„a avut AT&T S-a definit diferit, AT&T ar fi putut fi cu ușurință una dintre cele mai mari companii din lume în loc să fie în afara afacerii.”

în cele din urmă s-a întâmplat … la&T a dispărut.

cariera mea de analist de acțiuni a fost lansată cu o predicție ridicolă: că AT&T va ieși în curând din afaceri. S-a întâmplat. Luna trecută la&T a fost de acord să vândă la SBC pentru un measly $16 miliarde, mai puțin de jumătate din suma sa o singură dată spin-off, la&T Wireless, a obținut de la SBC acum doi ani. (Și, este AT&t afacere Wireless care explică într-adevăr de cumpărare SBC, așa cum voi explica într-un minut…)

motivul esențial la&T nu a reușit nu este greu de găsit. Și nici în 1999 nu era greu de văzut – dar pe atunci nimeni nu era dispus să asculte.

AT & T în afara afacerii: Problema

la&T, pe parcursul mai multor decenii, a făcut o eroare fundamentală de afaceri: a devenit o companie de proces și nu de funcție. AT&T S-a definit ca o companie vocală pe distanțe lungi. A avut numeroase oportunități de a alege o altă cale, dar a ales să fie compania „pe distanțe lungi” a Americii. Și prin asta însemna circuit comutat, voce dedicată. A fost o companie despre un proces: procesul de comutare a circuitelor dedicate. Această afacere s-a încheiat cu Internetul, care folosește comutarea pachetelor, nu comutarea circuitelor. Nu mai multe circuite dedicate, nu mai AT&T.

a avut AT&T S-a definit diferit, AT&T ar fi putut fi cu ușurință una dintre cele mai mari companii din lume în loc să fie în afara afacerii. Nu credeți că hype-ul pe care legea Telecom din 1996 l-a distrus la&T sau că destrămarea AT&T în 1984 este responsabilă. Cele mai proaste alegeri la&t făcut, a făcut totul de la sine. A perceput întotdeauna comunicarea ca ceva care s-a întâmplat pe circuitele sale, mai degrabă decât ceva care se întâmplă între oameni, indiferent de mediu. Dacă AT&și-ar fi perceput misiunea de a împuternici comunicarea, multe lucruri s-ar fi întâmplat diferit.

AT&T Out of Business: AT&greșelile lui T

de exemplu, a fost la AT&T Bell Labs că tranzistorul a fost descoperit. Tranzistorul, ca element de bază al unui circuit integrat și inima fiecărui cip de computer din lume, este, fără îndoială, cea mai mare invenție a secolului trecut. Pe lângă electricitate și poate patologia bacteriilor, tranzistorul este cea mai mare dezvoltare științifică din istoria omenirii. AT & T a dezvoltat tranzistorul ca o modalitate de a amplifica apelurile la distanță și nu a realizat niciodată nicio altă valoare semnificativă din invenție. În 1956, pentru a-și păstra monopolul pe distanțe lungi, AT&T a fost de acord să cedeze, gratuit, licența tranzistorului, plasându-și desenele în domeniul public.

s – ar putea face un argument că atunci la& T nu știa ce avea-dar asta pur și simplu nu este adevărat. Texas Instruments, General Electric și Fairchild au cheltuit 25.000 de dolari pentru a cumpăra licențe AT &brevetele tranzistorului T înainte de a deveni publice. O mulțime de oameni din inginerie știau cât de importantă va fi tehnologia tranzistorului și a devenit.

în plus, tranzistorul nu a fost singura dată la&T a scăpat mingea. Un alt exemplu excelent este telefonul mobil, care, după cum veți vedea, a dus direct la vânzarea companiei.

ca și în cazul tranzistorului, cercetătorii Bell Lab au dezvoltat conceptul unui telefon portabil ale cărui apeluri ar putea fi transmise de la turn la turn (de la celulă la celulă). Dar, în 1983, înainte de AT &T a fost rupt, când FCC a fost imaginind cum să dole afară licențe, AT& T a ales să nu negocieze pentru licențe de telefon mobil. AT&CEO-ul T la acea vreme, Charles Brown, a decis că telefoanele mobile erau strict pentru apelurile locale. Abia în 1993-zece ani mai târziu-la&T și-a dat seama cât de rău a ratat barca.

în acel an a cheltuit 14 miliarde de dolari achiziționând McCaw Cellular. A plătit prea mult și a cumpărat prea târziu. McCaw cellular a fost construit pe tehnologie analogică învechită, folosind ceva numit tehnologie TDMA, care nu a fost foarte eficientă. Chiar și după ce a cheltuit miliarde pentru a actualiza rețeaua la Serviciul digital, AT & T nu avea să poată oferi serviciile de date de mare viteză-așa – numitele servicii ” 3G ” -la orice preț rezonabil pe această rețea învechită. Concurenții săi, Sprint și Verizon, și-ar putea actualiza ieftin rețelele, care au fost construite cu tehnologia CDMA și care sunt extrem de eficiente spectrale. AT &T a cumpărat o lămâie, cu alte cuvinte. Nici măcar nu am crezut cât de rău a fost situația până când am văzut numerele: AT&T a cheltuit cu 10 miliarde de dolari mai mult pe AT&T Wireless decât a obținut profituri operaționale în cei cinci ani de funcționare până în 2001, când a devenit public. Asta înseamnă două miliarde de dolari pe an, pe apa sâmbetei.

AT&afacerea celulară a T – în loc să fie un triumf global – a fost un dezastru complet care ar fi putut conduce la&t faliment.

AT & T vinde:

pentru a strânge bani atât de necesari, AT&T a vândut 24% din afacere către compania wireless de top din Japonia, DoCoMo, pentru 9,8 miliarde de dolari în 2000. Incredibil, AT&T a păstrat 4 miliarde de dolari din acești bani pentru afacerea sa de linii de sârmă. Între timp, a plecat la&T Wireless cu toate obligațiile tranzacției (mai multe despre aceste obligații într-o secundă). Dar, în mai puțin de un an, era nevoie de și mai mult capital. AT&T a vândut apoi restul AT&T Wireless unui public nebănuit și ignorant. A ales grandiosul simbol cu trei litere: „venerație.”

nu a fost la fel de mult un IPO ca a fost o crimă.

într-o eră a excesului și abuzului de încredere publică, IPO-ul AWE a stabilit noi standarde scăzute. Și mulți oameni știau asta. Chiar și Jack Grubman-prostituata telecom chintesența pe Wall Street nu ar lăuda stocul public dacă copiii lui au intrat în cea mai bună școală din Manhattan. Șeful său, Sandy Weill, membru al Consiliului de administrație AT&T și șeful Citigroup, care a condus AT&T Wireless IPO, au făcut acest lucru. (A se vedea PSIA iulie 2003.)

folosind numele de marcă și conexiunile sociale puternice, la &T ar putea încă să-i păcălească pe rubes. Dar, în cercurile tehnologice, stocul a fost ridiculizat și cunoscut sub porecla: „AWEful.”Chiar și George Gilder, care nu a văzut niciodată un stoc de telecomunicații pe care nu-l iubea, a scris un editorial dur și prevestitor în Wall Street Journal, avertizând investitorii să stea departe de uimire.

și … există o parte încoronată a poveștii sordide.

DoCoMo a fost nici un investitor individual idiot, care se încadrează pentru numele de brand Magic. Pentru a obține banii lui DoCoMo, AT & T Wireless a trebuit să promită că va construi o rețea W-CDMA în mai multe orașe importante din SUA. DoCoMo avea nevoie de această construcție de rețea pentru a se asigura că tehnologia pe care o folosea, GSM, va funcționa în America. (Europa a adoptat standardul GSM cu o duzină de ani în urmă și, ca urmare, aproape toate telefoanele mobile globale funcționează pe GSM, ceea ce nu era compatibil cu tehnologia TDMA existentă a AWE.) Construcția GSM s-a transformat într-o problemă majoră, deoarece până când tehnologia era gata, AWEful a fost rupt. Dar, indiferent de ce, AWEful a trebuit să construiască rețeaua sau să răscumpere toate acțiunile DoCoMo – pentru 24,00 USD fiecare, o obligație de 9,8 miliarde de dolari – până la 31 decembrie 2004.

Cingular vine în:

și acest lucru, crezi sau nu, este în cazul în care Cingular vine în…

singura cale de ieșire din mizeria DoCoMo a fost de a vinde AWEful la alte majore, SUA TDMA-legacy carrier: Cingular. Cingular este o societate mixtă, deținută de BellSouth (40%) și SBC (60%). Acordul de a cumpăra AWEful a avut sens pentru Cingular numai dacă a obținut un preț bun și dacă a reușit să rețină clienții AWEful pentru o lungă perioadă de timp. Teoretic, prin cumpărarea abonaților AWE, Cingular ar putea să-și răspândească costurile de rețea pe o audiență mult mai mare și să obțină o rentabilitate substanțială a numerarului.

De aceea Cingular a fost de acord să plătească 37 miliarde dolari – aproximativ de trei ori valoarea medie de piață a stocului în 2003. A fost un preț ridicol de mare de plătit. Finanțarea acesteia, de exemplu, a impus BellSouth să-și descarce monopolurile celulare valoroase din America Centrală. Păstrarea abonaților AWE a fost, prin urmare, o prioritate maximă.

dar, singurul lucru pe care l-am găsit întotdeauna șocant în legătură cu IPO-ul AWEful a fost că AT&T L-a vândut publicului fără niciun drept la AT&T numele mărcii Wireless.

nu mi – a venit să cred când am citit în dosarele lui AWE că nu deține numele său-a licențiat doar „AT&T Wireless” de la AT& T. Chiar acolo, în prospect, în limbaj simplu, a explicat că, în cazul unei modificări a controlului, dreptul la numele „AT&T Wireless” ar reveni la AT&T.

nu știu sigur că SBC și BellSouth (proprietarii Cingular) nu erau conștienți de această problemă. Dar știu că dacă au decis să cheltuiască 37 de miliarde de dolari cumpărând AWE fără numele mărcii, au făcut o greșeală uriașă – de fapt o greșeală de 16 miliarde de dolari. Vedeți, chiar înainte de achiziționarea de către CINGULAR a AT&T Wireless a fost finalizată, AT&t a aranjat să reînvie AT&T numele mărcii Wireless.

după ce și-a vândut afacerea wireless existentă pentru 37 de miliarde de dolari, AT&t a planificat să concureze cu Cingular prin simpla revânzare a accesului la rețeaua superioară Sprint folosind marca AT&T. În loc să-și construiască propria rețea, compania care a inventat tehnologia celulară a fost retrogradată să înșele Cingular prin revânzarea serviciului Sprint. E patetic, nu-i așa?

între timp, Cingular nu și-a putut permite să concureze cu AT& T Wireless după ce a cheltuit 37 de miliarde de dolari pentru a-l cumpăra.

Imaginați-vă confuzia. Deja a fost de gând să fie greu pentru a explica milioane de clienți de ce au fost brusc primesc facturile de la Cingular atunci când au semnat pentru La&T Wireless. Cingular trebuie să-i facă pe clienți să înțeleagă că a cumpărat la&T Wireless și că acum sunt clienți Cingular, nu? Dar cum puteți face asta atunci când există o companie nouă, numită și AT&T Wireless, care comercializează un serviciu mai bun pentru un preț mai mic.

pentru a preveni AT&T de la utilizarea AT&t nume de brand fără fir, unul dintre cei doi parteneri Cingular a trebuit să cumpere de la& T. BellSouth nu a putut permite. Și asta a lăsat SBC. Această afacere nu este despre obtinerea la&T clienții de afaceri, așa cum vă păstrați audiere presa de afaceri. Această afacere este într-adevăr despre salvarea achiziției de venerație a lui Cingular.

în cele din urmă, sfârșitul amar, la&T a primit 16 miliarde de dolari pentru afacerea sa moartă în apă, deoarece a reușit să trișeze, să intimideze și să-și amenințe drumul într-o afacere.

afacerea nu este despre proces. Afacerea este despre rezolvarea problemelor: funcții.

de Porter Stansberry