Private equity je soukromé vlastnictví, jako protiklad k vlastnictví akcií, společnosti. Investoři soukromého kapitálu mohou koupit celou nebo část soukromé nebo veřejné společnosti a obvykle mají časový horizont 5 až 10 let, pro který chtějí udržet své investice před prodejem. Soukromé kapitálové firmy obvykle hledají návratnost 2.50 $za každý investovaný dolar.
vzhledem k tomu, že investice soukromého kapitálu mají delší časový horizont než typičtí investoři do akcií, lze private equity použít k financování nových technologií, akvizicím nebo posílení rozvahy a poskytnutí více pracovního kapitálu. Investoři soukromého kapitálu doufají, že v dlouhodobém horizontu porazí trh prodejem svého vlastnictví s velkým ziskem buď prostřednictvím počáteční veřejné nabídky, nebo velké veřejné společnosti.
Pokud je koupena celá veřejná společnost, má to za následek vyřazení této společnosti na burze cenných papírů. Tomu se říká “ převzetí soukromé společnosti.“Obvykle se to dělá pro záchranu společnosti, jejíž ceny akcií klesají, což jí dává čas vyzkoušet růstové strategie, které se akciovému trhu nemusí líbit. Je to proto, že investoři soukromého kapitálu jsou ochotni čekat déle, než dosáhnou vyššího výnosu, zatímco investoři na akciovém trhu obecně chtějí návratnost v tomto čtvrtletí, ne-li dříve.
Private Equity firmy
tyto soukromé podíly ve společnosti obvykle kupují private equity firmy. Firmy mohou držet podíly nebo prodat tyto podíly soukromým investorům, institucionálním investorům (vládním a penzijním fondům) a hedgeovým fondům. Soukromé kapitálové firmy mohou být buď v soukromém vlastnictví, nebo veřejná společnost kótovaná na burze cenných papírů.
private equity podnikání je ovládán dobře kapitalizovaných investorů, kteří hledají velké obchody. Ve skutečnosti, top 10 firmy vlastní polovinu celosvětových aktiv soukromého kapitálu. Tady je seznam top 10 firem v roce 2017 a množství kapitálu získaného v průběhu pěti-leté období:
- Blackstone Group – $58.32 miliard
- Kohlberg Kravis Roberts – $41.62 miliard
- Carlyle Group – $40.73 miliard
- TPG Capital – $36.05 miliard
- Warburg-Pincus – $30.81 miliard
- Advent International – $26.95 miliard
- Apollo Global Management – $23.99 miliard
- EnCap Investice – $21.22 miliard
- Neuberger Berman Group – $20.39 miliard
- CVC Capital Partners – $19.89 miliard
Private Equity Fondů
Získané peníze od private equity firem je dát do soukromých kapitálových fondů. Tyto fondy jsou obvykle strukturovány jako komanditní společnosti s trváním 10 let. Fondy mají obvykle roční prodloužení, a peníze, které pochází především z institucionální investoři, jako penzijní fondy, státní investiční fondy a firemní cash manažerů, stejně jako rodinné svěřenské fondy, a dokonce i bohatých jednotlivců. Může zahrnovat hotovost a půjčky, ale ne akcie nebo dluhopisy.
společnost soukromého kapitálu obvykle spravuje několik výrazně odlišných fondů a pokusí se získat peníze na nový fond každé tři až pět let, protože jsou investovány peníze z předchozího fondu.
problémy skryté ve financování Private Equity
Private equity firmy používají hotovost od svých investorů k nákupu celých nebo částečných podílů ve společnostech. Návratnost těchto investic, nazývaná vnitřní míra návratnosti, přitahuje nové investory a definuje úspěch firmy.
ale private equity firmy našly způsob, jak uměle zvýšit tuto IRR. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby jsou tak nízké, půjčují si prostředky na novou investici. Po držení investice na chvíli používají hotovost investorů k splacení půjčky a převzetí vlastnictví aktiva, když to vypadá, že se investice chystá splatit. V důsledku toho to vypadá, že investoři dostali v krátké době obrovský výnos. IRR vypadá mnohem lépe díky využití vypůjčených prostředků.
jak Private Equity pomohl způsobit finanční krizi
podle Prequin.com v roce 2006 bylo získáno 486 miliard dolarů z financování soukromého kapitálu. Tento dodatečný kapitál odvedl mnoho veřejných korporací z akciového trhu, čímž zvýšil ceny akcií těch, které zůstaly. Kromě toho financování soukromého kapitálu umožnilo korporacím odkoupit své vlastní akcie, což také zvýšilo ceny zbývajících akcií.
mnoho úvěrů, které banky poskytují fondům soukromého kapitálu, bylo poté prodáno jako zajištěné dluhové závazky. Z tohoto důvodu se banky nestaraly o to, zda jsou půjčky dobré nebo ne. pokud byli špatní, někdo jiný s nimi uvízl. Dopad těchto úvěrů byl navíc pociťován ve všech finančních sektorech, nejen v bankách. Nadměrná likvidita vytvořená private equity byla jednou z příčin krize bankovní likvidity v roce 2007 a následné recese. (Zdroj: Prequin, Private Equity Spotlight Říjen 2007. Simon Clark, „Blackstone chce koupit více sortimentu,“ Wall Street Journal, 26. února 2015)