Il private equity è la proprietà privata, al contrario della proprietà azionaria, di una società. Gli investitori di private equity possono acquistare tutto o parte di una società privata o pubblica, e di solito hanno un orizzonte temporale da 5 a 10 anni per il quale vogliono mantenere il loro investimento prima di vendere. Le società di private equity in genere cercano circa un ritorno di $2.50 per ogni dollaro investito.

Poiché gli investimenti in private equity hanno un orizzonte temporale più lungo rispetto agli investitori azionari tipici, il private equity può essere utilizzato per finanziare nuove tecnologie, effettuare acquisizioni o rafforzare un bilancio e fornire più capitale circolante. Gli investitori di private equity sperano di battere il mercato nel lungo periodo vendendo la loro proprietà ad un grande profitto sia attraverso un’offerta pubblica iniziale o ad una grande società pubblica.

Se viene acquistata tutta una società pubblica, il risultato è un delisting di tale società in borsa. Questo si chiama ” prendere una società privata.”Di solito è fatto per salvare una società i cui prezzi delle azioni sono in calo, dandogli il tempo di provare strategie di crescita che il mercato azionario potrebbe non piacere. Questo perché gli investitori di private equity sono disposti ad aspettare più a lungo per ottenere un rendimento più elevato, mentre gli investitori del mercato azionario in genere vogliono un ritorno che trimestre se non prima.

Società di private Equity

Queste partecipazioni private in una società sono solitamente acquistate da società di private equity. Le imprese possono mantenere le partecipazioni, o vendere queste partecipazioni a investitori privati, investitori istituzionali (governo e fondi pensione), e hedge fund. Le società di private equity possono essere detenute privatamente o una società pubblica quotata in borsa.

Il business del private equity è dominato da investitori ben capitalizzati che sono alla ricerca di grandi affari. Infatti, le prime 10 aziende possiedono la metà delle attività di private equity in tutto il mondo. Ecco un elenco delle prime 10 aziende nel 2017 e l’ammontare del capitale raccolto in un periodo di cinque anni:

1. Blackstone Group – billion 58.32 miliardi
2. Kohlberg Kravis Roberts – billion 41.62 miliardi
3. Carlyle Group – billion 40.73 miliardi
4. TPG Capital – billion 36.05 miliardi
5. Warburg-Pincus – $30.81 miliardi di euro
6. Advent International – $26.95 miliardi di euro
7. Apollo Global Management – $23.99 miliardi di euro
8. EnCap Investimenti – $21.22 miliardi di euro
9. Neuberger Berman Gruppo – $20.39 miliardi di euro
10. CVC Capital Partners – $19.89 miliardi di euro

i Fondi di Private Equity

Il denaro raccolto dalla società di private equity è messo in fondi di private equity. Questi fondi sono solitamente strutturati come società in accomandita limitata, con una durata di 10 anni. I fondi in genere hanno estensioni annuali e il denaro proviene principalmente da investitori istituzionali, come fondi pensione, fondi sovrani e gestori di cassa aziendali, nonché fondi fiduciari familiari e persino individui benestanti. Può includere contanti e prestiti, ma non azioni o obbligazioni.

Una società di private equity gestisce in genere diversi fondi nettamente diversi e tenterà di raccogliere fondi per un nuovo fondo ogni tre o cinque anni, poiché viene investito il denaro del fondo precedente.

Problemi nascosti nel finanziamento di private Equity

Le società di private equity utilizzano il denaro dei loro investitori per acquistare partecipazioni totali o parziali in società. Il rendimento di tali investimenti, chiamato tasso di rendimento interno, attrae nuovi investitori e definisce il successo dell’impresa.

Ma le società di private equity hanno trovato un modo per aumentare artificialmente quell’IRR. Poiché i tassi di interesse sono così bassi, prendono in prestito fondi per fare un nuovo investimento. Dopo aver tenuto l’investimento per un po’, usano il denaro degli investitori per pagare il prestito e assumere la proprietà del bene quando sembra che l’investimento stia per ripagare. Di conseguenza, sembra che gli investitori abbiano ricevuto un enorme ritorno in un breve periodo. L’IRR sembra molto meglio, grazie all’uso di fondi presi in prestito.

Come il Private Equity ha contribuito a causare la crisi finanziaria

Secondo Prequin.com, billion 486 miliardi di fondi di private equity sono stati raccolti nel 2006. Questo capitale aggiuntivo ha portato molte società pubbliche fuori dal mercato azionario, aumentando così i prezzi delle azioni di quelli che sono stati lasciati. Inoltre, il finanziamento di private equity ha permesso alle società di riacquistare le proprie azioni, facendo salire anche i prezzi delle azioni rimanenti.

Molti dei prestiti che le banche fanno ai fondi di private equity sono stati poi venduti come obbligazioni di debito garantite. Per questo motivo, alle banche non importava se i prestiti fossero buoni o meno. se erano cattivi, qualcun altro era bloccato con loro. Inoltre, l’impatto di questi prestiti going sour è stato sentito in tutti i settori finanziari, non solo le banche. L’eccesso di liquidità creato dal private equity è stata una delle cause della crisi di liquidità bancaria del 2007 e della successiva recessione. (Fonte: Prequin, Private Equity Spotlight ottobre 2007. Simon Clark, “Blackstone vuole più gamma per comprare,” Wall Street Journal, febbraio 26, 2015)