”Had&T määritteli itsensä eri tavalla, at&T olisi voinut helposti olla yksi maailman suurimmista yhtiöistä sen sijaan, että olisi lopettanut toimintansa.”

se vihdoin tapahtui … at&T on poissa.

urani osakeanalyytikkona käynnistyi naurettavalla ennustuksella: että&T menisi pian konkurssiin. Se tapahtui. Viime kuussa&t sopi myyvänsä SBC: lle vaivaisella 16 miljardilla dollarilla, alle puolella sen kertaluonteisella spin-offilla,&T Wireless, jonka SBC oli kerännyt kaksi vuotta sitten. (And, it ’s The at&T Wireless deal that really Explain SBC ’s purchase, as I’ ll explain in a minute…)

oleellinen syy&t failed isn ’ t hard to find. Eikä se ollut vaikea nähdä vuonna 1999 – mutta silloin kukaan ei ollut halukas kuuntelemaan.

AT&t konkurssissa: Ongelma

at&T teki useiden vuosikymmenten aikana perustavanlaatuisen liiketoimintavirheen: siitä tuli prosessi-eikä funktioyritys. AT&T määritteli itsensä puheyhteysyritykseksi. Sillä oli lukuisia mahdollisuuksia valita toinen tie, mutta se valitsi olla Amerikan ”pitkän matkan” yritys. Ja sillä se tarkoitti virtapiirikytkentää, omistautunutta ääntä. Se oli yritys noin prosessi: prosessi vaihtaa omistettu piirejä. Se Bisnes päättyi Internetiin, joka käyttää pakettikytkentää, ei piirikytkentää. Ei enää omia piirejä, ei enää&T.

oli&T määritellyt itseään toisin,&T olisi voinut helposti olla yksi maailman suurimmista yhtiöistä sen sijaan, että olisi ollut konkurssissa. Älkää uskoko hypeä, jonka vuoden 1996 Telecom Act tuhosi&T tai että at&T vuonna 1984 aiheutti. Huonoimmat valinnat &T teki, se teki ihan itse. Se on aina pitänyt viestintää asiana, joka tapahtuu sen piireissä, eikä asiana, joka tapahtuu ihmisten välillä, oli se sitten mikä tahansa väline. Jos&T olisi kokenut missionsa voimaannuttavaksi viestinnäksi, moni asia olisi tapahtunut toisin.

AT&T Out Of Business: AT&T: n virheet

esimerkiksi at&T: n Bell Labsissa transistori löydettiin. Transistori, joka on mikropiirin perusrakennuspalikka ja kaikkien maailman tietokonesirujen sydän, on epäilemättä viime vuosisadan suurin keksintö. Sähkön ja ehkä bakteerien patologian ohella transistori on ihmiskunnan historian suurin tieteellinen kehitys. AT&T kehitti transistorin keinona vahvistaa kaukopuheluita, eikä se koskaan tajunnut keksinnöstä muuta merkittävää arvoa. Vuonna 1956, pitääkseen pitkän matkan monopolinsa, AT&T suostui luovuttamaan ilmaiseksi lisenssinsä transistorille, saattaen sen mallit julkisiksi.

voisi esittää väitteen, että silloin&T ei tiennyt mitä siinä oli – mutta se ei yksinkertaisesti pidä paikkaansa. Texas Instruments, General Electric ja Fairchild ostivat kaikki 25 000 dollaria lisenssejä at&T: n transistoripatentteihin ennen kuin ne tulivat julkisiksi. Moni insinööri tiesi, miten tärkeä transistoriteknologia tulisi olemaan.

sitä paitsi transistori ei ollut ainoa kerta, kun&T pudotti pallon. Toinen hyvä esimerkki on matkapuhelin, joka kuten näette, johti suoraan yrityksen myyntiin.

transistorin tapaan Bell Labin tutkijat kehittivät käsitteen kannettava puhelin, jonka puhelut voitiin siirtää tornista toiseen (solusta toiseen). Mutta, vuonna 1983, ennen kuin&T hajosi, kun FCC selvitti miten lisenssejä pitäisi jakaa,&T päätti olla tinkimättä kännykkälisensseistä. &T: n silloinen toimitusjohtaja Charles Brown päätti, että kännykät ovat vain paikallispuhelua varten. Vasta vuonna 1993 – kymmenen vuotta myöhemmin – &T tajusi, kuinka pahasti se myöhästyi veneestä.

samana vuonna se käytti 14 miljardia dollaria McCaw Cellular-yhtiön hankkimiseen. Se maksoi liikaa ja osti liian myöhään. McCaw cellular perustui vanhentuneeseen analogiseen teknologiaan, jossa käytettiin TDMA-teknologiaa, joka ei ollut kovin tehokasta. Vaikka käytettiinkin miljardeja verkon päivittämiseen digitaaliseen palveluun, AT&T ei kyennyt tarjoamaan nopeita datapalveluita-niin sanottuja ”3G” – palveluita-millään kohtuullisella hinnalla tässä vanhentuneessa verkossa. Sen kilpailijat Sprint ja Verizon pystyivät halvalla päivittämään CDMA-tekniikalla rakennettuja ja erittäin spektritehokkaita verkkojaan. AT&T osti sitruunan, toisin sanoen. En edes uskonut, miten paha tilanne oli, ennen kuin näin numerot.: AT&T käytti AT&t Wirelessiin 10 miljardia dollaria enemmän kuin se teki operatiivisissa voitoissa vuoteen 2001 asti ulottuneiden viiden vuoden aikana, jolloin se listautui pörssiin. Se on kaksi miljardia dollaria vuodessa.

AT&T: n matkapuhelinliiketoiminta – sen sijaan että se olisi ollut maailmanlaajuinen riemuvoitto – oli täydellinen katastrofi, joka olisi voinut ajaa&T konkurssiin.

AT&T myy loppuun:

kerätäkseen kipeästi kaivattua rahaa&T myi 24% liiketoiminnasta Japanin johtavalle langattomalle yhtiölle Docomolle 9,8 miljardilla dollarilla vuonna 2000. Uskomatonta kyllä, AT&T säilytti tästä käteisestä 4 miljardia dollaria johtolinjaliiketoimintaansa varten. Samalla se lähti&T Wireless kaikkine sopimuksen velvoitteineen (näistä velvoitteista lisää sekunnissa). Mutta vajaassa vuodessa tarvittiin vielä lisää pääomaa. AT&T myi sitten loput at&T langattomalle ja tietämättömälle yleisölle. Se valitsi mahtipontisen kolmikirjaimisen symbolin: ”AWE.”

se ei ollut listautumisanti vaan rikos.

ylenpalttisen ja yleisen luottamuksen väärinkäytön aikakaudella AWE-listautumisanti asetti uusia, matalia vaatimuksia. Ja monet ihmiset tiesivät sen myös. Edes Jack Grubman, Wall Streetin prostituoitu, – ei ylistäisi osakkeita julkisesti, elleivät hänen lapsensa pääsisi Manhattanin parhaaseen kouluun. Hänen pomonsa Sandy Weill, at&T: n hallituksen jäsen, ja Citigroupin päällikkö, joka johti at&T Wireless IPO: ta, tekivät niin. Heinäkuuta 2003.)

käyttäen brändinimeään ja voimakkaita sosiaalisia yhteyksiään, AT&T saattoi vielä huijata rubeja. Teknologiapiireissä osaketta kuitenkin pilkattiin ja tunnettiin lempinimellä: ”AWEful.”Jopa George Gilder, joka oli tuskin koskaan nähnyt tietoliikenneosakkeita, joita hän ei rakastanut, kirjoitti purevan ja ennakoivan pääkirjoituksen The Wall Street Journaliin varoittaen sijoittajia pysymään erossa kunnioituksesta.

ja … kurjassa tarinassa on yksi kruunaava osa.

DoCoMo ei ollut mikään idioottimainen yksittäinen sijoittaja, joka lankesi maagiseen tuotemerkkiin. Saadakseen Docomon rahat, at&T Wirelessin piti luvata rakentaa W-CDMA-verkko useisiin Yhdysvaltain suurkaupunkeihin. DoCoMo tarvitsi tätä verkon rakentamista varmistaakseen, että sen käyttämä teknologia, GSM, toimisi Amerikassa. (Eurooppa hyväksyi GSM-standardin kymmenkunta vuotta sitten, ja sen seurauksena lähes kaikki maailmanlaajuiset kännykät toimivat GSM: llä, joka ei ollut yhteensopiva AWE: n nykyisen TDMA-teknologian kanssa.) GSM-rakenne osoittautui suureksi ongelmaksi, koska kun tekniikka oli valmis, AWEful oli rikki. Mutta kävi miten kävi, Awefulin oli rakennettava verkko tai ostettava takaisin kaikki Docomon osakkeet – 24,00 dollarilla kappale, 9,8 miljardin dollarin velvoite – 31.joulukuuta 2004 mennessä.

Cingular tulee sisään:

ja tässä, uskokaa tai älkää, Cingular tulee sisään…

ainoa tie ulos DoCoMo-sotkusta oli myydä AWEful toiselle suurelle, yhdysvaltalaiselle TDMA-legacy carrierille: Cingular. Cingular on yhteisyritys, jonka omistavat BellSouth (40%) ja SBC (60%). Kauppa Awefulin ostamiseksi oli Cingularille mielekästä vain, jos se sai hyvän hinnan ja pystyi säilyttämään Awefulin asiakkaat pitkään. Teoriassa ostamalla AWE: n tilaajia Cingular voisi levittää verkkokustannuksensa paljon suuremmalle yleisölle ja saavuttaa huomattavan kannattavuuden.

siksi Cingular suostui maksamaan 37 miljardia dollaria – noin kolme kertaa osakkeiden keskimääräisen markkina-arvon vuonna 2003. Se oli naurettavan korkea hinta. Sen rahoittaminen esimerkiksi vaati Bellsouthia purkamaan arvokkaita solumonopolejaan Keski-Amerikassa. AWE: n tilaajien säilyttäminen oli sen vuoksi etusijalla.

mutta yksi asia, jota olin aina pitänyt järkyttävänä Awefulin listautumisannissa, oli se, että&T myi sen yleisölle ilman mitään oikeuksia at&T Wireless brand name.

en voinut uskoa sitä, kun luin AWEN arkistoista, ettei se omista nimeään – se lisensoi vain ”at&T Wireless” from at&T. Siinä esitteessä selkokielellä selitettiin, että määräysvallan muuttuessa oikeus nimeen ”at&T Wireless” palautuisi takaisin muotoon&T.

en tiedä varmaksi, että SBC ja BellSouth (Cingularin omistajat) eivät olleet tietoisia tästä asiasta. Mutta tiedän, että jos he päättivät käyttää 37 miljardia dollaria AWE: n ostamiseen ilman tuotenimeä, he tekivät valtavan virheen – itse asiassa 16 miljardin dollarin virheen. Jo ennen kuin Cingular osti AT&T Wireless saatiin valmiiksi, AT&T järjesti at&T Wireless-brändin elvyttämisen.

myytyään nykyisen wireless-liiketoimintansa 37 miljardilla dollarilla at&T suunnitteli kilpailevansa Cingularin kanssa yksinkertaisesti myymällä pääsyn Sprintin ylivoimaiseen verkkoon käyttäen at&T-brändiä. Oman verkon rakentamisen sijaan kännykkäteknologian keksinyt yritys joutui huijaamaan cingularia myymällä Sprintin palvelun uudelleen. Säälittävää, vai mitä?

sillä välin Cingularilla ei ollut varaa kilpailla&T Wirelessin kanssa käytettyään sen ostamiseen 37 miljardia dollaria.

Kuvittele hämmennystä. Jo nyt oli vaikea selittää miljoonille asiakkaille, miksi he yhtäkkiä saivat laskunsa Cingularilta, kun he olivat ilmoittautuneet&T Wireless. Cingularin täytyy saada asiakkaat ymmärtämään, että se osti&T Wireless ja että nyt he ovat Cingular-asiakkaita, eikö niin? Mutta miten voit tehdä sen, kun on upouusi yritys, jota kutsutaan myös nimellä&T Wireless, joka on tuolla markkinoimassa parempaa palvelua halvemmalla.

estääkseen at&T: tä käyttämästä at&T Wireless-tuotenimeä, jommankumman Cingular-kumppanin oli ostettava at&T. Bellsouthilla ei ollut siihen varaa. Se lähti SBC: stä. Tässä Diilissä ei ole kyse&t yritysasiakkaista, kuten bisneslehdistä kuulee. Tällä kaupalla halutaan pelastaa Cingularin AWE-hankinta.

lopulta katkera loppu, AT&T sai 16 miljardia dollaria dead-In-the-water-bisneksestään, koska se onnistui huijaamaan, kiusaamaan ja uhkailemaan tiensä sopimukseen.

bisneksessä ei ole kyse prosessista. Liiketoiminta on ongelmien ratkaisemista: toimintoja.

By Porter Stansberry