Aggiornato il 21 gennaio 2021 da Bob Ciura

Nel mondo degli investimenti, la volatilità conta. Gli investitori sono ricordati di questo ogni volta che c’è una recessione nel mercato più ampio e singoli titoli che sono più volatili di altri sperimentano enormi oscillazioni di prezzo.

La volatilità è un proxy per il rischio; più volatilità in genere significa un portafoglio più rischioso. La volatilità di un titolo o di un portafoglio rispetto a un benchmark è chiamata Beta.

In breve, la Beta viene misurata tramite una formula che calcola il rischio di prezzo di un titolo o di un portafoglio rispetto a un benchmark, che in genere è il mercato più ampio misurato dal S&P 500.

Ecco come leggere stock beta:

• Un beta pari a 1,0 significa che il titolo si muove ugualmente con la S&P 500
• Una beta della 2.0 significa che il titolo si muove il doppio di quanto il S&P 500
• Una beta 0.0 significa che le scorte si muove non correlano con la S&P 500
• Un beta pari a -1.0 significa che il titolo si muove esattamente di fronte a S&P 500

È interessante notare che i titoli beta bassi hanno storicamente sovraperformato il mercato… Ma ne parleremo più avanti.

Puoi scaricare un foglio di calcolo dei 100 titoli beta più bassi (insieme a importanti metriche finanziarie come i rapporti prezzo / utili e i rendimenti da dividendi) qui sotto:

Questo articolo discuterà beta in modo più approfondito, perché i titoli a basso beta tendono a sovraperformare e fornire una discussione dei 5 titoli beta più bassi nel database di La tabella dei contenuti qui sotto consente una facile navigazione.

Sommario

• Le Prove per un Basso Beta Sovraperformance
• Come Calcolare Beta
• Beta & Il Capital Asset Pricing Model (CAPM)
• Analisi Sui 5 più Basso Beta Stock
• considerazioni Finali

Le Prove per un Basso Beta Sovraperformance

Beta è utile per capire il prezzo complessivo del livello di rischio per gli investitori nelle fasi negative di mercato in particolare. Più basso è il valore Beta, minore è la volatilità che il titolo o il portafoglio dovrebbero presentare rispetto al benchmark. Ciò è vantaggioso per gli investitori per ovvi motivi, in particolare quelli che sono vicini o già in pensione, poiché i prelievi dovrebbero essere relativamente limitati rispetto al parametro di riferimento.

È importante sottolineare che la Beta bassa o alta misura semplicemente la dimensione delle mosse di un titolo; ciò non significa necessariamente che il prezzo del titolo rimanga quasi costante. In effetti, i titoli possono essere bassi Beta e ancora essere catturati in trend al ribasso a lungo termine, quindi questo è semplicemente uno strumento in più che gli investitori possono utilizzare quando costruiscono un portafoglio.

La saggezza convenzionale suggerirebbe che i titoli Beta più bassi dovrebbero sottoperformare i mercati più ampi durante le tendenze rialziste e sovraperformare durante le tendenze al ribasso, offrendo agli investitori rendimenti prospettici più bassi in cambio di minori rischi.

Tuttavia, la storia suggerirebbe che semplicemente non è il caso. In effetti, questo documento della Harvard Business School suggerisce che non solo i titoli Beta bassi non sottoperformano il mercato più ampio nel tempo-comprese tutte le condizioni di mercato – in realtà sovraperformano.

Uno studio a lungo termine in cui i titoli con il più basso 30% dei punteggi Beta negli Stati Uniti sono stati contrapposti a titoli con il più alto 30% dei punteggi Beta ha suggerito che i titoli Beta bassi sovraperformano di diversi punti percentuali all’anno.

Nel tempo, questo tipo di sovraperformance può significare la differenza tra un pensionamento confortevole e dover continuare a lavorare. Mentre i titoli Beta bassi non sono una panacea, il caso della loro sovraperformance nel tempo – e con un rischio inferiore – è abbastanza convincente.

Come calcolare la Beta

La formula per calcolare la beta di un titolo è abbastanza semplice. Il risultato, espresso come numero, mostra la tendenza del titolo a muoversi con il benchmark.

Ad esempio, un valore Beta di 1.0 significa che il titolo in questione dovrebbe muoversi in blocco con il benchmark. Una Beta di 2.0 significa che i movimenti nel titolo dovrebbero essere due volte più grandi del benchmark e nella stessa direzione, mentre un Beta negativo significa che i movimenti nel titolo e nel benchmark tendono a muoversi in direzioni opposte o sono correlati negativamente.

In altre parole, ci si aspetta che i titoli correlati negativamente aumentino quando il mercato complessivo diminuisce, o viceversa. Un piccolo valore di Beta (qualcosa di meno di 1.0) indica un titolo che si muove nella stessa direzione del benchmark, ma con variazioni relative minori.

Ecco uno sguardo alla formula:

Il numeratore è la covarianza del bene in questione con il mercato, mentre il denominatore è la varianza del mercato. Queste variabili dal suono complicato non sono in realtà così difficili da calcolare, specialmente in Excel.

Inoltre, Beta può anche essere calcolato come coefficiente di correlazione tra il titolo in questione e il mercato, moltiplicato per la deviazione standard del titolo diviso per la deviazione standard del mercato.

Infine, c’è un modo notevolmente semplificato per calcolare la Beta manipolando la formula del modello di pricing del capitale (più su Beta e il modello di pricing del capitale più avanti in questo articolo).

Ecco un esempio dei dati necessari per calcolare Beta:

• tasso privo di Rischio (in genere Tesori almeno due anni)
• la Tua attività tasso di rendimento sopra un certo periodo (solitamente un anno a cinque anni)
• il Tuo punto di riferimento del tasso di rendimento per lo stesso periodo l’attività

Per mostrare come utilizzare queste variabili per il calcolo del Beta, supponiamo che un tasso privo di rischio del 2%, il nostro stock tasso di rendimento del 7% e il parametro di riferimento del tasso di rendimento dell ‘ 8%.

Si inizia sottraendo il tasso di rendimento privo di rischio sia dal titolo in questione che dal benchmark. In questo caso, il tasso di rendimento del nostro asset al netto del tasso privo di rischio sarebbe 5% (7% – 2%). Lo stesso calcolo per il benchmark produrrebbe 6% (8% – 2%).

Questi due numeri – 5% e 6%, rispettivamente – sono il numeratore e il denominatore per la formula Beta. Cinque diviso sei produce un valore di 0,83, e questa è la Beta per questo titolo ipotetico. In media, ci aspettiamo che un asset con questo valore Beta sia 83% volatile come il benchmark.

Pensandoci in un altro modo, questo asset dovrebbe essere circa il 17% meno volatile del benchmark pur avendo i suoi rendimenti attesi correlati nella stessa direzione.

Beta& Il Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Il Capital Asset Pricing Model, o CAPM, è una formula di investimento comune che utilizza il calcolo Beta per tenere conto del valore temporale del denaro e dei rendimenti corretti per il rischio attesi per una particolare attività.

La beta è una componente essenziale del CAPM perché senza di essa, i titoli più rischiosi apparirebbero più favorevoli ai potenziali investitori in quanto il loro rischio non sarebbe contabilizzato nel calcolo.

La formula CAPM è la seguente:

Le variabili sono definite come:

• ERi = rendimento Atteso dell’investimento
• Rf = tasso privo di Rischio
• ßi = Beta di investimento
• ERm = rendimento Atteso del mercato

Il tasso privo di rischio è lo stesso come nella Beta formula, mentre la Beta che hai già calcolato viene inserito semplicemente la formula del CAPM. Il rendimento atteso del mercato (o benchmark) è posto tra parentesi con il premio di rischio di mercato, che è anche dalla formula Beta. Questo è il rendimento atteso del benchmark meno il tasso privo di rischio.

Per continuare il nostro esempio, ecco come funziona effettivamente il CAPM:

= 2% + 0.83(8% – 2%)

In questo caso, il nostro titolo ha un rendimento atteso del 6,98% contro un rendimento benchmark previsto dell ‘ 8%. Ciò potrebbe andare bene a seconda degli obiettivi dell’investitore in quanto il titolo in questione dovrebbe sperimentare una minore volatilità rispetto al mercato grazie alla sua Beta inferiore a 1. Mentre il CAPM certamente non è perfetto, è relativamente facile da calcolare e offre agli investitori un mezzo di confronto tra due alternative di investimento.

Ora, daremo un’occhiata a cinque titoli che non solo offrono agli investitori bassi punteggi Beta, ma anche interessanti rendimenti potenziali.

Analisi sui 5 titoli Beta più bassi

I seguenti 5 titoli hanno i valori Beta più bassi (ma positivi), in ordine crescente dal più basso al più alto. Ci siamo concentrati sulle Beta superiori a 0, poiché stiamo ancora cercando titoli correlati positivamente con il mercato più ampio:

Bristol-Myers Squibb (BMY)

Bristol-Myers Squibb è stata creata quando Bristol-Myers e Squibb si fusero nel 1989, ma Bristol-Myers può far risalire i suoi inizi aziendali al 1887. Oggi questo produttore di farmaci leader di terapie cardiovascolari e anti-cancro ha un fatturato annuo di circa billion 42 miliardi.

Nel terzo trimestre 2020, l’utile per azione rettificato di BMY è aumentato del 39% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. I ricavi sono saliti del 76%, in gran parte il risultato dell’acquisizione di Celgene. Le entrate pro-forma sono aumentate del 6%, indicando anche una crescita organica.

Fonte: Investor Presentation

BMY ha un potenziale di crescita positivo in avanti. Non solo l’acquisizione di Celgene è un catalizzatore immediato, ma la forte pipeline farmaceutica dell’azienda alimenterà la sua crescita futura. Eliquis, che previene la formazione di coaguli di sangue, ha aumentato le vendite del 9% nell’ultimo trimestre, poiché la domanda rimane elevata negli Stati Uniti. Separatamente, le entrate sono aumentate dell ‘ 8% per Orencia, che tratta l’artrite reumatoide.

BMY ha un punteggio Beta di 5 anni pari a 0,63.

Clicca qui per vedere il nostro rapporto di database di ricerca di analisi sicura su Bristol-Myers Squibb.

Costco Wholesale (COST)

Costco è un rivenditore di magazzino diversificato che gestisce circa 800 magazzini che generano collettivamente circa billion 170 miliardi di vendite annuali. Costco ha riportato utili fiscali del primo trimestre a dicembre 10th, 2020 con risultati in anticipo rispetto alle aspettative su entrambe le linee superiori e inferiori, ancora una volta. Le entrate totali sono aumentate di quasi il 17% anno su anno a billion 43.2 miliardi, trainate ancora una volta dalla forte domanda nei suoi magazzini e dall’aumento dei ricavi dei membri.

Le vendite comparabili adjusted sono aumentate del 17% anno su anno per la società consolidata, con tutti e tre i segmenti geografici della società che hanno riportato guadagni di vendita comparabili di almeno il 16,8%. Inoltre, la piccola attività di e-commerce di Costco ha visto una crescita comparabile dell ‘ 86% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, poiché Costco continua ad aggiungere funzionalità digitali.

L’utile netto è venuto a billion 1,17 miliardi, o $2,62 per azione diluita. Questi sono aumentati da million 844 milioni e respectively 1.90 per azione diluita, rispettivamente, nel periodo di un anno fa. La società ha visto un beneficio fiscale di million 145 milioni in Q1, che ammontava a 33 centesimi per azione..

Costco ha un punteggio beta di 5 anni pari a 0,60.

Clicca qui per vedere il nostro report di Sure Analysis Research Database su Costco.

Becton, Dickinson& Company (BDX)

Becton, Dickinson& Company è un leader globale nel settore delle forniture mediche. L’azienda è stata fondata nel 1897 e ha quasi 50.000 dipendenti in 190 paesi. Becton, Dickinson & Società è sulla lista esclusiva di Aristocratici dividendo. Potete vedere tutti 65 Aristocratici dividendo qui.

BD è stata molto attiva sul fronte delle acquisizioni negli ultimi anni. BD ha completato il suo purchase 24 miliardi di acquisto di CR Bard alla fine di 2017. Dopo l’acquisizione di Bard, BD è ora composto da tre segmenti. I prodotti venduti dalla divisione medica includono aghi per sistemi di somministrazione di farmaci e lame chirurgiche. La divisione Life Sciences fornisce prodotti per la raccolta e il trasporto di campioni diagnostici. Il segmento di intervento comprende diversi dei prodotti prodotti da Bard.

L ‘ 11/5/2020, BDX ha pubblicato i risultati degli utili per il quarto trimestre dell’anno fiscale 2020. I ricavi sono aumentati del 4,4% a billion 4,8 miliardi, better 300 milioni meglio del previsto. L’utile rettificato per azione di $2.79 è stato un calo del 15.7% rispetto all’anno precedente, ma above 0.25 sopra le stime. Per l’anno fiscale, le entrate sono diminuite dell ‘ 1% a billion 17,1 miliardi. L’EPS rettificato di $10.19 è stato inferiore del 12.8% rispetto all’anno precedente, ma above 0.29 sopra il punto medio della guida della società.

BDX ha una Beta di 5 anni di 0,57.

Clicca qui per vedere il nostro Sure Analysis Research Database report su BDX.

Walmart Inc. (WMT)

Walmart affonda le sue radici nel 1945 quando Sam Walton aprì il suo primo discount. Da allora l’azienda è diventata il più grande rivenditore al mondo, servendo quasi 300 milioni di clienti ogni settimana. Le entrate saranno superiori a billion 500 miliardi quest’anno.

Correlati: Per l’analisi di Sure Dividend dei 6 principali stock di negozi di alimentari, clicca qui.

Walmart ha riportato utili del terzo trimestre a novembre 17th, 2020 con risultati in anticipo rispetto alle aspettative sulla parte superiore e inferiore ancora una volta. La società ha affermato che la forza in una varietà di diverse categorie di consumatori e categorie discrezionali ha portato a un fatturato totale di billion 135 miliardi, in crescita del 5.2% anno su anno.

Escludendo le variazioni valutarie, le entrate totali sarebbero state superiori del 6,1%. Le vendite comparabili statunitensi per il marchio Walmart sono aumentate del 6,4% anno su anno su base ampia. Le vendite digitali di Walmart US sono aumentate del 79% anno su anno ed è stato responsabile del 5.7% dell’aumento delle vendite comparabili del 6.4% in Q3.

Il risultato operativo è stato di $5.8 miliardi, con un aumento del 22.5% anno su anno. L’utile adjusted per azione è stato di $1.34, in aumento da $1.16 nel periodo di un anno fa.

Walmart ha una beta di 5 anni di 0,52.

Clicca qui per vedere il nostro Sure Analysis Research Database report su Walmart.

Gilead Sciences (GILD)

Gilead Sciences è una società biotecnologica che opera con una chiara attenzione ai farmaci antivirali e ai trattamenti. I suoi prodotti principali includono trattamenti per l’HIV, l’epatite B e l’epatite C (HBV/HCV), ma Gilead si è anche avventurato in altre aree come l’oncologia. Gilead è un titolo a grande capitalizzazione con una capitalizzazione di mercato superiore a billion 80 miliardi.

La società si è comportata relativamente bene per iniziare 2020, data l’economia globale estremamente debole a causa della pandemia di coronavirus. Gilead Sciences ha riportato i risultati degli utili del terzo trimestre il 28 ottobre. La società ha generato ricavi di billion 6.6 miliardi durante il trimestre, che era al di sopra della stima del consenso degli analisti. La linea superiore della società è cresciuta del 17% rispetto al trimestre dell’anno precedente. Il franchising di epatite C di Gilead ha continuato a ridursi, a causa di un pool di pazienti in declino per questa indicazione.

Le altre aziende di Gilead hanno mostrato una performance più forte, ma il driver di crescita più significativo è stata la terapia COVID di Gilead Vecluvy (remdesivir), che ha generato ricavi di million 870 milioni durante il trimestre. Bictarvy, il più grande farmaco di Gilead in termini di volumi di vendita, è cresciuto del 50% durante il trimestre, anche se questo è stato compensato da alcuni cali in altre terapie per l’HIV che sono state, in una certa misura, sostituite da Bictarvy. Gilead ha generato un utile per azione di $2,11 durante il terzo trimestre, che è stato superiore alla stima del consensus.

Gilead ha una Beta di 5 anni di 0,49.

Clicca qui per vedere il nostro rapporto sul database di Sure Analysis Research su Gilead.

Considerazioni finali

Gli investitori devono prendere in considerazione il rischio quando scelgono da investimenti potenziali. Dopo tutto, se due titoli sono altrimenti simili in termini di rendimenti attesi ma uno offre un Beta molto più basso, l’investitore farebbe bene a selezionare il titolo Beta basso in quanto potrebbero offrire migliori rendimenti corretti per il rischio.

L’utilizzo di Beta può aiutare gli investitori a determinare quali titoli produrranno maggiore volatilità rispetto al mercato più ampio e quali possono aiutare a diversificare un portafoglio, come quelli elencati qui.

I cinque titoli che abbiamo esaminato non solo offrono bassi punteggi Beta, ma offrono anche interessanti rendimenti da dividendi. Spulciando l’immenso numero di titoli disponibili per l’acquisto per gli investitori utilizzando criteri come questi può aiutare gli investitori a trovare le migliori scorte per soddisfare le loro esigenze.