kapitalfonde er privat ejerskab i modsætning til aktieejerskab af et selskab. Kapitalinvestorer kan købe hele eller en del af et privat eller offentligt selskab, og de har normalt en 5 til 10-årig tidshorisont, som de ønsker at beholde deres investering, før de sælger. Kapitalfonde typisk kigge efter omkring en $ 2.50 afkast for hver dollar investeret.
da kapitalinvesteringer har en længere tidshorisont end typiske aktieinvestorer, kan kapitalfonde bruges til at finansiere nye teknologier, foretage opkøb eller styrke en balance og give mere driftskapital. Kapitalinvestorer håber at slå markedet i det lange løb ved at sælge deres ejerskab til en stor fortjeneste enten gennem et børsintroduktion eller til et stort offentligt selskab.
Hvis hele et offentligt selskab er købt, resulterer det i en afnotering af dette selskab på børsen. Dette kaldes ” at tage et firma privat.”Det gøres normalt for at redde et selskab, hvis aktiekurser falder, hvilket giver det tid til at prøve vækststrategier, som aktiemarkedet måske ikke kan lide. Det skyldes, at kapitalinvestorer er villige til at vente længere for at opnå et højere afkast, mens aktiemarkedsinvestorer generelt ønsker et afkast i kvartalet, hvis ikke før.
kapitalfonde
disse private andele i et selskab købes normalt af kapitalfonde. Virksomheder kan beholde beholdningerne eller sælge disse indsatser til private investorer, institutionelle investorer (offentlige og pensionsfonde) og hedgefonde. Kapitalfondsfirmaer kan enten være privatejede eller et offentligt selskab, der er noteret på en børs.
kapitalfondsforretningen domineres af velkapitaliserede investorer, der leder efter store tilbud. Faktisk ejer de 10 bedste virksomheder halvdelen af de verdensomspændende kapitalandele. Her er en liste over de 10 bedste virksomheder i 2017 og mængden af kapital, der er rejst over en femårsperiode:
- Blackstone Group-$58.32 milliarder
- Kohlberg Kravis Roberts – $41.62 milliarder
- Carlyle Group – $40.73 milliarder
- TPG Capital – $36.05 milliarder
- Varburg – Pincus-$30.81 milliarder
- Advent International – $26.95 milliarder
- Apollo Global Management – $23.99 milliarder
- EnCap Investments – $21.22 milliarder
- Neuberger Berman Group – $20.39 milliarder
- CVC Capital Partners – $19.89 milliarder
kapitalfonde
de penge, der rejses af kapitalfonde virksomheder sættes i kapitalfonde. Disse fonde er normalt struktureret som kommanditselskaber med en varighed på 10 år. Fondene har typisk årlige forlængelser, og pengene kommer hovedsageligt fra institutionelle investorer, som pensionskasser, suveræne formuefonde og corporate cash managers samt familie trustfonde og endda velhavende individer. Det kan omfatte kontanter og lån, men ikke aktier eller obligationer.
et kapitalfondsfirma forvalter typisk flere tydeligt forskellige fonde og vil forsøge at skaffe penge til en ny Fond hvert tredje til femte år, da pengene fra den tidligere fond investeres.
problemer skjult i kapitalfinansiering
kapitalfondsfirmaer bruger kontanter fra deres investorer til at købe hele eller delvise interesser i virksomheder. Afkastet på disse investeringer, kaldet den interne afkast, tiltrækker nye investorer og definerer virksomhedens succes.
men kapitalfonde har fundet en måde at kunstigt øge denne IRR. Da renten er så lav, låner de midler til at foretage en ny investering. Efter at have holdt investeringen i et stykke tid, bruger de investorernes kontanter til at betale lånet og tage ejerskab af aktivet, når det ser ud til, at investeringen er ved at betale tilbage. Som følge heraf ser det ud til, at investorerne fik et stort afkast på kort tid. IRR ser meget bedre ud takket være brugen af lånte midler.
Hvordan privat egenkapital hjalp med at forårsage finanskrisen
ifølge Prequin.com, 486 milliarder dollars af kapitalfinansiering blev rejst i 2006. Denne ekstra kapital tog mange offentlige virksomheder ud af aktiemarkedet og drev dermed aktiekurserne for dem, der var tilbage. Derudover tillod kapitalfinansiering virksomheder at købe deres egne aktier tilbage, hvilket også førte til, at de resterende aktiekurser steg.
mange af de lån, som bankerne yder til kapitalfondene, blev derefter solgt som sikkerhedsstillede gældsforpligtelser. På grund af dette var bankerne ligeglad med, om lånene var gode eller ej. hvis de var dårlige, sad en anden fast med dem. Derudover blev virkningen af disse lån, der blev sur, følt i alle finansielle sektorer, ikke kun banker. Den overskydende likviditet skabt af privat egenkapital var en af årsagerne til Banklikviditetskrisen i 2007 og den efterfølgende recession. (Kilde: Prekin, Kapitalfond Spotlight Oktober 2007. Simon Clark, “Blackstone ønsker mere rækkevidde at købe”, 26. februar 2015)