“定義によってutstandingビジネスは多量の超過現金 –ウォーレン-バフェット1984年から株主への手紙
しかし、魅力的な収益番号は、我々は無文字列添付の現金にそのようなかなりの数字を変換することがで –ウォーレン-バフェット1980年から株主への手紙
上記の引用符は、一貫してフリーキャッシュフロー（FCF）に純利益（利益）を回すことができる企業を見つ この理由は、純利益は報告目的で使用される会計番号であるが、フリーキャッシュフローは投資家が利用できる現金の実際の量であるためです。 具体的には、フリーキャッシュフローは、企業が維持し、その資産を成長させるために設備投資（プロパティ、プラント、および機器）に費やした後に生成する現金 現金は、ビジネスへの再投資、配当金の支払い、株式の買い戻し、債務の返済、または買収に使用できます。 未使用のフリーキャッシュは、貸借対照表の現金を増やすために使用できます。
フリーキャッシュフローを計算する一つの方法は、営業キャッシュフローから設備投資を減算することです。 したがって、フリーキャッシュフローを計算する前に、純利益と業務からのキャッシュフローをどのように調整するかを理解する必要があります。 この記事では、調整プロセスで使用されるいくつかの一般的な調整について説明します。p>
画像ソース：ゲッティイメージズ。
営業キャッシュフローの計算は純利益で始まるので、まず損益計算書をすばやく確認しましょう。
売上高（収益）は損益計算書の”最
販売された商品のマイナスコスト
=売上総利益
マイナス営業費用
=営業利益（また、”利息と税金の前の利益”と呼ばれる）
マイナス支払利息（そのため、債務保有者が支払われる最初のものです）
=税引前利益
マイナス税金（政府が支払われるためにラインで第二です）
=当期純利益（株主が支払われるために最後にあります）
=当期純利益（株主が支払われるために最後にあります）
=当期純利益（株主が支払われるために最後にあります）
=当期純利益（株主が支払われるために最後にあります）
=当期純利益（株主が支払われるために最後にあります）
=当期純利益（株主が支払われるために>
損益計算書の”ボトムライン”である当期純利益は、その後、キャッシュフロー計算書のトップラインになります。 今、私たちは営業キャッシュフローを計算するために純利益に行われている調整のいくつかを見ていきます。
- これらは非現金料金であるため、減価償却費と償却費を追加します。
- それは株式ではなく、現金で支払われているので、それはまた、非キャッシュ費用であるため、バック株式ベースの報酬を追加します。
- 株式ベースの報酬から余分な税務上の利益を減算します。 従業員がオプションを行使すると、オプションは報酬の形態とみなされ、従業員の報酬は税務上の事業費用とみなされるため、会社は利益を償却（控除）することができます。 この控除は、報告された利益（純利益）を増加させますが、それはキャッシュフロー計算書に減算されるので、現金は実際にビジネスに入りません。
- 資産は貸借対照表ではなく、損益計算書の上に座っているため、不動産、工場、設備またはその他の資産（特許など）の売却益を減算します。 資産は損益計算書上に存在しないため、純利益の調整は行われません。
- これらは、同社が今支払うが、後で借りていない税金を表しているため、繰延税金資産を減算します。 現金は今支払われているので、それはキャッシュフロー計算書に減算されます。
- これらは、会社が後日支払う税金であるため、繰延税金負債（また、”繰延所得税”と呼ばれる）をバック追加します。 現金がビジネスを今日残していないので、私達は現金流動の声明でそれを加える必要がある。
- 売掛金の増加を減算します。 売掛金は、まだ現金で受け取っていない会社に支払われる支払いです。 会社はまだ現金を受け取っていないので、それはキャッシュフロー計算書に減算されます。
- それは会社が信用で購入したそれらの顧客から現金を受け取っていることを意味するので、売掛金の減少をバック追加します。 これは、キャッシュフロー計算書に戻って追加されますので、現金がビジネスに入っていることを意味します。
- 在庫を購入することは現金の使用であるため、在庫の増加を減算します。
- 棚の上や在庫室に座っている在庫が少なくなると現金が解放されるため、在庫の減少を戻します。
- 買掛金は、会社がサプライヤーに負っているお金を表す広告申込情報であるため、買掛金の増加を追加します。 買掛金が増加した場合、会社は、それが営業キャッシュフローを計算するために戻って追加されますので、現金がビジネスを残していない意味、その仕入先を支払うために時間がかかっています。
- これは、会社がサプライヤーに負っているものの一部を支払ったときに現金が事業を去ったことを示しているため、買掛金の減少を減算します。
- 繰延収益を追加します。 繰延収益は、まだ（毎年の新聞購読のように）顧客に配信されていないため、まだ会社の損益計算書に収益として記録されていない製品やサービスのため それは収入（一番上の行）として記録されていないので、純利益（一番下の行）には影響しません。 むしろ、現金流入は、現金が受領された時点で会社の貸借対照表に責任として記録され（会社はまだ新聞配達の年の価値を負っているので）、会社が実際に現金を受け取ったため、キャッシュフロー計算書の純利益に戻って追加されます。 繰延収益は、それが獲得されたとして、契約の寿命にわたって損益計算書に認識されています。
これらの調整の一部またはすべて（およびおそらくいくつかのより多くの）を行った後、会社は”営業活動によって生成された現金”と呼ばれる行項目”これはまた時々”操作からのキャッシュ-フロー”または”操作のキャッシュ-フロー”と呼ばれる。”
最後のステップは、”プロパティ、プラント、および機器”と呼ばれることもあり、キャッシュフロー計算書に記載されている設備投資明細を、営業キャッ
以下は、Appleの（NASDAQ：AAPL）会計年度2013 10-Kからのキャッシュ-フロー計算書のスクリーンショットです。 Appleは、減価償却費、株式ベースの報酬、繰延収入、および繰延所得税の追加、および運転資本勘定（売掛金、在庫、および買掛金）の調整など、上記の調整の一部を行っ
2013年には45.5億ドルのフリーキャッシュフローが発生し、これは53ドルの営業活動によって生成された現金として計算されます。666億property8.165億の財産、工場、設備を引いた。 Appleのフリーキャッシュフローは、Appleをフリーキャッシュフローマシンとして認定する約370億ドル（FCF対純利益比約1.2倍）の純利益をはるかに上回っています。
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John Rotontiは、言及された株式にポジションを持っていません。 雑多な愚か者は、アップルをお勧めします。 The Motley FoolはAppleの株式を所有しています。 30日間無料で私たちの愚かなニュースレターサービスのいずれかを試してみてください。 私たち愚か者はすべて同じ意見を持っているわけではないかもしれませんが、多様な洞察を考慮すると、より良い投資家になると信じています。 雑多な愚か者は、開示方針を持っています。