Qual è il rapporto tra mercato e libro (M/B)?

Il rapporto market-to-book è semplicemente un confronto del valore di mercato con il valore contabile di una data impresa. In altre parole, suggerisce quanto gli investitori stanno pagando contro ogni dollaro di valore contabile in bilancio. Noto anche come valore price-to-book, questo rapporto cerca di stabilire una relazione tra i valori contabili espressi in bilancio e il prezzo effettivo di mercato del titolo. Aritmeticamente, è il rapporto tra valore di mercato e valore contabile.

Qual è il valore di mercato e il valore contabile?

Il valore di mercato è il valore ottenuto moltiplicando il prezzo delle azioni per il numero di azioni in circolazione. In parole semplici, possiamo anche chiamarla capitalizzazione di mercato. Dall’altro lato, il valore contabile è un valore derivato dall’ultimo bilancio disponibile di una società. È buono come il valore patrimoniale netto di una società, che può essere facilmente accertato prendendo tutte le attività meno ammortamenti e passività.

Calcola con la Formula

Il mercato e il book value ratio può semplicemente essere calcolato utilizzando la seguente formula:

Market-to-Book Ratio Formula

prezzo di Mercato per share / valore di libro per azione

O

capitalizzazione di Mercato / valore di libro

Sia la formula precedente può essere utilizzato per il calcolo del rapporto. La prima formula ha bisogno di informazioni per azione, mentre la seconda ha bisogno dei valori totali degli elementi.

Come calcolare i valori di libro e i valori di mercato per la Formula?

Per il calcolo dei valori contabili ai fini della derivazione di tale rapporto, un investitore può utilizzare la seguente formula:

Valore contabile = Totale attivo – Totale Passivo – Azioni privilegiate – Attività immateriali

o Valore contabile = Patrimonio netto (in senso lato, Capitale azionario + Riserve e avanzi)

Valore di mercato = Prezzo di mercato per azione * N. di azioni in circolazione.

Esempio

Supponiamo che ci sia una società X il cui prezzo delle azioni quotate in borsa è di $20 e ha 100.000 azioni in circolazione. Il valore contabile della società è di $1.500.000.

Market-to-book value ratio = 20* 1 00 000 / 1,500,000 = 2,000,000/1,500,000 = 1.33

Qui il mercato percepisce un valore di mercato di 1,33 volte il valore di libro alla società X.

Analisi & Interpretazione

e ‘ importante per capire il mercato e il book value ratio quando è minore di 1 e maggiore di 1. Una semplice analisi può riflettere la sottovalutazione quando è inferiore a 1 e la sopravvalutazione quando è maggiore di 1. Controlliamo di seguito per una comprensione e un’interpretazione più approfondite del rapporto.

Rapporto Market-to-Book Inferiore a 1

Sottovalutazione – Un’opportunità di investimento

Un investitore normale considererebbe questa opportunità di investimento. L’ipotesi di base dietro questo è la maggior parte delle aziende hanno un valore di mercato più elevato rispetto ai loro valori contabili. Per la maggioranza, anche l’ipotesi è vera e la ragione è semplice. I libri contabili registrano le attività al loro prezzo di acquisto. Un business dopo aver acquistato un bene, diciamo un pezzo di terra o di un edificio 20 anni fa, deve avere molto più alti valori di mercato realizzabili, a causa dell’apprezzamento dei prezzi degli immobili. Nel bilancio, il saldo è indicato al prezzo di acquisto, quindi il valore contabile non è in nessun posto vicino al reale valore equo di mercato del business. Oltre a questi, ci sono beni immateriali che l’azienda ha creato nel corso del tempo. La maggior parte delle aziende non li hanno valutati nei loro libri.

Sopravvalutazione – Libri travisati

Se perforiamo in profondità, un rapporto inferiore a 1 significa che il mercato non percepisce nemmeno valore pari al valore contabile. In uno scenario di investimento meno che ideale, un investitore potrebbe sentire l’odore di qualche problema con la società. Potrebbe pensare che il valore delle attività presentate in bilancio potrebbe non essere realizzabile sul mercato aperto in caso di liquidazione. Forse, in caso di liquidazione, la vendita delle attività non realizzerà un valore pari al valore contabile della società. Questo può generalmente accadere quando alcune tecnologie diventano obsolete. Una macchina la cui tecnologia non è più utile sul mercato raramente troverà acquirenti. I libri possono avere qualsiasi valore di acquisto assegnato a loro.

Rapporto mercato/libro Maggiore di 1

Sopravvalutazione-I valori contabili sono dinamici

In generale, per un M / B maggiore di 1, è possibile interpretarlo come sopravvalutazione, ma solo quando i valori contabili sono dinamici. Con questo, intendiamo che il valore contabile inculca in esso i veri valori di mercato equi di tutte le attività e ha incluso i valori per le attività immateriali, ecc.

Sottovalutazione – Valori contabili solo una cifra contabile

Non è consigliabile utilizzare solo questo rapporto per giudicare la sopravvalutazione del business. Di seguito sono riportati i motivi che sottoquotano l’affidabilità dei valori contabili per qualsiasi analisi importante.

1. I valori contabili normalmente ignorano il fair value delle attività immateriali.
2. I valori di libro rappresentano i valori storici. Il fair value corrente delle attività può essere molto diverso dai saldi di bilancio, come spiegato sopra.
3. Anche il potenziale di crescita futura degli utili non è considerato nei valori contabili.

Dati questi motivi, i valori contabili possono essere visti solo come una cifra contabile. Anche un rapporto tra valore di mercato e valore contabile appena superiore a 1 non può significare sopravvalutazione. Può anche significare una sottovalutazione del business. Potrebbe valere 10 volte il valore contabile. Ad esempio, Apple ha avuto questo rapporto che varia intorno 9 a partire da ottobre 2018 e Amazon variava intorno 20.

Prima di prendere qualsiasi decisione basata su questo rapporto, si consiglia di confrontare questo rapporto con quello di altri colleghi del settore. Inoltre, si consiglia di utilizzare altri rapporti di analisi finanziaria insieme al rapporto B / M.

Limitazioni

Come qualsiasi altra metrica finanziaria, anche il rapporto mercato / libro soffre di alcune limitazioni. Il problema principale è che ignora le attività immateriali di un’azienda, come l’avviamento, l’equità del marchio, i brevetti ecc. Nel mondo degli affari di oggi, è ben accettato che le attività immateriali abbiano un valore reale. Ci sono anche modi e mezzi per portarli in bilancio, ma ogni società non lo ha necessariamente già fatto. Si ignora anche la crescita degli utili prospettici di un business.

Pertanto, questo rapporto è raramente significativo quando una società ha principalmente attività immateriali, come software, know-how o società basate sulla conoscenza, ecc.

Utilizza

Questo rapporto è utile principalmente per gli investitori esistenti e potenziali, semplicemente perché è nel loro interesse sapere se un’azienda è sottovalutata o sopravvalutata. È più adatto per la valutazione di una società nei campi di assicurazione, finanza, immobiliare investment trust ecc.

Rapporto prezzo-libro

Rapporto prezzo-libro è solo un altro nome per il rapporto mercato-libro. Non vi è alcuna differenza tra i rapporti in termini di formula, analisi o interpretazione.12