“utstanding 기업에 의해 정의 생성하는 큰 금액을 초과 현금입니다. –워런 버핏이 주주들에게 편지에서 1984 년
그러나 매력적인 수익 번호,우리는 유지 의심의 사업을 적을 수 있을 것 같은 변환하는 등 꽤 번호로 문자열 연결된다. –워런 버핏이 주주들에게 편지에서 1980 년
위의 견적의 중요성을 강조를 찾는 기업할 수 있는 지속적으로 차례로 순이익(이익)을 무료로 현금흐름(FCF). 그 이유 때문에 순이익은 회계수 사용에 대한 보고를 목적으로하지만,무료 현금 흐름이 실제 현금의 금액을 사용할 수 있 투자자입니다. 더 구체적으로,무료 현금 흐름 현금의 금액을 회사가 생성한 후에 지출 자본 지출(재산,공장 및 장비)을 유지하고 성장에 그것의 자산입니다. 현금 사용할 수 있습을 재투자 다시 비즈니스,배당금을 지불,다시 구입하는 주식,지불,부채 또는 인수. 사용하지 않은 무료 현금은 대차 대조표상의 현금을 늘리는 데 사용될 수 있습니다.
자유 현금 흐름을 계산하는 한 가지 방법은 영업 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 것입니다. 따라서 무료 현금 흐름을 계산하기 전에 순이익을 운영에서 현금 흐름과 조정하는 방법을 이해해야합니다. 이 기사에서는 조정 과정에서 사용되는 몇 가지 일반적인 조정에 대해 설명합니다.
이미지 출처:Getty Images.
의 첫 번째 빠르게 검토하고 손익 계산서기 때문에 계산 운영의 현금 흐름을 시작으로 순이익:
판매(수입)은”top”라인의 손익 계산서를 참조하여 주십시오.
마이너스는 비용은 상품의 판매
=총수익
마이너스 운영 비용.
=운영 소득(“라고도 부르는 수입 전에는 관심과 세금”)
마이너스이자 비용(그래서 채무자는 첫 번째 돈을 받고)
=지기 전에 수입 세금
세금 마이너스(정부가 두 번째 라인에서 지불하)
=순이익(주주는 마지막을 지불)
Net income,which is”결론은”의 손익 계산서 다음이 된 최선의 현금 흐름표. 이제 우리는 영업 현금 흐름을 계산하기 위해 순이익에 대한 조정 중 일부를 살펴볼 것입니다.
- 이들은 noncash 요금이기 때문에 감가 상각 및 상각을 다시 추가하여 회사가 실제로 현금을 지불하지 않음을 의미합니다.
- 는 현금이 아닌 주식으로 지불되기 때문에 주식 기반 보상을 다시 추가하므로 비 현금 비용이기도합니다.
- 주식 기반 보상에서 초과 세금 혜택을 뺍니다. 직원 운동하는 옵션할 수 있습니다(공제)쓰기가 떨어져 얻기 때문에 옵션으로 간주한 형태의 보상 및 직원 보상 간주되는 비즈니스 비용에 대한 세금이 목적입니다. 이 공제는보고 된 수입(순이익)을 증가 시키지만 현금은 실제로 사업에 들어 가지 않으므로 현금 흐름표에 차감됩니다.
- 빼 판매에 이득의 제공,공장과 장비 또는 다른 자산을(특허)기 때문에 앉아 자산에 대차대조표 및 손익 계산서를 참조하여 주십시오. 자산이 손익 계산서에 상주하지 않기 때문에 순이익에 대한 조정이 이루어지지 않습니다.
- 이 회사가 지금 지불하지만 나중에 빚을하지 않습니다 세금을 표현하기 때문에 이연 법인세 자산을 뺍니다. 현금은 지금 지불되기 때문에 현금 흐름표에 차감됩니다.
- 이 회사는 나중에 지불 할 세금이기 때문에 이연 법인세 부채(“이연 법인세”라고도 함)를 다시 추가하십시오. 현금이 오늘 사업을 떠나지 않기 때문에 현금 흐름표에 다시 추가해야합니다.
- 미수금 계정의 증가를 뺍니다. 미수금 계정은 아직 현금으로받지 못한 회사에 빚진 지불입니다. 회사는 아직 현금을 수령하지 않았기 때문에 현금 흐름표에 차감됩니다.
- 다시 추가 감소 미수금 계정 그것이 의미하기 때문에 이 회사는 현금 받는 사람들에서 구매한 고객은 있다고 생각하고 있습니다. 즉,현금이 사업에 유입되어 현금 흐름표에 다시 추가됩니다.
- 재고 구입은 현금을 사용하기 때문에 재고 증가를 뺍니다.
- 선반이나 재고 실에 앉아있는 재고가 적 으면 현금을 확보하기 때문에 재고 감소를 다시 추가하십시오.
- 다시 추가 증가에서의 지급 계정 때문에 계정 지급 라인 항목을 나타내는 돈을 회사에게 빚을 그 공급자에게 있습니다. 는 경우 채무 증가,회사는 더 이상 지불하는 그 공급업체를 의미하지는 현금 비즈니스를 떠나 그것이 다시 추가를 계산하는 운영 체제 현금 흐름입니다.
- 빼의 감소 미지급금 때문에 이는 현금 사업을 왼쪽 회사가 지급의 일부는 그것이 무엇을 빚을 그 공급자에게 있습니다.
- 이연 수익을 다시 추가합니다. 지연의 수익금 수집 앞을 위한 제품 또는 서비스는 고객에게 전달(같은 연간신문 구독),따라서 아이 기록되었으로는 수익에 회사의 손익 계산서를 참조하여 주십시오. 수익(상단 라인)으로 기록되지 않기 때문에 순이익(하단 라인)에 아무런 영향을 미치지 않습니다. 오히려 현금 유입이 기록한 책임으로 회사의 대차 대조표시 현금은 받은(이후 이 회사는 빚지고있는 여전히 올해의 가치의 신문을 배달)및 다시 추가 순소득에서 현금 흐름표이기 때문에 회사 사실,현금을 받을. 이연 수익은 적립 된대로 계약의 수명 동안 손익 계산서에 인식됩니다.
후의 일부 또는 전부 이러한 조정(그리고 아마도 몇 가지 이상)회사는 보고 항목”이라는 현금 생성하여 영업 활동.”이것은 때때로”운영으로 인한 현금 흐름”또는”영업 현금 흐름이라고도합니다.”
이 최종 단계를 빼는 자본 지출 라인 항목,이는 때때로”이라는 속성,공장과 장비,”과에 발견될 수 있는 현금 흐름표,운영에서의 현금 흐름을 계산하는 현금 흐름입니다.
아래는 2013 회계 연도 10-K 의 Apple(NASDAQ:AAPL)현금 흐름표의 스크린 샷입니다. 다는 것을 알 수 있 만든 애플의 일부 조정 위에서 설명한 다시 추가를 포함하여 감가상각비,주식 기반,보상 지연된 수익,지연된 소득세 및 조정 작업에 자본 계정(미수금,재고,계정 지급)는지 여부에 따라 그 계정의 잔액 증가 또는 감소 전년(정보에서 찾을 수있는 애플의 균형 시트).
2013 년에는 455 억 달러의 무료 현금 흐름을 창출했으며,이는 53 달러의 영업 활동으로 창출 된 현금으로 계산됩니다.666 억 달러에서 8.165 억 달러의 재산,플랜트 및 장비를 뺀 값입니다. 애플의 현금 흐름을 훨씬 초과하는 순이익의 약 37 억 달러(에 대한 FCF 순이익의 비율에 대해 1.2 배)자격으로 애플는 현금 흐름은 기계입니다.
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