mikä on markkina-arvo-suhde (M / B)?

markkina-arvo-suhde on yksinkertaisesti markkina-arvon ja tietyn yrityksen kirjanpitoarvon vertailu. Toisin sanoen se viittaa siihen, kuinka paljon sijoittajat maksavat jokaista taseen kirjanpitoarvon dollaria vastaan. Tämä suhde tunnetaan myös nimellä hinta-kirjanpitoarvo, ja sillä pyritään luomaan suhde taseessa ilmaistujen kirjanpitoarvojen ja osakkeen todellisen markkinahinnan välille. Laskennallisesti se on markkina-arvon ja kirjanpitoarvon suhde.

mikä on markkina-arvo ja kirjanpitoarvo?

markkina-arvo on arvo, joka saadaan kertomalla osakekurssi ulkona olevien osakkeiden lukumäärällä. Yksinkertaisesti sanottuna, voimme myös kutsua sitä markkina-arvo. Toisaalta kirjanpitoarvo on yrityksen viimeisimmästä saatavilla olevasta taseesta johdettu arvo. Se on yhtä hyvä kuin yrityksen nettoarvo, joka voidaan helposti todeta ottamalla kaikki varat vähennettynä poistoilla ja veloilla.

laske käyttäen kaavaa

markkina-arvo-suhde voidaan laskea seuraavalla kaavalla:

markkina-arvo-suhde-kaavalla

markkinahinta osaketta kohti/kirjanpitoarvo osaketta kohti

tai

markkina-arvo/kirjanpitoarvo

suhdelukua laskettaessa voidaan käyttää jompaakumpaa edellä esitetystä kaavasta. Ensimmäinen kaava tarvitsee osakekohtaista tietoa, kun taas toinen tarvitsee elementtien kokonaisarvot.

Miten lasketaan kaavan kirjanpitoarvot ja markkina-arvot?

laskettaessa kirjanpitoarvoja tämän suhdeluvun määrittämiseksi sijoittaja voi käyttää seuraavaa kaavaa:

kirjanpitoarvo = varat yhteensä – Velat yhteensä – etuoikeutettu osake – aineettomat hyödykkeet

tai kirjanpitoarvo = osakkeenomistajan Oma pääoma (yleisesti ottaen Oma pääoma + rahastot ja ylijäämät)

markkina-arvo = markkinahinta osaketta kohti * ei. liikkeessä olevista kantaosakkeista.

esimerkki

Oletetaan, että on olemassa yritys X, jonka julkisesti noteerattu osakekurssi on 20 dollaria ja sillä on 100 000 ulkona olevaa osaketta. Yhtiön kirjanpitoarvo on 1 500 000 dollaria.

markkina-arvon suhde kirjanpitoarvoon = 20* 1 00 000 / 1,500,000 = 2,000,000/1,500,000 = 1.33

tässä markkinoilla markkina-arvo on 1,33-kertainen yrityksen X kirjanpitoarvoon verrattuna.

analyysi & tulkinta

on tärkeää ymmärtää markkina-arvon suhde, kun se on pienempi kuin 1 ja suurempi kuin 1. Yksinkertainen analyysi voi heijastaa aliarvostusta, kun se on alle 1 ja yliarvostusta, kun se on suurempi kuin 1. Katsotaanpa alla syvällisempää ymmärrystä ja tulkintaa suhde.

markkina-arvo-suhde alle 1

aliarvostus – sijoitusmahdollisuus

normaali sijoittaja pitäisi tätä sijoitusmahdollisuutena. Perusoletuksena on, että useimmilla yrityksillä on korkeampi markkina-arvo kuin niiden kirjanpitoarvoilla. Enemmistölle oletus on myös totta, ja syy on yksinkertainen. Kirjanpitoon kirjataan varat niiden hankintahintaan. Yritys, joka on ostanut omaisuuserän, sanokaamme tontin tai rakennuksen 20 vuotta sitten, täytyy olla paljon korkeampi markkina-arvo, johtuen kiinteistöjen hintojen noususta. Taseessa tase näkyy kauppahinnassa, joten kirjanpitoarvo ei ole lähelläkään liiketoiminnan todellista käypää markkina-arvoa. Näiden lisäksi on aineettomia hyödykkeitä, jotka liiketoiminta on luonut ajan kuluessa. Useimmat yritykset eivät ole arvostaneet niitä kirjoissaan.

yliarvostus – väärin tulkitut Kirjat

Jos porataan syvälle, alle 1: n suhde tarkoittaa, että markkinat eivät edes hahmota arvoa kirjanpitoarvoksi. Ideaalia heikommassa sijoitusskenaariossa sijoittaja saattaa haistaa jonkin ongelman yhtiössä. Hän saattaa ajatella, että taseessa esitetty omaisuuden arvo ei välttämättä realisoidu avoimilla markkinoilla Selvitystilassa. Selvitystilassa omaisuuden myyminen ei ehkä realisoi yrityksen kirjanpitoarvoa vastaavaa arvoa. Tämä voi yleensä tapahtua, kun jotkut teknologiat vanhentuvat. Kone, jonka teknologiasta ei ole enää hyötyä markkinoilla, löytää harvoin ostajia. Kirjoilla voi olla mitä tahansa niille osoitettua ostoarvoa.

markkina-arvo suhteessa arvoon 1

yliarvostus-kirjanpitoarvot ovat dynaamisia

Yleensä, Jos M / B on suurempi kuin 1, se voidaan tulkita yliarvostukseksi, mutta vain jos kirjanpitoarvot ovat dynaamisia. Tällä tarkoitetaan sitä, että kirjanpitoarvo sisältää kaikkien omaisuuserien todelliset käypät markkina-arvot ja on sisältänyt aineettomien hyödykkeiden arvot jne.

aliarvostus – kirjanpitoarvot vain Kirjanpitoluku

emme suosittele käyttämään vain tätä suhdelukua arvioidaksemme liiketoiminnan yliarvostusta. Seuraavassa on esitetty syitä, jotka alittavat kirjanpitoarvojen luotettavuuden kaikissa merkittävissä analyyseissä.

1. Kirjanpitoarvoissa ei yleensä oteta huomioon aineettomien hyödykkeiden käypää arvoa.
2. kirja-arvot edustavat historiallisia arvoja. Omaisuuserien käypä arvo voi olla paljon erilainen kuin taseen saldot, kuten edellä on selitetty.
3. ansioiden tulevaa kasvupotentiaalia ei myöskään huomioida kirjanpitoarvoissa.

näistä syistä kirjanpitoarvoa voidaan pitää vain kirjanpitolukuna. Edes markkinoiden ja kirjanpitoarvon suhde, joka on vain suurempi kuin 1, ei välttämättä merkitse yliarvostusta. Se voi tarkoittaa jopa liiketoiminnan aliarvostusta. Se voi mahdollisesti olla arvo 10 kertaa kirjanpitoarvo. Esimerkiksi Apple oli tämä suhde vaihtelee noin 9 lokakuusta 2018 ja Amazon vaihteli noin 20.

ennen kuin tehdään päätöksiä tämän suhdeluvun perusteella, suositellaan suhdeluvun vertaamista muiden alan vertaisten vastaavaan. Lisäksi suosittelemme käyttämään muita taloudellisia analyysisuhteita B / M-suhteen ohella.

rajoitukset

kuten muissakin rahoitusmittareissa, myös markkina-arvo-suhde kärsii joistakin rajoituksista. Ensisijainen kysymys on, että siinä ei oteta huomioon yrityksen aineettomia hyödykkeitä, kuten liikearvoa, brändiosakkeita, patentteja jne. Tämän päivän yritysmaailmassa hyväksytään hyvin, että aineettomilla hyödykkeillä on todellista arvoa. On myös keinoja ja keinoja saada ne taseeseen, mutta jokainen yhtiö ei välttämättä ole tätä vielä tehnyt. Se ei myöskään huomioi yrityksen mahdollista tuloskasvua.

näin ollen tämä suhdeluku on harvoin merkityksellinen silloin, kun yrityksellä on merkittävässä määrin aineettomia hyödykkeitä, kuten ohjelmistoja, tietotaitoa tai tietopohjaisia yrityksiä jne.

käyttää

tämä suhdeluku on ensisijaisesti hyödyllinen olemassa oleville ja mahdollisille sijoittajille yksinkertaisesti siksi, että on heidän etunsa tietää, onko yritys aliarvostettu vai yliarvostettu. Se soveltuu parhaiten yrityksen arvostamiseen vakuutus -, rahoitus -, kiinteistösijoitusrahasto-ym.aloilla.

Price-to-Book Ratio

Price-to-Book Ratio on vain yksi nimitys markkina-arvo-suhteelle. Suhdelukujen välillä ei ole eroa niiden kaavan, analyysin tai tulkinnan suhteen.12