.”

spaces geven nieuwe aandacht, deels omdat hun ingebouwde voordelen-snelheid, controle en minder onzekerheid voor oprichters die naar de beurs willen gaan — bijzonder aantrekkelijk zijn in een jaar dat wordt gekenmerkt door volatiliteit.Austin Russell is de CEO van Luminar, een bedrijf dat lidar — technologie maakt die omringende objecten detecteert, zoals radar, maar met behulp van lasers — voor zelfrijdende voertuigen.hij richtte het bedrijf op als tiener, en nu heeft Luminar contracten met bedrijven als Volvo.

Het was tijd om openbaar te gaan. Russell zei dat “mechanisch en financieel,” een SPAC gewoon zinvol – en je kunt niet discussiëren met de snelheid.

” je hebt het proces van eind tot eind doorlopen in, je weet wel, vier maanden, in tegenstelling tot het hebben van enorme tijd en afleiding voor het grootste deel van een jaar of twee,” zegt hij.

maar Russell ging niet akkoord met een SPAC totdat hij verschillende andere “zeer legitieme” bedrijven door het proces naar buiten had zien gaan.

dat is een ander belangrijk element in de meteorische opkomst van Spaces: Nadat high-profile, goed aangeschreven bedrijven en investeerders begonnen te krijgen betrokken bij SPACs, andere mensen waren meer bereid om het een kans te geven.

zoals Russell het uitdrukte, is een SPAC nu ” behoorlijk cool.Russell voltooide deze maand de spac — fusie van zijn bedrijf-een transactie die hem Forbes’ jongste zelfgemaakte miljardair maakte.

Spaces kunnen ook grote bedragen betekenen voor de sponsors die ze organiseren, die worden beloond met een groot deel van equity wanneer ze een deal sluiten. In feite, kunnen de sponsors zo veel geld maken als zij SPAC voltooien dat sommige critici zich zorgen maken er een stimulans is om met een middelmatig bedrijf enkel samen te voegen om hun betaaldag te krijgen.

en dat roept een grote vraag op: zal deze spac Rage goed zijn voor beleggers. De aandelenmarkt is nu booming, en SPACs zijn een boom binnen een boom, maar zal dat daadwerkelijk leiden tot rendement?

sommige SPACs van dit jaar hebben slecht gepresteerd op de aandelenmarkt, en andere hebben grotere zorgen opgeroepen.

nadat zero-emissie vrachtwagenfabrikant Nikola via een SPAC openbaar werd gemaakt, werd het beschuldigd van fraude, wat het bedrijf ontkent.

De SPACs van vandaag zijn veel veiliger investeringen dan de frauduleuze blanco-check bedrijven van de jaren ’80, zegt Rodrigues, maar hetzelfde gestroomlijnde, snelle proces dat een beroep doet op oprichters zou de gevaren voor beleggers kunnen verhogen.

” De keerzijde van het gemakkelijker maken van zaken voor bedrijven is onvermijdelijk dat het risico van fraude voor beleggers stijgt,” zegt ze. “Ik weet geen manier om die cirkel te kwadrateren.”