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El capital circulante operativo neto (NOWC) es el exceso de activos corrientes de explotación sobre pasivos corrientes de explotación. En la mayoría de los casos es igual a efectivo más cuentas por cobrar más inventarios menos cuentas por pagar menos gastos acumulados.
Los activos corrientes operativos son activos que a) son necesarios para apoyar las operaciones comerciales y b) se espera que se conviertan en efectivo en los próximos 12 meses. No incluyen las inversiones financieras corrientes.
Los pasivos corrientes de explotación son pasivos que: a) se asumen para llevar a cabo las operaciones comerciales, y b) se espera que se liquiden en los próximos 12 meses. No incluyen los préstamos corrientes ni los pasivos que devengan intereses.
El capital circulante operativo neto es diferente del capital circulante (neto) que simplemente equivale a activos corrientes menos pasivos corrientes. NOWC es una entrada intermedia en el cálculo del flujo de caja libre. Flujo de caja libre es igual al flujo de caja operativo menos la inversión bruta en activos operativos menos la inversión en capital circulante neto.
Fórmula
Capital Circulante Operativo Neto
= Activo Circulante
− Pasivo CirculanteEn muchos casos, se puede utilizar la siguiente fórmula para calcular NOWC:
Capital Circulante Operativo Neto
= (Efectivo + Cuentas por Cobrar + Existencias)
− (Cuentas por Pagar + Gastos Devengados)Ejemplo
Calculemos el capital circulante operativo neto de IBM (NYSE: IBM) para el ejercicio financiero 2012.
Total Operating Non-operating CURRENT ASSETS Cash and cash equivalents 10,412 10,412 Marketable securities 717 — 717 Notes and accounts receivable-trade 10,667 10,667 Short-term financing receivables 18,038 — 18,038 Other accounts receivable 1,873 1,873 Inventories 2,287 2,287 Deferred taxes 1,415 1,415 Prepaid expenses and other current assets 4,024 4,024 Subtotal 49,433 30,678 18,755 CURRENT LIABILITIES Taxes 4,948 4,948 Short-term debt 9,181 — 9,181 Accounts payable 7,952 7,952 Compensation and benefits 4,745 4,745 Deferred income 11,952 11,952 Other accrued expenses and liabilities 4,847 4,847 Subtotal 43,625 34,444 9,181 Net Working Capital
= Current Assets − Current Liabilities
= $49,433M − $43,625M
= $5,808 millionCapital Circulante Operativo Neto
= Activo Circulante Operativo-Pasivo Circulante Operativo
=3 30,678 M-3 34,444 M
= – 3 3,766 millonesEl capital circulante bajo y el capital circulante operativo neto bajo, junto con la relación de corriente desfavorable, la relación rápida, los días de venta en cuentas por cobrar y los días de venta en inventario, indican problemas de liquidez.
por Obaidullah Jan, ACA, CFA y última modificación el 25 de julio de 2013
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