toggle legendă

În acest an, cea mai tare tendință de pe Wall Street ar putea fi rezumată într-un cuvânt ciudat și necunoscut: SPAC.Shaquille O ‘ Neal are un SPAC. Fostul președinte al camerei Paul Ryan are un SPAC. Renumitul investitor Bill Ackman a lansat un SPAC de 4 miliarde de dolari. Și un tânăr de 25 de ani a devenit cel mai tânăr miliardar auto-făcut datorită — ați ghicit — unui SPAC.

deci, ce este un SPAC? O „companie de achiziție cu scop special” este o modalitate prin care o companie poate deveni publică fără toate documentele unui IPO tradițional sau a unei oferte publice inițiale.

într-un IPO, o companie anunță că vrea să devină publică, apoi dezvăluie o mulțime de detalii despre operațiunile sale de afaceri. După aceea, investitorii au pus bani în companie în schimbul acțiunilor.

un SPAC răstoarnă acel proces. Investitorii își adună banii mai întâi, fără să știe în ce companie investesc. SPAC devine publică ca o companie de coajă. Dezvăluirile necesare sunt mai ușoare decât cele pentru un IPO obișnuit, deoarece o grămadă de bani nu are nicio operațiune de afaceri de descris.

apoi, în general, SPAC iese și caută o companie reală care vrea să devină publică și se îmbină împreună. Compania devine ticker stoc și gramada de bani mult mai repede decât printr-o IPO normală.

investitorii dețin acum acțiuni într-o companie reală, nu doar o companie shell. Și sponsorul care a pus munca în organizarea SPAC primește o mare parte din companie ca recompensă.

în ultimele două decenii, spațiile au existat la marginea lumii financiare.

„au acest tip de poveste de origine umbroasă”, spune Usha Rodrigues, profesor la Facultatea de Drept a Universității din Georgia.

Spacurile de astăzi provin din „corporațiile cu cecuri goale” din anii 1980, care „aveau într-adevăr o reputație proastă”, spune Rodrigues.

erau atât de infame pentru înșelarea investitorilor, încât a fost adoptată o lege federală pentru a le sparge.

pe parcurs, modelul de verificare în alb a fost reinventat ca un SPAC, cu garanții cruciale pentru investitori. De exemplu, dacă un investitor nu a aprobat compania cu care un sponsor SPAC a ales să fuzioneze, investitorul și-ar putea primi banii înapoi, plus dobânda.

dar SPACs a rămas nepopular. Până acum.

IPO-urile, fuziunile și achizițiile și tranzacțiile în general cresc brusc chiar acum — nu este de mirare, deoarece piața bursieră este în prezent în plină expansiune.

dar spațiile, în mod specific, sunt în creștere ca nimic altceva. Lansările SPAC au crescut de patru ori de anul trecut, și un număr uimitor de combinații SPAC (tranzacțiile care iau de fapt o companie publică) au fost anunțate.

„probabil că am făcut, știți, una sau două combinații SPAC pe an în ultimii cinci ani — până în acest an”, spune Sarah Morgan, avocat la Marea firmă de avocatură axată pe energie Vinson& Elkins. „Anul acesta piața a explodat. sunt peste 50% din practica mea în acest an.”

SPACs atrage o nouă atenție, în parte, deoarece avantajele lor încorporate-viteză, control și mai puțină incertitudine pentru fondatorii care doresc să devină publici — sunt deosebit de atrăgătoare într — un an marcat de volatilitate.Austin Russell este CEO — ul Luminar, o companie care produce lidar — tehnologie care detectează obiectele din jur, cum ar fi radarul, dar care utilizează lasere-pentru vehiculele care se conduc singure.

a fondat compania în adolescență, iar acum Luminar are contracte cu companii precum Volvo.

era timpul să facem public. Russell a spus că” mecanic și financiar”, un SPAC a avut sens — și nu poți argumenta cu viteza.

„ai trecut de la un capăt la altul al procesului, știi, cam în patru luni, spre deosebire de a fi nevoit să petreci timp uriaș și distragere pentru cea mai mare parte a unui an sau doi”, spune el.

dar Russell nu a fost de acord cu un SPAC până când nu a văzut alte câteva companii „foarte legitime” care merg publice prin acest proces.

acesta este un alt element cheie în ascensiunea meteorică a spațiului: După ce companiile și investitorii de profil înalt și bine considerați au început să se implice în SPACs, alți oameni au fost mai dispuși să-i dea o șansă.

după cum a spus Russell, un SPAC este acum „destul de cool.”Russell a finalizat fuziunea SPAC a companiei sale în această lună — o tranzacție care l-a făcut cel mai tânăr miliardar auto-fabricat de Forbes.

SPACS poate însemna, de asemenea, bani mari pentru sponsorii care le organizează, care sunt recompensați cu o mare parte din capital atunci când încheie o afacere. De fapt, sponsorii pot câștiga atât de mulți bani dacă finalizează un SPAC, încât unii critici se tem că există un stimulent pentru a fuziona cu o companie mediocră doar pentru a-și primi salariul.

și asta ridică o mare întrebare: dacă această nebunie SPAC va fi bună pentru investitori. Piața bursieră este în plină expansiune acum, iar spațiile sunt un boom în cadrul unui boom, dar asta va duce de fapt la rentabilități?

unele dintre SPACs din acest an s-au comportat prost pe piața bursieră, iar altele au ridicat îngrijorări mai mari.

după ce producătorul de camioane Nikola cu emisii zero a intrat public printr-un SPAC, a fost acuzat de fraudă, ceea ce compania neagă.

SPACs-urile de astăzi sunt investiții mult mai sigure decât companiile frauduloase de verificare în alb din anii ’80, spune Rodrigues, dar același proces simplificat și rapid care face apel la fondatori ar putea crește pericolele pentru investitori.

„reversul de a face lucrurile mai ușor pentru companii este în mod inevitabil că riscul de fraudă pentru investitori merge în sus”, spune ea. „Nu știu nici o modalitate de a pătrat acest cerc.”