La idea errónea popular de que el 90% de todas las opciones caducan sin valor asusta a los inversores a creer erróneamente que si compran opciones, perderán dinero el 90% del tiempo. Pero en realidad, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) estima que solo alrededor del 30% de las opciones caducan sin valor, mientras que el 10% se ejercen y el 60% restante se negocian o cierran creando una posición de compensación.
Puntos clave
- Comprar llamadas y luego venderlas o ejercitarlas para obtener ganancias puede ser una excelente manera de aumentar el rendimiento de su cartera.
- Los inversores a menudo compran llamadas cuando son alcistas en una acción u otro valor porque les proporciona apalancamiento.
- Las opciones de llamada ayudan a reducir la pérdida máxima en la que puede incurrir una inversión, a diferencia de las acciones, donde el valor total de la inversión puede perderse si el precio de las acciones cae a cero.
Estrategia de compra de llamadas
Cuando compra una llamada, paga la prima de la opción a cambio del derecho a comprar acciones a un precio fijo (precio de ejercicio) en o antes de una fecha determinada (fecha de vencimiento). Los inversores a menudo compran llamadas cuando son alcistas en una acción u otro valor porque ofrece apalancamiento.
Por ejemplo, supongamos que las acciones de XYZ se negocian por 5 50. Una opción de compra de un mes en las acciones cuesta 3 3. ¿Prefiere comprar 100 acciones de XYZ por 5 5,000 o prefiere comprar una opción de compra por 3 300 (shares 3 x 100 acciones), con la rentabilidad dependiendo del precio de cierre de la acción en un mes a partir de ahora? Considere la ilustración gráfica de los dos escenarios diferentes a continuación.
Como puede ver, la rentabilidad de cada inversión es diferente. Si bien la compra de acciones requerirá una inversión de 5 5,000, puede controlar un número igual de acciones por solo 3 300 al comprar una opción de compra. También tenga en cuenta que el precio de equilibrio en el comercio de acciones es de 5 50 por acción, mientras que el precio de equilibrio en el comercio de opciones es de 5 53 por acción (sin tener en cuenta las comisiones o cargos).
Mientras que ambas inversiones tienen un potencial alcista ilimitado en el mes siguiente a su compra, los escenarios de pérdidas potenciales son muy diferentes. Ejemplo de ello: Si bien la mayor pérdida potencial en la opción es de 3 300, la pérdida en la compra de acciones puede ser la inversión inicial total de 5 5,000, en caso de que el precio de las acciones caiga a cero.
Cierre de la Posición
Los inversores pueden cerrar sus posiciones de compra vendiéndolas al mercado o haciéndolas ejercer, en cuyo caso deben entregar efectivo a las contrapartes que las vendieron.
Continuando con nuestro ejemplo, asumamos que la acción se cotizaba a 5 55 cerca del vencimiento de un mes. Bajo este conjunto de circunstancias, podría vender su llamada por aproximadamente 5 500 (shares 5 x 100 acciones), lo que le daría un beneficio neto de 2 200 (5 500 menos la prima de 3 300).
Alternativamente, podría hacer que se ejercitara la llamada, en cuyo caso se vería obligado a pagar 5 5,000 (shares 50 x 100 acciones) y la contraparte que le vendió la llamada entregaría las acciones. Con este enfoque, el beneficio también sería $200 ($5,500 – $5,000 – $300 = $200). Tenga en cuenta que el pago de ejercer o vender la llamada es una ganancia neta idéntica de 2 200.
La línea de fondo
Las llamadas de negociación pueden ser una forma efectiva de aumentar la exposición a acciones u otros valores, sin inmovilizar muchos fondos. Tales llamadas son utilizadas ampliamente por los fondos y los grandes inversores, lo que permite a ambos controlar grandes cantidades de acciones con relativamente poco capital.