¿QUÉ ES LA ELEGIBILIDAD PARA DTC?

La elegibilidad para DTC significa que los valores de una empresa pública pueden depositarse a través de DTC. DTC es el mayor depositario de valores del mundo y posee más de treinta y cinco billones de dólares en valores depositados. DTC solo acepta depósitos de valores de sus participantes, que por lo general son empresas de compensación. La mayoría de los corredores limpian acciones internamente o contratan a una firma de compensación para que lo haga en su nombre. Todos los movimientos de valores se realizan en la cuenta del participante de forma electrónica con ajustes de anotaciones en cuenta.

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Si un emisor no es elegible para DTC, entonces sus acciones no se pueden transferir entre cuentas de corretaje electrónicamente, lo que básicamente significa que sus acciones no se pueden negociar fácilmente. Los principales intercambios, como NYSE y NASDAQ, requieren la elegibilidad para DTC. Otras plataformas, como el Tablón de anuncios OTC y los mercados de hojas Rosadas, no lo hacen. Solo un participante de DTC puede solicitar que DTC califique un valor. La mayoría de los grandes corredores de bolsa y bancos estadounidenses son participantes de DTC. Una vez que un emisor ha sido aprobado para operar por FINRA, debe solicitar a DTC su elegibilidad inicial para operar. Si DTC aprueba la solicitud, mantendrán en depósito todas las acciones a nombre de calle de libre comercio del emisor. Al igual que con una presentación del Formulario 15C-211 a FINRA , un emisor no puede hacer una solicitud directa a DTC para la elegibilidad. El emisor debe tener una relación con un corredor de bolsa u otra institución financiera que sea participante y patrocinará el proceso de elegibilidad. Esta firma también es conocida como el «creador de mercado». Llevarán la posición inicial en el inventario en nombre de su empresa. Una Lista actual de Participantes de DTC (http://www.dtcc.com/downloads/membership/directories/dtc/alpha.pdf) está disponible en el sitio web de DTC. El Emisor también debe tener un agente de transferencia, como Securities Transfer Corporation, que haya completado y tenga archivada en DTC una Carta de Agente de Acuerdos Operativos de DTC, y también debe participar en el programa FAST (Fast Automated Securities Transfer) de DTC.

Es un hecho bien conocido en la industria de valores que DTC se reserva el derecho de negar a una empresa la capacidad de usar su depositario sin proporcionar una razón para la denegación. Por lo tanto, el proceso de revisión de elegibilidad debe incluir una presentación limpia de hechos y documentos que cumplan con los estándares de DTC. Los requisitos de elegibilidad incluyen que los valores deben ser emitidos en una transacción registrada en la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos («SEC») de conformidad con la Ley de Valores de 1933, en su forma enmendada (la «Ley de Valores»); o emitidos en una transacción exenta de registro de conformidad con una exención de la Ley ’33, que en el momento de la solicitud de elegibilidad de DTC ya no implique restricciones de transferencia o propiedad; o elegibles para reventa de conformidad con la Regla 144A o la Regulación S bajo la Ley ’33 (y deben cumplir con los criterios de elegibilidad de DTC).

Posibles requisitos de documentos para los Emisores

Ya sea en el momento de la oferta inicial o cuando los términos de un valor ya elegible se modifican en una acción corporativa, el departamento de suscripción de DTC puede requerir que el emisor ejecute y entregue documentación relacionada, que incluye, entre otros, los siguientes:

• un documento de oferta
• un cuestionario de elegibilidad rellenado y firmado por un Participante
  Para valores con anotaciones en cuenta («BEO»), además de los dos documentos anteriores, el Emisor debe proporcionar una Carta de Representación de DTC entre el Emisor, su Agente de Transferencia y DTC. La Carta de Representación puede ser una carta general, que es específica del Emisor y cubre todos los valores de ese Emisor, o una carta de Representación del Emisor que se utiliza para emisiones únicas.
• Los valores de solo anotación en libros («BEO») son valores para los que no hay certificados físicos disponibles y todos los valores son mantenidos por DTC en una cuenta «Cede & Co». Las transacciones se realizan a través del programa FAST. La mayoría de los valores emisores OTC no son BEO.
• DTC puede solicitar una cláusula adicional, que generalmente solo se requiere para emisores REG S o no estadounidenses.

Posibles razones para el rechazo

Los siguientes puntos son problemas potenciales que pueden obstaculizar la aprobación de DTC:
(DTC ha aceptado emisores con estos temas a continuación, sin embargo, la elegibilidad para DTC se otorga caso por caso.)

• El emisor debe ser una empresa informadora de la SEC sin historial de presentaciones tardías.
• El emisor debe tener un historial mínimo de cambios de nombre y / o divisiones inversas en los últimos cinco años anteriores a la solicitud de elegibilidad.
• El emisor no debe tener ninguna persona asociada directa o indirectamente (promotores de acciones, abogados, contables) con la empresa que haya sido investigada por la SEC.
• DTC notificará al participante si se requiere una opinión legal de un abogado. La opinión legal debe ser escrita por un abogado de valores con licencia, que esté al día con su colegio de abogados y que participe en una práctica privada independiente. DTC no confiará en las opiniones de los abogados internos.
• DTC requiere que el abogado de valores que escribe la opinión NO sea accionista del emisor.
• DTC se reserva el derecho de aprobar a un abogado cuya opinión se le solicite a DTC.
• El emisor no debe tener ningún registro de estar involucrado en una campaña de spam, un esquema de bombeo y descarga o cualquier historial de actividad fraudulenta a lo largo de su historia corporativa.
• Los afiliados del emisor no deben tener registro de reventas no registradas en ninguna empresa de corretaje.

Contáctenos para obtener más información sobre cómo convertirse en un emisor elegible de DWAC.

Aviso legal

La información contenida en este documento es de naturaleza general, no es asesoramiento legal y no debe tratarse como tal. No debe confiar en la información aquí como una alternativa al asesoramiento legal de su abogado u otro proveedor profesional de servicios legales.