Aktualizováno 21. ledna, 2021 Bob Ciura

Ve světě investování, volatilita věcech. Investorům se to připomíná pokaždé, když dojde k poklesu na širším trhu a jednotlivé akcie, které jsou volatilnější než jiné, zažívají obrovské výkyvy cen.

volatilita je zástupcem rizika; větší volatilita obecně znamená rizikovější portfolio. Volatilita cenného papíru nebo portfolia proti benchmarku se nazývá Beta.

stručně řečeno, Beta je měřena prostřednictvím vzorec, který vypočítá cenu rizika cenného papíru nebo portfolia vůči benchmarku, který je obvykle širší trh měřeno S&P 500.

Zde je, jak číst skladem bety:

• beta 1.0 znamená, že populace se pohybuje stejně se S&P 500
• beta 2.0 znamená, že populace se pohybuje dvakrát tolik jako S&P 500
• beta 0.0 znamená, že akcie se pohybuje nekorelují s S&P 500
• beta -1.0 znamená, že populace se pohybuje přesně naproti S&P 500

Zajímavé je, že nízká beta akcie mají historicky překonávají trh… Ale o tom více později.

můžete Si stáhnout tabulku z 100 nejnižší zásoby beta (spolu s důležitých finančních metrik, jako je cena-výdělek poměr a dividendový výnos) níže:

Tento článek se bude diskutovat beta důkladněji, proč low-beta akcie mají tendenci překonat, a poskytnout diskusi o 5 nejnižší-beta akcie v Jistý Výzkum Analýzy Databáze. Níže uvedený obsah umožňuje snadnou navigaci.

Obsah

• Důkazy pro Nízké Beta Výkonnosti
• Jak Vypočítat Beta
• Beta & Model Oceňování Kapitálových Aktiv (CAPM)
• Analýza Na 5 Nejnižší-Beta Akcie
• závěr

Důkazy pro Nízké Beta Výkonnosti

Beta je užitečné v pochopení celkové cenové úrovně rizika pro investory při poklesu trhu zejména. Čím nižší je hodnota Beta, tím menší volatilita by akcie nebo portfolio měly vykazovat proti benchmarku. To je výhodné pro investory ze zřejmých důvodů, zejména těch, kteří jsou blízko nebo již v důchodu, protože čerpání by mělo být relativně omezené proti referenční hodnotě.

důležité je, že nízká nebo vysoká Beta jednoduše měří velikost pohybů, které bezpečnostní dělá; to nutně neznamená, že cena cenného papíru zůstává téměř konstantní. Ostatně, cenné papíry může být nízká Beta a ještě být chycen v dlouhodobé downtrends, tak to je prostě jeden nástroj, investoři mohou použít při budování portfolia.

konvenční moudrost naznačuje, že nižší zásoby Beta by měla horší výsledky na širších trzích během uptrends a překonávají během downtrends, že nabízí investorům nižší potenciální výnosy výměnou za nižší riziko.

historie by však naznačovala, že tomu tak prostě není. Tento dokument z Harvard Business School skutečně naznačuje, že nejen nízké Beta akcie v průběhu času nedosahují širšího trhu – včetně všech tržních podmínek – skutečně překonávají.

dlouhodobé studie, kde akcie s nejnižší 30% Beta výsledky v USA byly postavil proti populací s nejvyšší 30% Beta výsledky naznačují, že nízká Beta akcie překonávají o několik procentních bodů ročně.

v průběhu času může tento druh výkonu znamenat rozdíl mezi pohodlným odchodem do důchodu a nutností pokračovat v práci. Zatímco nízké Beta zásoby nejsou všelékem, případ jejich výkonnosti v průběhu času-as nižším rizikem-je docela přesvědčivý.

Jak vypočítat Beta

vzorec pro výpočet beta zabezpečení je poměrně jednoduchý. Výsledek, vyjádřený jako číslo, ukazuje tendenci bezpečnosti pohybovat se benchmarkem.

například hodnota Beta 1.0 znamená, že dané zabezpečení by se mělo pohybovat v lockstepu s benchmarkem. Beta 2.0 znamená, že pohyby v zabezpečení by měly být dvakrát větší než měřítko a ve stejném směru, zatímco negativní Beta znamená, že pohyby v zabezpečení a benchmarku mají tendenci se pohybovat v opačných směrech nebo jsou negativně korelovány.

jinými slovy, očekává se, že negativně korelované cenné papíry vzrostou, když celkový trh klesne, nebo naopak. Malá hodnota Beta (něco méně než 1,0) označuje zásobu, která se pohybuje stejným směrem jako referenční hodnota, ale s menšími relativními změnami.

zde je pohled na vzorec:

čitatel je kovariance daného aktiva s trhem, zatímco ve jmenovateli je rozptyl na trhu. Tyto složitě znějící proměnné nejsou ve skutečnosti tak obtížné vypočítat-zejména v aplikaci Excel.

Beta lze navíc vypočítat také jako korelační koeficient daného cenného papíru a trhu vynásobený směrodatnou odchylkou cenného papíru dělenou směrodatnou odchylkou trhu.

konečně existuje značně zjednodušený způsob výpočtu Beta manipulací se vzorcem modelu oceňování kapitálových aktiv (více o Beta a modelu oceňování kapitálových aktiv později v tomto článku).

zde je příklad údajů, které budete potřebovat k výpočtu Beta:

• bezriziková sazba (obvykle státních Dluhopisů minimálně do dvou let)
• Vaše aktiva míra návratnosti za nějaké období (typicky jeden rok až pět let)
• měřítko je míra návratnosti ve stejném období jako aktivum,

ukazují, jak používat tyto proměnné do výpočtu Beta, budeme předpokládat, bezrizikovou úrokovou sazbou ve výši 2%, že naše populace je míra návratnosti ve výši 7%, a referenční hodnoty výnosností 8%.

začnete odečtením bezrizikové výnosnosti z hlediska bezpečnosti, tak v otázce a měřítko. V tomto případě by míra návratnosti našeho aktiva po odečtení bezrizikové sazby byla 5% (7% – 2%). Stejný výpočet pro referenční hodnotu by přinesl 6% (8% – 2%).

tato dvě čísla-5% a 6% – jsou čitatelem a jmenovatelem vzorce Beta. Pět děleno šesti dává hodnotu 0,83, a to je Beta pro tuto hypotetickou bezpečnost. V průměru bychom očekávali, že aktivum s touto hodnotou Beta bude 83% stejně volatilní jako referenční hodnota.

Když o tom přemýšlíme jiným způsobem, toto aktivum by mělo být o 17% méně volatilní než referenční hodnota, zatímco jeho očekávané výnosy budou korelovány stejným směrem.

Beta & Model Oceňování Kapitálových Aktiv (CAPM)

Model Oceňování Kapitálových Aktiv, nebo CAPM, je společné investování vzorec, který využívá Beta výpočtu zohlednit časovou hodnotu peněz i riziko očištěné výnosy očekává konkrétní aktivum.

Beta je nezbytnou součástí CAPM, protože bez něj, rizikovější cenné papíry by se zdát, více příznivé pro potenciální investory, protože jejich riziko nebylo by představovaly ve výpočtu.

CAPM vzorec je následující:

proměnné jsou definovány jako:

• ERi = Očekávaný výnos z investice
• Rf = bezriziková sazba
• ßi = Beta investice
• ERm = Očekávaný výnos trhu

bezriziková sazba je stejná jako v Beta vzorec, zatímco Beta, které jste již vypočtena se jednoduše umístí do CAPM vzorec. Očekávaná návratnost trhu (nebo benchmarku) je uvedena v závorkách s tržní rizikovou prémií, která je také ze vzorce Beta. Jedná se o očekávaný výnos benchmarku mínus bezriziková sazba.

Chcete-li pokračovat v našem příkladu, zde je návod, jak CAPM skutečně funguje:

ER = 2% + 0.83(8% – 2%)

v tomto případě má naše zabezpečení očekávanou návratnost 6,98% oproti očekávanému referenčnímu výnosu 8%. To může být v pořádku v závislosti na cílech investora, protože dotyčná bezpečnost by měla mít díky Beta verzi menší než 1 menší volatilitu než trh. Zatímco CAPM rozhodně není dokonalý, je relativně snadné vypočítat a dává investorům způsob srovnání mezi dvěma investičními alternativami.

nyní se podíváme na pět akcií, které nejen nabízejí investorům nízké skóre Beta, ale také atraktivní potenciální výnosy.

analýza 5 nejnižších beta zásob

následujících 5 zásob má nejnižší (ale pozitivní) Beta hodnoty, ve vzestupném pořadí od nejnižší po nejvyšší. Zaměřili jsme se na Bety výše 0, protože stále hledáme akcie, které pozitivně korelují se širším trhem:

Bristol-Myers Squibb (BMY)

Bristol-Myers Squibb byl vytvořen, když Bristol-Myers Squibb sloučeny v roce 1989, ale Bristol-Myers může sledovat jeho firemní začátky zpět do roku 1887. Dnes má tento přední výrobce kardiovaskulárních a protirakovinových léčiv roční tržby kolem 42 miliard dolarů.

ve třetím čtvrtletí 2020 vzrostl upravený zisk BMY na akcii o 39% oproti stejnému čtvrtletí před rokem. Tržby stouply o 76%, což je z velké části výsledek akvizice Celgene. Příjmy proforma vzrostly o 6%, což naznačuje i organický růst.

zdroj: prezentace investorů

BMY má pozitivní růstový potenciál vpřed. Nejen, že akvizice Celgene je okamžitým katalyzátorem, silný farmaceutický plynovod společnosti podpoří její budoucí růst. Společnost Eliquis, která zabraňuje tvorbě krevních sraženin, v posledním čtvrtletí zvýšila prodej o 9%, protože poptávka ve Spojených státech zůstává vysoká. Samostatně se příjmy zvýšily o 8% u společnosti Orencia, která léčí revmatoidní artritidu.

BMY má 5leté Beta skóre 0,63.

kliknutím sem zobrazíte naši zprávu Sure Analysis Research Database o Bristol-Myers Squibb.

Costco Wholesale (COST)

Costco je diverzifikovaný skladový prodejce, který provozuje asi 800 skladů, které společně generují roční tržby kolem 170 miliard USD. Costco vykázalo fiskální zisk za první čtvrtletí 10. prosince 2020, přičemž výsledky opět předcházejí očekávání v horní i dolní linii. Celkové příjmy byl až téměř 17% rok-přes-rok na 43,2 mld$, řízený opět velmi silná poptávka v jeho skladech, stejně jako rostoucí členství příjmů.

očištěné srovnatelné tržby vzrostly meziročně o 17% U konsolidované společnosti, přičemž všechny tři geografické segmenty společnosti vykázaly srovnatelné zisky z prodeje nejméně o 16,8%. Kromě toho, Costco jednou-malé e-commerce podnikání viděli 86% srovnatelný růst oproti stejnému období v loňském roce jako Costco pokračuje přidat digitální schopnosti.

čistý zisk dosáhl 1,17 miliardy dolarů, tedy 2,62 dolaru na jednu akcii. Ty se v meziročním srovnání zvýšily o 844 milionů dolarů, respektive o 1,90 dolaru na jednu akcii. Společnost v 1. čtvrtletí zaznamenala daňové zvýhodnění ve výši 145 milionů dolarů, což činilo 33 centů na akcii..

Costco má 5leté Beta skóre 0,60.

kliknutím sem zobrazíte naši zprávu Sure Analysis Research Database o Costco.

Becton, Dickinson & Společnost (BDX)

Becton, Dickinson & Společnost je globálním lídrem v odvětví zdravotnické zásobování. Společnost byla založena v roce 1897 a má téměř 50 000 zaměstnanců ve 190 zemích. Becton, Dickinson & společnost je na exkluzivním seznamu dividendových aristokratů. Na všech 65 dividendových aristokratů se můžete podívat zde.

BD je v posledních letech velmi aktivní na akviziční frontě. BD dokončila svůj nákup C. R. Barda ve výši 24 miliard dolarů na konci roku 2017. Po akvizici Bard se BD nyní skládá ze tří segmentů. Mezi produkty prodávané lékařskou divizí patří jehly pro systémy podávání léků a chirurgické čepele. Divize Life Sciences poskytuje produkty pro sběr a přepravu diagnostických vzorků. Intervenční segment zahrnuje několik produktů vyráběných Bardem.

dne 11/5/2020 zveřejnila BDX výsledky výdělků za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2020. Příjmy se zvýšily o 4,4% na 4,8 miliardy dolarů, $300 milionů lepší, než se očekávalo. Upravený zisk na akcii ve výši $2.79 byl 15.7% pokles oproti předchozímu roku, ale $ 0.25 nad odhady. Za fiskální rok se tržby snížily o 1% na 17, 1 miliardy USD. Upravený EPS ve výši $ 10.19 byl o 12.8% nižší než v předchozím roce, ale $0.29 nad středem vedení společnosti.

BDX má 5letou Beta verzi 0,57.

kliknutím sem zobrazíte naši zprávu Sure Analysis Research Database o BDX.

Walmart Inc. (WMT)

Walmart sleduje své kořeny zpět do roku 1945, kdy Sam Walton otevřel svůj první diskontní obchod. Společnost od té doby rozrostla do největšího prodejce na světě, slouží téměř 300 milionů zákazníků každý týden. Příjmy letos přesáhnou 500 miliard dolarů.

Související: pro jistotu dividendová analýza 6 hlavních akcií obchodu s potravinami, klikněte zde.

Walmart hlášen třetí čtvrtletí zisk o 17. listopadu roku 2020 s výsledky přicházejí dopředu očekávání na horní a dolní linky ještě jednou. Společnost uvedla, že síla v celé řadě různých spotřebitelských základních a diskrečních kategorií vedla k celkovým příjmům 135 miliard dolarů, meziročně o 5.2%.

bez měnových změn by celkové příjmy byly o 6,1% vyšší. Prodej značky Walmart v USA meziročně vzrostl o 6,4%. Walmart NÁS digitální prodeje vyšplhaly 79% rok-přes-rok a byl zodpovědný za 5,7% 6,4% srovnatelný nárůst prodeje ve 3.čtvrtletí.

provozní výnosy činily 5,8 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 22,5%. Upravený zisk na akcii byl $ 1.34, up od $1.V období před rokem 16.

Walmart má 5letou Beta verzi 0,52.

kliknutím sem zobrazíte naši zprávu Sure Analysis Research Database o Walmartu.

Gilead Sciences (GILD)

Gilead Sciences je biotechnologická společnost, která pracuje s jasným zaměřením na antivirové léky a ošetření. Mezi jeho hlavní produkty patří léčba HIV, hepatitidy B A hepatitidy C (HBV/HCV), ale Gilead se také pustil do dalších oblastí, jako je onkologie. Gilead je velkokapacitní akcie s tržní kapitalizací nad 80 miliard dolarů.

společnost si vedla relativně dobře ke startu roku 2020, vzhledem k extrémně slabé globální ekonomice kvůli pandemii koronaviru. Společnost Gilead Sciences oznámila své výsledky za třetí čtvrtletí 28.října. Společnost během čtvrtletí vytvořila tržby ve výši 6,6 miliardy dolarů, což bylo nad odhadem konsenzu analytiků. Nejvyšší linie společnosti vzrostla ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 17%. Gileadova franšíza na hepatitidu C se nadále zmenšovala, kvůli klesajícímu počtu pacientů pro tuto indikaci.

Gilead jiné podniky vykazovaly silnější výkon, ale nejvýznamnější růst byl řidič Gilead je COVID terapie Vecluvy (remdesivir), což vygenerovalo tržby ve výši $870 milionů za čtvrtletí. Bictarvy, největší lék společnosti Gilead z hlediska objemu prodeje, vzrostl během čtvrtletí o 50%, i když to bylo kompenzováno určitým poklesem jiných terapií HIV, které byly do určité míry nahrazeny přípravkem Bictarvy. Gilead generovaný zisk na akcii ve výši $2.11 během třetího čtvrtletí, který byl nad konsensuálním odhadem.

Gilead má 5letou Beta verzi 0,49.

kliknutím sem zobrazíte naši zprávu Sure Analysis Research Database o Gileadu.

Závěrečné myšlenky

investoři musí při výběru z budoucích investic vzít v úvahu riziko. Koneckonců, když se dva cenné papíry jsou jinak podobné, pokud jde o očekávané výnosy, ale nabízí mnohem nižší Beta, investor by si dobře vybrat nízká Beta bezpečnost, protože mohou nabídnout lepší výnosy upravené o riziko.

Pomocí Beta může pomoci investorům určit, které cenné papíry bude produkovat větší volatilitu než širší trh a ty, které mohou pomoci diverzifikovat portfolio, například ty co jsou uvedeny zde.

pět akcií, na které jsme se podívali, nabízí nejen nízké skóre Beta, ale také atraktivní dividendové výnosy. Prosévání obrovské množství akcií k dispozici pro nákup pro investory pomocí kritérií, jako jsou tyto mohou pomoci investorům najít nejlepší akcie, aby vyhovovaly jejich potřebám.