har du nogensinde bemærket, hvordan obligationsrenterne falder, når frygt stiger? Er det klart, hvorfor stigende renter er ødelæggende for obligationer? Dette er blot nogle få af de spørgsmål, vi vil dække i denne korte, koncise og letforståelige artikel. I det væsentlige vil vi fjerne nogle af mysterierne omkring obligationer og renter sammen med et par relaterede emner. Selvom der er meget kompleksitet forbundet med investering, er det mit mål at tage dette komplicerede emne, opdele det i dets forskellige komponenter og gøre det forståeligt for alle, der er interesserede i at lære mere. Til at begynde med, lad os undersøge forholdet mellem renter og obligationsværdier.
stigende renter er dårlige nyheder for obligationsejere
for at forklare forholdet mellem obligationspriser og obligationsrenter, lad os bruge et eksempel. Lad os først se bort fra dagens kunstigt inducerede rentemiljø og antage, at du lige har købt en obligation med en løbetid på fem år, en kupon på 5,0%, og du købte den til pari (dvs.100%) og investerede $1.000. På dette tidspunkt er din obligation nøjagtigt værd, hvad du har betalt for den, ikke mere og ikke mindre. For at være klar vil du også modtage en årlig rente på $50 ($1.000 gange 5,0% = $50) plus et afkast af din hovedstol ved udløb. Markedsværdien af din obligation vil dog svinge efter dit køb, når renten stiger eller falder. Lad os antage, at renten stiger. Lad os antage, at de stiger til 7,0%. Fordi nye obligationer nu udstedes med en 7.0% kupon, er din obligation, som har en 5.0% kupon, ikke så meget værd som det var, da du købte det. Hvorfor? Hvis investorer kan investere de samme $1.000 og købe en obligation, der betaler en højere rente, hvorfor skulle de betale $1.000 for din obligation med lavere renter? I dette tilfælde vil værdien af din obligation være mindre end $1.000. Derfor vil din obligation handle med rabat. Omvendt, hvis renten skulle falde efter dit køb, ville værdien af din obligation stige, fordi investorer ikke kan købe en ny udstedelsesobligation med en kupon så høj som din. I dette tilfælde ville din obligation være mere end $1.000 værd. Derfor ville det handle med en præmie. Den nederste linje er dette. Markedsværdien af en obligation vil svinge, når renten stiger og falder. Lad os nu diskutere obligationsfonde.
obligationsfonde og stigende renter
som om stigende renter ikke var dårlige nok til obligationer, hvis du er aktionær i en obligationsfond i en periode som denne, vil din smerte sandsynligvis være større end en investor investeret i en individuel obligation. For eksempel vil en given obligationsfond indeholde hundreder, måske flere tusinde individuelle obligationer. Når renten stiger, for at undgå yderligere tab, vil aktionærer i en obligationsfond afvikle deres aktier. Når dette sker, kan fondsforvalteren blive tvunget til at sælge obligationer for tidligt for at skaffe nok kontanter til at imødekomme sine indløsningsanmodninger. Dette kan have en ødelæggende virkning på gennemsnitsprisen på en obligationsfond, kaldet dens nettoaktivværdi (NAV). Derfor har obligationsfonde en yderligere risiko i perioder med stigende renter, kaldet indløsningsrisiko. Indløsningsrisiko overdriver smerten for dem, der forbliver i fonden. Men hvis du ejer en individuel obligation, så længe du holder den indtil udløb, betyder ingen af denne prisudsving meget, fordi når din obligation modnes, vil du modtage dens pålydende værdi eller 100% af dens oprindelige værdi.
hvordan frygt påvirker obligationer
måske har du hørt udtrykket “Frygthandelen.”I perioder med frygt sælger mange investorer risikable aktiver og investerer dem i sikrere investeringer. U. S. Treasury securities er en sådan mulighed. Sådan fungerer det. Der sker noget for at forårsage frygt. Dette kan være en negativ politisk eller økonomisk begivenhed, en naturkatastrofe, et terrorangreb (eller truslen om en) osv. Dette beder investorer, der ejer risikable aktiver, såsom aktier, om at sælge. Mange gange disse penge ender i amerikanske statskasser, som anses for at være en af de sikreste investeringer på planeten. Fordi en så stor mængde penge strømmer ind i disse værdipapirer, driver det deres pris op. Det er simpelt udbud og efterspørgsel. Når efterspørgslen overstiger udbuddet, har priserne en tendens til at stige. Når det kommer til obligationer, bevæger priser og udbytter sig i den modsatte retning. Når obligationspriserne stiger, falder udbyttet og omvendt. Derfor, når frygt stiger, og penge strømmer ind i obligationer, skubber det priserne højere og giver lavere. Derfor, når renten stiger, falder obligationspriserne, og obligationsinvestorer, især dem, der forbliver i obligationsfonde, vil føle en vis grad af smerte. Men for at sætte dette i sin rette sammenhæng, når obligationer mister værdi, er det normalt ikke så slemt som et fald på aktiemarkedet. Og der er nogle skridt, du kan tage for at beskytte dig mod stigende renter.
Beskyt dig selv
invester først i kortfristede obligationer. Obligationer med længere løbetid vil blive ramt hårdere, når renten stiger. For det andet skal du overveje individuelle obligationer, men vær forsigtig med udstederens kreditkvalitet. Du vil være sikker på, at virksomheden er økonomisk solid og i stand til at tilbagebetale din hovedstol, når obligationen modnes. Alligevel ville jeg holde fast i kortere obligationer. Når alt kommer til alt ønsker du ikke at blive låst fast i en lav sats i lang tid. For det tredje skal du huske, at obligationer med højere kuponer er bedre isoleret mod stigende renter.
oversigt
på et tidspunkt, hvis renten fortsætter med at stige, vil obligationer begynde at se attraktive ud igen, og investorerne vender tilbage. Dette skyldes, at højere renter oversættes til nye udstedelsesobligationer med højere kuponer. Indtil da, Vær tålmodig, hold dine tildelinger til obligationer lave, og foretrækker kort sigt over længere sigt.