Hai mai notato come i rendimenti obbligazionari scendono quando la paura aumenta? È chiaro perché l’aumento dei tassi di interesse sono distruttivi per le obbligazioni? Questi sono solo alcuni dei problemi che tratteremo in questo breve, conciso, e facile da capire articolo. In sostanza, dissiperemo alcuni dei misteri che circondano i tassi di bond e di interesse insieme ad alcuni argomenti correlati. Anche se c’è una grande complessità associata all’investimento, è il mio obiettivo prendere questo argomento complicato, scomporlo nelle sue varie componenti e renderlo comprensibile a chiunque sia interessato a saperne di più. Per iniziare, esaminiamo la relazione tra tassi di interesse e valori obbligazionari.

L’aumento dei tassi di interesse è una cattiva notizia per gli obbligazionisti

Per spiegare la relazione tra i prezzi delle obbligazioni e i rendimenti obbligazionari, usiamo un esempio. Per prima cosa, ignoriamo l’ambiente dei tassi di interesse indotti artificialmente di oggi e supponiamo che tu abbia appena acquistato un’obbligazione con una scadenza di cinque anni, una cedola del 5,0%, e che tu l’abbia acquistata alla pari (cioè al 100%), investendo $1.000. A questo punto, il tuo legame vale esattamente quello che hai pagato per questo, né più né meno. Inoltre, solo per essere chiari, riceverai un interesse annuale di $50 ($1.000 x 5,0% = $50), oltre a un ritorno del capitale alla scadenza. Tuttavia, il valore di mercato del vostro legame fluttuerà dopo l’acquisto come i tassi di interesse salire o scendere. Supponiamo che i tassi di interesse aumentino. In effetti, supponiamo che salgano al 7,0%. Poiché le nuove obbligazioni vengono ora emesse con una cedola del 7,0%, la tua obbligazione, che ha una cedola del 5,0%, non vale tanto quanto lo era quando l’hai acquistata. Perché? Se gli investitori possono investire lo stesso $1.000 e l’acquisto di un legame che paga un tasso di interesse più elevato, perché dovrebbero pagare 1 1.000 per il vostro legame a basso interesse? In questo caso, il valore del vostro legame sarebbe inferiore a $1.000. Quindi, il tuo legame sarebbe scambiato con uno sconto. Al contrario, se i tassi di interesse dovessero scendere dopo il tuo acquisto, il valore del tuo legame aumenterebbe perché gli investitori non possono acquistare un nuovo prestito obbligazionario con un coupon alto come il tuo. In questo caso, il vostro legame varrebbe più di $1.000. Quindi, sarebbe il commercio ad un premio. La linea di fondo è questa. Il valore di mercato di un’obbligazione oscillerà come i tassi di interesse salgono e scendono. Ora parliamo di fondi obbligazionari.

Fondi obbligazionari e tassi di interesse in aumento

Come se l’aumento dei tassi di interesse non fosse abbastanza negativo per le obbligazioni, se sei un azionista di un fondo obbligazionario durante un periodo come questo, il tuo dolore sarà probabilmente maggiore di un investitore investito in un singolo legame. Ad esempio, un dato fondo obbligazionario terrà centinaia, forse diverse migliaia di singole obbligazioni. Quando i tassi di interesse aumentano, per evitare ulteriori perdite, gli azionisti di un fondo obbligazionario liquideranno le loro azioni. Quando ciò si verifica, il gestore del fondo può essere costretto a vendere obbligazioni prematuramente al fine di raccogliere abbastanza denaro per soddisfare le sue richieste di rimborso. Questo può avere un effetto distruttivo sul prezzo medio di un fondo obbligazionario, chiamato il suo net Asset value (NAV). Pertanto, i fondi obbligazionari hanno un rischio aggiuntivo durante i periodi di aumento dei tassi di interesse, denominato rischio di rimborso. Il rischio di riscatto esagera il dolore per coloro che rimangono nel fondo. Tuttavia, se si possiede un legame individuale, fino a quando si tiene fino alla scadenza, nessuna di queste fluttuazioni di prezzo significa molto perché quando il vostro legame matura, si riceverà il suo valore nominale o il 100% del suo valore originale.

Come la paura influenza le obbligazioni

Forse hai sentito il termine ” Il commercio della paura.”Durante i periodi di paura, molti investitori vendono attività rischiose e li investono in investimenti più sicuri. I titoli del Tesoro degli Stati Uniti sono una di queste opzioni. Ecco come funziona. Succede qualcosa che causa paura. Questo potrebbe essere un evento politico o economico negativo, un disastro naturale, un attacco terroristico (o la minaccia di uno), ecc. Ciò spinge gli investitori che possiedono attività rischiose, come le azioni, a vendere. Molte volte questo denaro finisce in US Treasuries che sono considerati uno degli investimenti più sicuri del pianeta. Poiché una così grande quantità di denaro fluisce in questi titoli, fa salire il loro prezzo. È semplice domanda e offerta. Quando la domanda supera l’offerta, i prezzi tendono ad aumentare. Quando si tratta di obbligazioni, prezzi e rendimenti si muovono nella direzione opposta. Quando i prezzi delle obbligazioni aumentano, i rendimenti scendono e viceversa. Quindi, quando la paura aumenta e il denaro scorre in obbligazioni, spinge i prezzi più alti e i rendimenti più bassi. Pertanto, quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni scendono e gli investitori obbligazionari, in particolare quelli che rimangono in fondi obbligazionari, sentiranno un certo grado di dolore. Tuttavia, per mettere questo nel suo contesto corretto, quando le obbligazioni perdono valore, di solito non è così male come un calo del mercato azionario. E, ci sono alcuni passi che si possono prendere per proteggersi dall’aumento dei tassi di interesse.

Proteggersi

In primo luogo, investire in obbligazioni a breve termine. Le obbligazioni con scadenze più lunghe saranno colpite più duramente quando i tassi di interesse aumentano. In secondo luogo, prendere in considerazione le singole obbligazioni, ma attenzione con la qualità del credito dell’emittente. Ti consigliamo di essere sicuri che la società è finanziariamente solida e in grado di rimborsare il vostro principale quando il legame matura. Anche così, vorrei attaccare con obbligazioni a breve termine. Dopo tutto, non si vuole essere bloccato in un tasso basso per un lungo periodo di tempo. In terzo luogo, ricorda che le obbligazioni con cedole più elevate sono meglio isolate contro l’aumento dei tassi di interesse.

Sommario

Ad un certo punto, se i tassi di interesse continuano a salire, le obbligazioni inizieranno a sembrare di nuovo attraenti e gli investitori torneranno. Questo perché i tassi di interesse più elevati si traducono in nuove obbligazioni di emissione con cedole più elevate. Fino ad allora, sii paziente, mantieni le tue allocazioni alle obbligazioni basse e preferisci a breve termine a lungo termine.