Nel 2008, il CEO di Microsoft, Steve Ballmer, ha deciso di fare una corsa per acquisire Yahoo. I negoziati sono iniziati in modo amichevole con entrambe le società interessate a vedere come i loro beni combinati potrebbero essere utilizzati per costruire qualcosa che mancava a entrambe le società al momento: eccitazione. Il business della ricerca di Google è stato il Golia del settore senza alcun segno di David all’orizzonte. Apple aveva recentemente rilasciato l’iPhone che ha catturato Microsoft (e tutti gli altri) alla sprovvista. Facebook è stato anche guadagnando terreno rapidamente.

Ho lavorato in Microsoft durante questo periodo come fornitore, e le chiacchiere intorno al refrigeratore d’acqua potrebbero essere riassunte come: “Ballmer pagherà quanto per Yahoo!?”

Microsoft ha offerto billion 44,6 miliardi per la società nel 2008. Una quantità impressionante, dato che la più grande acquisizione di Microsoft all’epoca era di aQu 6,3 miliardi per aQuantive. La leadership di Yahoo ha resistito all’offerta chiedendo che valessero di più e ha iniziato a flirtare con altri potenziali acquirenti. Dopo un paio di mesi, Microsoft ha ritirato la sua offerta, e Yahoo non è riuscito a convincere un altro pretendente a fare una controfferta. A quel tempo, Yahoo ha rivendicato la vittoria. Ma col senno di poi, Microsoft schivato un proiettile finanziario amaro.

L’enigma Alibaba

Avanti veloce otto anni. Microsoft è ancora in giro a vendere le sue mucche da latte in Windows e Office, ma ha un nuovo CEO il cui focus è chiaramente sul cloud. Yahoo assunto dirigente di Google, Marissa Mayer, come CEO con la speranza di costruire un gigante dei media invece di andare testa a testa con Google nella ricerca. Mayer ha cercato di rifare l’azienda in un mondo mobile-first rilasciando applicazioni (Sport, Meteo, Finanza) su Android e iOS. Ha fatto offerte di ricerca Microsoft e più tardi Google. Ma nessuna di queste mosse potrebbe rilanciare l’azienda nelle menti dei dipendenti e degli azionisti.

Il gigante di Internet aveva due assi nella manica: possedeva il 15% di Alibaba, la società cinese di vendita al dettaglio online e il 36,4% di Yahoo Japan. Pensate a Alibaba come la versione cinese della versione supersized di Amazon per il mercato cinese che cattura l ‘ 80% di tutti gli acquisti online in Cina. E ‘ enorme, e sta crescendo come un matto.

Erano seduti su questa enorme miniera d’oro, perché l’unico modo per investire in Alibaba era investire in Yahoo. La maggior parte del valore di billion 36 miliardi deriva dalla partecipazione in Alibaba. Questo fatto li ha aiutati a mantenere il prezzo delle azioni, ma tutti sapevano che alla fine avrebbero dovuto vendere la sua partecipazione nel business online. Un certo numero di importanti investitori ha chiesto che accada prima che poi. È diventato un gioco di priorità diverse per gli azionisti e Yahoo brass. Mayer ha capito che aggrapparsi ad Alibaba le ha dato più tempo per far crescere le altre attività della società, anche se ciò significava far arrabbiare alcuni azionisti.

Mayer ha fatto del suo meglio per raccogliere un giovane pool di talenti tecnologici e rielaborare la strategia aziendale. Tuttavia gli sforzi hanno significato spendere grandi, mentre le entrate erano in calo. Yahoo è andato su un binge aquisition, con l’acquisto di oltre 50 aziende, per lo più start-up tecnologiche, per alcuni billion 2.5 miliardi. Tra queste aquisitions erano alcuni di alto profilo (leggi costoso!) aziende come Tumblr e Polyvore.

Verizon Aumenta

Yahoo stava affrontando la pressione per apportare drastiche modifiche al suo modello di business. Azionista attivista, Jeffrey Smith, CEO di Starboard, che è stato recentemente aggiunto al consiglio di amministrazione, il futuro della società sembrava incerto al meglio. Smith iniziò immediatamente a spingere Mayer a ridurre drasticamente le spese e trovare un modo per gli azionisti di beneficiare delle partecipazioni della società in Alibaba e Yahoo Japan. La partecipazione in Alibaba da solo vale billion 30 miliardi mentre la partecipazione in Yahoo Japan vale circa today 9 miliardi oggi. Mayer ha cercato di scuotere le cose sostituendo un certo numero di leader di alto rango su e giù per la società. Ha raccolto elogi migliorando i benefici per i dipendenti, ma è stata la fonte di molto disprezzo quando il telelavoro è stato ridimensionato. Le chiamate di guadagni trimestrali sono diventate una tappa per gli investitori per spingere la leadership di Yahoo a vendere la sua partecipazione in Alibaba e Yahoo Japan invece di concentrarsi sui prodotti principali di Yahoo.

Con non molte opzioni a sinistra, Yahoo ha deciso di mettere all’asta le sue attività principali che includono strumenti di ricerca, e-mail e pubblicità al miglior offerente. Che si è rivelato essere Verizon come abbiamo scoperto la scorsa settimana che ha offerto billion 4.83 miliardi per le attività di Yahoo*, ma non includono la partecipazione in Alibaba o Yahoo Japan. Si potrebbe ricordare che Verizon ha acquistato anche una volta internet titan, AOL, l’anno scorso per billion 4,4 miliardi. Nel 1999, AOL aveva una capitalizzazione di mercato di billion 222 miliardi. Yahoo ha raggiunto il picco di billion 140 miliardi solo un anno dopo, eppure Verizon ha acquistato entrambe le società per circa lo stesso prezzo Microsoft ha acquistato Skype per nel 2011.

Perché Verizon vuole Yahoo?

Per lo stesso motivo che voleva AOL: pubblicità.

Verizon è principalmente dopo l’annuncio e il business dei contenuti, lo stesso motivo per cui ha acquistato AOL. La combinazione delle risorse di AOL e Yahoo consentirebbe a Verizon di costruire il tipo di scala necessario per realizzare un profitto dalla pubblicità digitale sui dispositivi mobili. Il gigante delle telecomunicazioni non ha bisogno di leggere le foglie di tè per capire che il suo business tradizionale delle telecomunicazioni sta rallentando, e l’acquisto dei due giganti pubblicitari consente loro di pattinare dove sta andando il disco.

“Verizon sta cercando di ruotare la sua attività da analogico a digitale. Verizon ritiene che un combinato AOL / Yahoo fornirebbe la piattaforma di pubblicità digitale di cui hanno bisogno per eseguire la loro strategia di reinvenzione video.”

—Analista Craig Moffett di MoffettNathanson

Nonostante tutti i suoi problemi, AOL è stato in grado di mettere insieme una combinazione di ad-acquisto e strumenti di targeting che sono stati ottimizzati per il video. Quelli complimentarmi con il business editoriale e pubblicitario Yahoo aggiunge alla cassetta degli attrezzi di Verizon, per non parlare del pubblico enorme da portali come sport, finanza, e-mail e condivisione di foto. Secondo Mayer, questi siti web ottengono regolarmente oltre 1 miliardo di utenti. Verizon deve guardare a questo e riconoscere un pubblico enorme per tutti quegli annunci mobili.

Yahoo è uno strano mix di prodotti oggi. In molti modi, sono un residuo di ciò che Internet sembrava più di 20 anni fa. Quando ho sparato la mia prima versione di Netscape Navigator sono andato subito a Yahoo per iniziare il mio viaggio. Quando ho lavorato presso un provider di servizi Internet, abbiamo impostato la home page per tutti gli utenti provenienti da AOL o Prodigy a Yahoo. Questo per dare loro un punto di ingresso familiare, di tipo directory. Mentre non ho visitato il portale in un browser desktop in anni, trovo un certo numero di loro applicazioni iOS abbastanza convincente, in particolare le loro applicazioni meteo e sport.

Monetizzare le app è però un business brutale. Yahoo non potrebbe mai abbastanza capire come ottenere abbastanza utenti a pagare per Tumblr e Flickr, che possiede ancora.

Il futuro è incerto

Alcuni vedono l’acquisto di Yahoo come la fine di un gigante di Internet. Per quelli di noi che sono stati in giro fin dai primi giorni di Internet ci sarà sempre nostalgia intorno ad esso. È stato il primo motore di ricerca che molti di noi hanno usato. A quel tempo, era magico; digitare in poche parole e fornirebbe un elenco di possibili destinazioni. Yahoo esisteva per mandarti altrove, sapendo che saresti tornato per iniziare un altro viaggio. Se non era la tua home page, era certamente nei tuoi segnalibri. Un certo numero di concorrenti sorsero a prendere il suo posto come Alta Vista, Excite, e HotBot. Non è stato fino a quando Google è arrivato sulla scena che gli utenti si sono resi conto che c’era una trappola per topi migliore.

Non credo che Google abbia ucciso Yahoo.

Penso che Yahoo credesse che la loro tecnologia fosse superiore a quella dei loro concorrenti. Hanno sopravvalutato quella tecnologia al punto che non sono riusciti a riconoscere che Microsoft era la loro migliore opzione nel 2008. Avrebbe richiesto la leadership di ingoiare il loro orgoglio. Microsoft, in combinazione con Bing, sarebbe certamente più forte e più prezioso di beni fondamentali di Yahoo sono oggi. Yahoo inoltre non è riuscito a migrare la sua attività dal desktop al mobile. Facebook ha fatto la transizione e la scorsa settimana ha riportato un profitto di billion 2 miliardi su poco più di billion 6 miliardi di vendite. Il numero che mi ha soffiato via è che l ‘ 84% di ciò proviene da utenti mobili. Ora è così che cambi la tua base di utenti.

Sulla persona che non può fare a meno di vincere, non importa il risultato è Mayer. Ha avuto trattative difficili con il consiglio di Yahoo anni fa. Il contratto potrebbe netto il suo million 55 milioni se Verizon decide di lasciarla andare. In una nota ai dipendenti che annuncia l’accordo Verizon ha detto: “Yahoo è una società che ha cambiato il mondo.”

Questa è una cosa su cui possiamo essere tutti d’accordo.

*Modifica: Al momento di scrivere questo articolo, Verizon e Yahoo erano in trattative per un 4 4.8 miliardi di transazione. Dopo la divulgazione di due massicce violazioni della sicurezza a Yahoo avvenute nel 2013 e nel 2014, il prezzo di acquisizione è sceso di circa 350 milioni di dollari e la società ha accettato di essere venduta per billion 4,4 miliardi di dollari.